Ipopema Obligacji Uniwersalny – wyposażony na hossę, mniej odporny na bessę

Charakterystyka produktu

Ipopema Obligacji Uniwersalny wyłamuje się poza tradycyjne ramy funduszu dłużnego długoterminowego. Wyróżnia go w szczególności aktywność w poszukiwaniu dodatkowej stopy zwrotu. Obszar, w którym odbywa się walka o wynik, to część skarbowa portfela. Po pierwsze podejmowane ryzyko stopy procentowej jest relatywnie wysokie – duration przekraczające 6 lat nie powinno w przypadku tego funduszu zaskakiwać. Po drugie, zarządzający dysponuje mandatem na wykorzystywanie bardziej złożonych narzędzi, umożliwiających pozycjonowanie się względem oczekiwanych zmian rynkowych. Wśród nich można wymienić dźwignię finansową, uzyskiwaną m.in. poprzez transakcje sprzedaży papierów wartościowych z przyrzeczeniem ich odkupu (sell-buy back).  Prowadzi to do multiplikacji osiąganych wyników, czyli zarówno powiększenia zysków, jak i pogłębienia strat w zależności od trafności zakładów. Zastosowanie znajdują również instrumenty pochodne, które umożliwiają ekspozycję zarówno na wzrosty, jak i na spadki cen obligacji, przy zaangażowaniu tylko ułamka środków odpowiadających wielkości kontraktu. Pozwalają też one za zabezpieczanie ryzyka kursowego, które w Ipopema Obligacji Uniwersalny istnieje z powodu nabywanych instrumentów zagranicznych. Ich udział może sięgać do połowy wartości aktywów, a ich reprezentantami w zależności od terminu są m.in. obligacje rumuńskie czy chorwackie. W przeciwieństwie do części skarbowej, część korporacyjna jest natomiast wyraźnie konserwatywna i obejmuje głównie papiery dużych i stabilnych emitentów. Oznacza to niskie ryzyko kredytowe, ale i niezbyt wygórowane oprocentowanie otrzymywane za zakupione obligacje.

Agresywny charakter inwestycji w obligacje skarbowe, stanowiące większość portfela, powoduje, że fundusz cechuje się jedną z najwyższych zmienności wyników w grupie. Z roku na rok zdarza się, że zajmuje on skrajne pozycje wśród rywali – albo te najlepsze, albo najsłabsze. Jak dotąd okresy hossy na rynku obligacji były tymi, które sprzyjały względnym stopom zwrotu funduszu, natomiast w czasie bessy potrafił on meldować się na ostatnich miejscach. Trudno zatem w przypadku tego rozwiązania mówić o tzw. trwałości alfy (nadwyżce wyniku ponad średnią), ale dla przekonanych o dobrych perspektywach dla obligacji rządowych Ipopema Obligacji Uniwersalny może być dobrym sposobem na próbę „wyciśnięcia” maksimum z rynku długu. Warunkiem zainwestowania w fundusz jest jednak minimalna wysokość pierwszej wpłaty, która do niskich nie należy i wynosi 20 tys. zł.

Dla kogo jest ten fundusz?

Ipopema Obligacji Uniwersalny przypadnie do gustu przede wszystkim tym, którzy chcą w jak największym stopniu partycypować w dobrej koniunkturze na obligacjach skarbowych. Podczas bessy na rynku długu powinni też jednak liczyć się z możliwością wyników wyraźnie słabszych od średniej w grupie.