PKO Akcji Małych i Średnich Spółek – nieoczywisty MiŚ

Charakterystyka produktu

PKO Akcji Małych i Średnich Spółek to przykład funduszu skoncentrowanego na polskim rynku, z niewielką domieszką zagranicy. Historycznie największy udział stanowiły zazwyczaj spółki z indeksu mWIG40, tj. te o średniej kapitalizacji, regularnie silnie reprezentowane są również podmioty z sWIG80 (mała kapitalizacja). Jest to zgodne z konstrukcją benchmarku, według którego 75% aktywów powinno być inwestowane w przedsiębiorstwa właśnie z tych dwóch indeksów, w proporcjach odpowiednio 45%/30% na korzyść spółek średnich. Natomiast portfel często zawiera też ekspozycję na podmioty spoza indeksu wzorcowego, tj. zarówno na spółki duże (indeks WIG20), jak i te najmniejsze, nie kwalifikujące się do żadnego z przytoczonych indeksów. Jak dotychczas ta pozycja pozabenchmarkowa stanowiła zwykle 20% do nawet ok. 30% portfela, zatem pełni istotną rolę w polityce inwestycyjnej funduszu. Jest to aspekt zasługujący na szczególną uwagę, gdyż w konsekwencji inwestorzy nie mają tutaj do czynienia z rozwiązaniem o czystym, benchmarkowym charakterze, a portfel jest od wzorcowego indeksu relatywnie oddalony. Kontynuując wątek zgodności z benchmarkiem, ten dopuszcza 15% udział inwestycji zagranicznych, z czego zespół zarządzających korzysta. W ostatnim czasie w portfelu można było znaleźć inwestycje w spółki z Niemiec, choć nie bezpośrednio, tylko przy wykorzystaniu kontraktów terminowych na MDAX (indeks niemieckich spółek o średniej kapitalizacji). Ostatecznie portfel można ocenić jako interesujący, choć jak już wspomniano, nie jest to prosta ekspozycja na polskie mid- i small cap’y. Pod względem wynikowym fundusz w ostatnich latach radził sobie ze zmiennym szczęściem na tle grupy, choć co do zasady w średnim i krótkim terminie okazał się silniejszy od swojego benchmarku.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz jest przeznaczony dla osób, które chcą zainwestować przede wszystkim w akcje polskich MiŚ-ów, ale jednocześnie akceptują fakt, że zarządzający w walce o wynik mogą kierować się w stronę innych spółek dostępnych na rynku krajowym i zagranicznym.