Allianz Stabilnego Wzrostu – celując w rodzimy rynek

Charakterystyka produktu

Allianz Stabilnego Wzrostu od ponad 20 lat jest obecny na rynku, konsekwentnie realizując strategię mieszanej alokacji pomiędzy głównymi klasami aktywów. Portfel funduszu z założenia opiera się na dwóch filarach: części dłużnej oraz akcyjnej. Obligacje odpowiadają zazwyczaj za ok. 60% aktywów netto, ale w ostatnich latach zauważalne są odchylenia od tej wartości nieprzekraczające kilku procent. Główną rolę odgrywają tutaj papiery skarbowe, uzupełnione o emisje instytucji quasi-rządowych, takich jak BGK. Łącznie stanowią one 60-70% ekspozycji funduszu na instrumenty dłużne. Należy podkreślić, że w przypadku obligacji skarbowych mamy do czynienia z prawie całkowitą koncentracją na rodzimym rynku. Ponadto, dłużny element portfela funduszu zapewnia także ekspozycję na rynek obligacji przedsiębiorstw. Część korporacyjna jest dość wyraźnie rozproszona, co z perspektywy ryzyka koncentracji jest istotną, zasadniczo pozytywną cechą. Co więcej, zarządzający dywersyfikują ekspozycję na ten segment rynku długu, poprzez dobór emitentów z różnych sektorów. Znajdziemy tu zarówno duże spółki finansowe, jak i firmy paliwowe, budowlane, czy z obszaru wierzytelności. Sposobem na poszukiwanie dodatkowej stopy zwrotu są też emisje w obcej walucie (euro), choć głównie polskich, a nie zagranicznych emitentów. Za dopełnienie części dłużnej służą fundusze inwestycyjne zamknięte (FIZ) zarządzane przez macierzyste TFI, które zapewniają eskpozycję na szeroką gamę rynków długu. Ich rola w ostatnich latach systematycznie jednak malała, przy łącznym udziale w aktywach netto zredukowanym w trakcie 2024 r. do mniej niż 5% i została utrzymana na takim poziomie (wg danych na 10.2025 r.).

Jeśli chodzi o drugi filar portfela, czyli część akcyjną, to odpowiada ona za nieco mniej niż 40% aktywów netto funduszu. Ekspozycja na papiery udziałowe ogranicza się wyłącznie do krajowego rynku, O ile pod kątem alokacji geograficznej struktura jest względnie stała, to pod kątem kapitalizacji rynkowej historycznie ulegała wyraźnym zmianom. Największą rolę w portfelu akcji odgrywają od 2023 r. spółki zgrupowane w indeksie WIG20, a w przeszłości bywały okresy, w których przewaga „blue-chipów” ustępowała miejsca segmentowi średnich i małych spółek (mWIG40, sWIG80). Patrząc szerzej, historyczne trendy sugerują, że decyzja o alokacji nie jest wynikiem „sztywnych” założeń, lecz może podlegać umiarkowanym rewizjom.

Pod względem wyników fundusz radzi sobie na ogół ponadprzeciętnie, choć skala skumulowanej przewagi nad średnią stopą zwrotu grupy porównawczej historycznie ulegała wahaniom. Fundusz odnotował mocne pojedyncze lata, które okazały się kluczowe dla budowania przewagi. Mowa tu o roku 2023 oraz 2020. Jednocześnie jednak inwestorzy musieli liczyć się z nieco wyższą zmiennością porównując do pozostałych produktów należących do grupy funduszy mieszanych polskich stabilnego wzrostu. Obok konkurencyjnych wyników po stronie zalet funduszu znajdują się także niskie koszty całkowite (TER), oscylujące od 2021 r. wokół 1%, co stanowi jeden z najniższych poziomów w grupie porównawczej.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz może przypaść do gustu inwestorom poszukującym sprawdzonej w różnych warunkach strategii rynkowej, z silnym akcentem na warszawską giełdę, zarówno jeśli chodzi o część dłużną, jak i akcyjną.