Rating dla PZU Zrównoważony - ryzyko, które się opłaca
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
PZU Zrównoważony to propozycja dla inwestorów chcących efektywnie wykorzystać rynkową hossę. W takich warunkach, zarówno jego część akcyjna jak i dłużna, oferują wysoki potencjał stóp zwrotu. Drugą stroną medalu są jednak ponadprzeciętne straty w okresach rynkowej dekoniunktury. Źródłem takiego zachowania jednostki jest jeden z najwyższych w grupie poziom zaangażowania w akcje. Od końca 2012 roku wynosi on ponad 60% aktywów. Drugą z przyczyn podwyższonej zmienności jest zwiększony na tle konkurentów udział spółek o mniejszej kapitalizacji. W portfelu funduszu stanowią one średnio ok. 24% części akcyjnej, podczas gdy u konkurentów średni poziom w grupie wynosi ok. 17%. Cześć dłużną również charakteryzuje podwyższona zmienność. Tutaj główną przyczyną jest aktywne zarządzanie ryzykiem stopy procentowej. Duration utrzymywane jest relatywnie wysoko, w ramach modelowego przedziału, który wynosi od 2 do 10 lat. Obie części akcyjna i dłużna - w dużym stopniu przypominają składem najważniejsze fundusze z oferty TFI PZU PZU Akcji Krakowiak oraz PZU Papierów Dłużnych Polonez. O ile w pierwszym z nich Kamil Gaworecki w dużym stopniu stawia na odzwierciedlanie portfeli konkurentów, o tyle ten drugi zarządzany jest w silnie autorski sposób przez Konrada Augustyńskiego oraz Pawła Kowalskiego. Kluczowa dla wyników część akcyjna, zdaje się jednak funkcjonować lepiej niż we wzorcowym Krakowiaku. Nadwyżka stopy zwrotu ponad przeciętny wynik w grupie rozwiązań zrównoważonych, w horyzoncie 2 i 3,5 roku (moment, od którego działa obecny skład zespołu zarządzających) wyniosła odpowiednio +9,0 oraz +8,1 pkt proc. W zamian za akceptację najwyższej wśród rywali zmienności jednostki, klienci otrzymują zatem wynagrodzenie w postaci ponadprzeciętnej stopy zwrotu. Relacja tych dwóch zmiennych, którą opisuje wskaźnik information ratio, jest jedną z najbardziej korzystnych w długim terminie. Poza atrakcyjnymi stopami zwrotu, klienci mogą liczyć również na bardzo niskie opłaty. Wskaźnik kosztów całkowitych (total expense ratio) za 2013 rok wyniósł jedynie 2,53% i był drugim z najmniejszych w tej klasie funduszy. Zarówno średnia jak i mediana oscylowały ok. poziomu 3,5%. W naszej ocenie PZU Zrównoważony jest produktem godnym polecenia tym inwestorom, których tolerancja względem ryzyka jest relatywnie większa niż w przypadku typowych rozwiązań mieszanych. Ostatecznie podtrzymujemy pozytywną ocenę funduszu na poziomie 4 gwiazdek.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania