Rating dla Allianz Akcji Plus - pozytywne efekty zmian jeszcze niewidoczne
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
W ostatnich 3 latach losy funduszu Allianz Akcji Plus jednym słowem można określić jako trudne . Na początku 2012 roku zespół akcyjny w TFI Allianz Polska w praktyce musiał być tworzony od podstaw. Wybór instytucji padł na Pawła Małyskę, który już na wstępie musiał zmierzyć się nie tylko z niestandardową strukturą funduszu, ale też ze sporymi umorzeniami ze strony klientów. W takiej sytuacji, nawet przy sporej pracy nad portfelem, rok 2012 trzeba było spisać na straty. Kolejne kwartały nie przynosiły jednak znaczącej poprawy. Zarządzający nie zdołał wykorzystać hossy w segmencie małych i średnich spółek z 2013 roku, w efekcie czego fundusz ponownie uplasował się w czwartym kwartylu stóp zwrotu. W bieżącym roku z kolei mamy do czynienia z pewną poprawą wyników. Antycypując trudności rynku związane ze zmianami w funduszach emerytalnych, zarządzający znacząco zmienił strukturę portfela, silnie zbliżając ją do indeksu WIG. To pozwoliło poprawić wyniki, jednak nadal są one słabsze od średniej w grupie. Podstawowa przyczyna to problemy z selekcją. Swojej przewagi nad konkurencją zarządzający poszukuje przede wszystkim wśród najmniejszych spółek, także tych z rynku New Connect. Dotychczas nie był to zbyt dobry wybór, ponieważ koniunktura w tym segmencie rynku okazała się bardzo zmienna. Nie można naturalnie wykluczyć, że Paweł Małyska wytypował spółki z wysokim potencjałem, ale dotychczas nie znalazły one uznania wśród inwestorów. Z drugiej strony, przy tak mocnym zbliżeniu do WIG (największe w gronie funduszy akcji polskich uniwersalnych na koniec czerwca br.) nawet dobrze wybrane spółki przy skromnym udziale nie są w stanie znacząco zmienić wyniku na plus. Z informacji od zarządzającego wynika, że polityka close-to-benchmark ma charakter tymczasowy, ponieważ zastosowana została ze względu na perturbacje wokół OFE, aktualnie już ciążące GPW w mniejszym stopniu. Przeważenia i niedoważenia poszczególnych spółek mają być w przyszłości większe, szczególnie w segmencie krajowych MiŚ-ów. Jak dotychczas jednak osiągnięcia w tym zakresie nie były zbyt satysfakcjonujące dla inwestorów. Dlatego przed Pawłem Małyską stoi obecnie trudne zadanie odwrócenia niekorzystnej passy i odbudowy wizerunku produktu. Może w tym pomóc aktywność na rynkach zagranicznych. Zarządzający poszukuje ciekawych, krótkoterminowych tematów, które mogą zaowocować dodatkową stopą zwrotu. Póki co jednak stanowią one niewielki obszar w polityce inwestycyjnej. Podsumowując, Allianz Akcji Plus ma za sobą trudny okres. Nie sposób jednak nie dostrzec sporej pracy włożonej w celu wyprowadzenia funduszu na prostą. Pomimo tego dotychczasowe osiągnięcia to za mało, by móc podnieść ocenę, Dopóki wyniki nie ulegną poprawie nota pozostanie na poziomie 2 gwiazdek.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania