Skarbiec III Filar – stawia na atak

Charakterystyka produktu

Skarbiec III Filar to nieszablonowy produkt, który wyróżnia się na tle konkurentów. Historycznie mieliśmy do czynienia z produktem o ofensywnym profilu, z zaangażowaniem w papiery udziałowe znacząco powyżej 40%, jednakże od kilku lat mamy już do czynienia z niższym, blisko 30% poziomem, analogicznym do poziomu określonego w benchmarku. Nie oznacza to jednak „spokoju” w tej części portfela. Jest ona cechą charakterystyczną tego produktu i wyróżnia się na tle konkurencji znaczącą liczbą istotnych zakładów z rynkiem – przy czym niedoważane są przede wszystkim spółki większe, przeważane zaś te o średniej kapitalizacji. Selekcyjne podejście jest zatem w tym funduszu silnie zaakcentowane, co w połączeniu ze zmianami alokacyjnymi daje zarządzającym dwa potężne narzędzia do walki o wynik. Natomiast trzeba pamiętać o tym, że to co może być motorem dla stóp zwrotu, może być również ich hamulcem. Podsumowując część akcyjną, z pewnością zwraca uwagę fakt, że od 2022 roku ekspozycja zagraniczna została bardzo mocno ograniczona, co nie jest generalnie zgodne z popularnym trendem inwestowania przez polskie fundusze za granicami Polski, ale jest zgodne z benchmarkiem funduszu.

Część dłużna również wyróżnia się w porównaniu do innych rozwiązań mieszanych stabilnego wzrostu, przede wszystkim z uwagi na relatywnie wysokie ryzyko stopy procentowej – przykładowo, na koniec lipca 2024 roku było to ok. 4,5 roku. To pozwala części dłużnej mocniej pracować na wynik, gdy w porównywalnych produktach stanowi ona zwykle swojego rodzaju stabilizator. I tak jak w przypadku części akcyjnej, wraz ze wzrostem potencjału zysku rośnie również ryzyko portfela. Podobnie jak to było w przypadku papierów udziałowych, dług w Skarbiec III Filar charakteryzuje się czystością formy. Mianowicie, oprócz wspomnianych obligacji skarbowych, nie ma w nim ani znaczącej ekspozycji zagranicznej oraz na dług korporacyjny – znów wbrew trendom obecnym u konkurencji.

Mamy zatem do czynienia ze specyficzną mieszanką, która na przestrzeni lat dostarczyła niestandardowych wyników. Skarbiec III Filar potrafił jak dotychczas plasować się na samej górze tabeli stóp zwrotu (2019, 2020, 2023), jak i na samym jej dole (2021, 2022). Tak duże wahania relatywnych stóp zwrotu są w dużej mierze rezultatem opisanej wyżej konstrukcji portfela, maksymalistycznej w swej naturze. W związku z tym fundusz najbardziej do gustu przypadnie świadomym inwestorom, aprobującym relację zysku do ryzyka.

Dla kogo jest ten fundusz?

Skarbiec III Filar to fundusz dla maksymalistów. Jest on dedykowany tym, którzy w danej klasie chcą podjąć relatywnie wysokie ryzyko, przy jednoczesnej potencjalnej nagrodzie w postaci konkurencyjnych stóp zwrotu.