NN Stabilnego Wzrostu - udana mieszanka

Charakterystyka produktu

NN Stabilnego Wzrostu to produkt dedykowany klientom, którzy zachowawczo podchodzą do inwestycji na rynku kapitałowym i są nastawieni na tytułowy stabilny wzrost w długim terminie. Historycznie alokacja w akcje sięgała w tym funduszu 30-35% aktywów netto. Struktura portfela udziałowego jest mocno zbliżona do indeksu WIG (wskaźnik active shares należy do najniższych w grupie), co charakteryzuje rozwiązania NN IP TFI, dedykowane akcjom. Oznacza to, że emitenci o niskiej kapitalizacji giełdowej mają dużo mniejsze znaczenie niż u konkurentów, którzy często szukają dodatkowej stopy zwrotu w segmencie spółek z indeksu mWIG40 i sWIG80 kosztem blue chipów. Podobnie jak w przypadku NN Zrównoważony i NN Akcji, portfel udziałowy złożony jest z papierów sporej liczby spółek. W przypadku NN Stabilnego Wzrostu, ze względu na ograniczoną skalę przeważeń i niedoważeń w portfelu, trochę mniejsze znaczenie ma akcentowana podczas oceny NN Akcji dobra selekcja spółek i szukanie dodatkowych zysków poza granicami kraju. W pewnym stopniu na realizowaną przez zarządzających strategię może wpływać wysoka wartość aktywów tego funduszu. Sprawiają one bowiem, że szybka rotacja papierów w przypadku zmiany relatywnych sił na krajowym parkiecie może być trudniejsza niż u rywali. Jeśli zaś chodzi część dłużną funduszu, to zbudowana jest zazwyczaj w około 90% z obligacji Skarbu Państwa. Za resztę odpowiadają zagraniczne papiery rządowe (historycznie popularnym kierunkiem była Turcja, RPA, Rosja czy Chorwacja) i domieszka instrumentów korporacyjnych. Jeśli chodzi o te ostatnie, to w porównaniu z konkurencją ich udział jest wyraźnie niższy. Sprawia to, że w praktyce rywalizacja o konkurencyjną stopę zwrotu odbywa się raczej w jego skarbowej części. Stąd też może wynikać nieco wyższe niż u konkurentów ryzyko stopy procentowej, podejmowane przez zarządzających.

Dla kogo jest ten fundusz?

Powtarzalność to słowo, które trafnie oddaje charakterystykę tego produktu i jest jednym z argumentów przemawiających za utrzymaniem wysokiej oceny w postaci 4 gwiazdek. Nie powinno być to zaskoczeniem, gdyż takie noty przyznaliśmy również NN Akcji oraz NN Obligacji, czyli produktom, do których zbliżona jest odpowiednio część akcyjna i dłużna funduszu. W przypadku tego rozwiązania nasza opinia wynika nie tylko ze stabilności generowanych wyników w długim terminie, ale również z czynników jakościowych. Należą do nich przede wszystkich doświadczenie i kwalifikacje kadry, bogate zaplecze analityczne oraz dostęp do ekspertyzy zagranicznej instytucji macierzystej. Podsumowując, fundusz może spotkać się z zainteresowaniem inwestorów, którzy poprzez jeden produkt chcą uzyskać ekspozycję zarówno na krajowy rynek akcji, jak i instrumentów dłużnych. W przypadku tego produktu jakość przekłada się w długim terminie na ponadprzeciętną relację zysku do ryzyka.