Rating dla PKO Obligacji Długoterminowych - duży potencjał czeka na wykorzystanie
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Zarządzający funduszu PKO Obligacji Długoterminowych, kontynuują ostrożną strategię inwestycyjną, którą przyjęli z początkiem ubiegłego roku. Wtedy właśnie, po rekordowym dla polskich obligacji skarbowych roku 2012, ograniczono ryzyko stopy procentowej. Maksymalnie sięgało ono ok. 4 lat, choć dla funduszu długoterminowych papierów nie jest to wysoki poziom. Taka polityka wymiernie przekłada się na osiągane wyniki. W pierwszej połowie minionego roku nie w pełni udało się wykorzystać końcowe akordy hossy na rynku długu. Z drugiej strony, zmniejszyło to straty podczas gwałtownych spadków w czerwcu. Ostatecznie jednak w całym 2013 roku stopa zwrotu była bliska średniej dla grupy, choć jeszcze rok wcześniej zdystansowała ją o +1,7 pkt proc. Aktualnie w średnim terminie (okres 3 lat) zysk jest wyższy od przeciętnego o ok. 1,5 pkt proc., choć na koniec 2012 roku było to blisko +3,0 pkt proc. Obecnie fundusz regularnie plasuje się na zmianę w drugim bądź trzecim kwartylu zestawień stóp zwrotu. Warto zaznaczyć, że pogorszenie wyników odbyło się wraz ze spadkiem wspomnianego ryzyka inwestycyjnego, określanego przez parametr duration. Fakt ten ma istotne znaczenie, szczególnie ze względu na charakter inwestorów. Można domniemywać, że klienci PKO Bank Polski, głównego dystrybutora jednostek uczestnictwa, są przede wszystkim zainteresowani bezpieczeństwem inwestycji. Z drugiej strony można jednak zadać pytanie, czy sama nazwa produktu nie zobowiązuje do utrzymywania średniej zapadalności portfela przynajmniej w przedziale od 3 do 5 lat. Wydaje się to zasadne szczególnie w kontekście szerokiej oferty PKO TFI zawierającej rozwiązania dłużne o mniejszym ryzyku. Całościowej ocenie funduszu nie sprzyjają niestety relatywnie wysokie opłaty ponoszone przez inwestorów. Nabycie jednostek to wydatek maksymalnie 1,5% kapitału, a stałe koszty całkowite (total expense ratio) w 2013 roku wyniosły 1,8%. Obie te wielkości są powyżej średniej, obniżając konkurencyjność produktu. Pomimo tego, nadal postrzegamy PKO Obligacji Długoterminowych jako rozwiązanie o solidnej jakości. Przyczynia się do tego między innymi bardzo poukładany proces inwestycyjny, charakterystyczny dla korporacyjnych TFI. Ostatecznie pozostawiamy naszą ocenę na poziomie 3 gwiazdek.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania