Santander Stabilnego Wzrostu - Powoli, ale do celu

Charakterystyka produktu

Santander Stabilnego Wzrostu jest produktem, który może znaleźć się w centrum zainteresowania klientów dość zachowawczo podchodzących do inwestowania. Umożliwia to alokacja środków między dwie klasy aktywów akcje i obligacje. Warto wspomnieć, że na przestrzeni kilku ostatnich lat zrezygnowano z domeny funduszu, jaką było ponadprzeciętne zaangażowanie w papiery zagraniczne (obecnie w przedziale 12 15% portfela akcyjnego). Kluczową rolę w budowaniu przewagi konkurencyjnej produktu odgrywa część udziałowa portfela, która jest motorem wyników funduszu. W tym kontekście istotna jest selekcja spółek z rodzimego rynku. W części akcyjnej dominują emitenci z WIG20 (ok 50% ), co różnicuje produkt na tle rywali (ok. 35%).W sytuacji dobrej koniunktury giełdowej dużych spółek może to przyczynić się do zwiększenia konkurencyjności funduszu. Mniejsze znaczenia odgrywają emitenci z indeksu mWIG40 czy sWIG80. Generalnie część akcyjna produktu jest zbliżona do funduszu Santander Akcji Polskich oraz Santander Zrównoważony, przede wszystkim pod kątem palety spółek obecnych portfelu, a częściowo również podejmowanych zakładów rynkowych. W kontekście ostatnich zmian warto również wspomnieć, że za sterami funduszu od stycznia 2017 r. obok Michała Hołdy stoi Bartosz Dębowski, od 9 lat związany z firmą. Pewne modyfikacje objęły również część dłużną portfela (ok. 2/3 aktywów). Wcześniej była ona w dużym stopniu uzupełniona obligacjami korporacyjnymi (historycznie 20 - 27%), obecnie ich udział sięga zaledwie kilku procent. Dominującą kategorią lokat są polskie obligacje skarbowe, a sporadycznie w portfelu pojawiają się papiery rumuńskie czy tureckie. Warto zaznaczyć, że zarządzający podejmuje wyższe ryzyko stopy procentowej (duration 4,6 vs. średnia 2,4), co istotnie może wpłynąć na generowanie wyniku.

Opinia Analiz Online

Ostatni rok (w ujęciu pełnych miesięcy) dość pozytywnie zapisał się w historii funduszu. Produkt wówczas znalazł się w II kwartylu stóp zwrotu, uzyskując 13 lokatę na 36 rozwiązań. Wynik na poziomie +8,65% przewyższył średnią dla grupy o ok. +1,5 pkt. proc. Na ten rezultat wpłynęło ponadprzeciętne zaangażowanie w spółki z WIG20, a tym samym partycypacja w giełdowej hossie. Wyniki funduszu wsparła również dobra koniunktura na polskim rynku długu. Analizując jednak wyniki w okresie rekomendowanym, produkt nie jest już tak efektywny na tle konkurencji. Trzyletnia stopa zwrotu obejmująca lata 2014-2016 wyniosła ok. +1,9%, jednocześnie była niższa od średniej o 0,9 pkt proc. Z kolei biorąc pod uwagę jakość rozwiązania warto przyjrzeć się naszym Rankingom. Konkurencyjne wyniki wypracowane w tym roku przyczyniły się do poprawy pozycji funduszu na tle konkurencji. Zaowocowało to wysoką notą krótkoterminową na poziomie 4a. Podobny wniosek płynie z analizy wskaźnika Sharpe a w ujęciu rocznym, obrazującego w jakim stopniu stopa zwrotu wynagradza podjęcie ryzyka inwestycyjnego. Niemniej jednak w długim terminie produkt legitymuje się neutralną oceną rankingową 3a.Uzasadnienie oceny

Dla kogo jest ten fundusz?

Santander Stabilnego Wzrostu to solidny produkt. W ciągu ostatnich 9 miesięcy znalazł się pośród najlepszych rozwiązań, co z pewnością zostało odebrane pozytywnie przez inwestorów. Konstrukcja portfela sprzyjała partycypacji w giełdowej hossie, która objęła głównie duże spółki. Jednak w długim terminie wyniki funduszu nie są już tak spektakularne, aczkolwiek rezultaty funduszu uzyskane w ciągu ostatnich miesięcy przyczyniły się do poprawy statystyk produktu. Jednocześnie nie można odmówić zarządzającym poszukiwania dodatkowej stopy zwrotu dla klientów. Mimo że ograniczono udział zagranicy w portfelu, to nadal posiadają oni możliwość czerpania korzyści z globalnej hossy na zagranicznych parkietach. Z kolei wydłużenie ryzyka stopy procentowej może również przekuć się w wynik dostarczony klientom. Analizując zatem bilans zalet i wad postanowiliśmy utrzymać dotychczasową ocenę na poziomie 3 gwiazdek.