Rating dla PZU Papierów Dłużnych POLONEZ - fundusz z charakterem
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusze detaliczne z oferty TFI PZU, zarówno dedykowane rynkom długu jak i pieniądza, zaliczają się do najciekawszych na krajowym rynku. Prawdopodobnie najbardziej jaskrawym przykładem spośród nich jest PZU Papierów Dłużnych POLONEZ. Wyróżnikiem tego produktu jest bardzo agresywna polityka inwestycyjna, która na polskim rynku prawie nie znajduje porównania. Zarządzający, czyli Paweł Kowalski oraz Konrad Augustyński, korzystają z szerokiej gamy narzędzi i są bardzo aktywni w poszukiwaniu dodatkowych możliwości maksymalizacji stopy zwrotu. Owocowało to dotychczas atrakcyjnymi wynikami podczas hossy na rynku długu, jednak w okresach dekoniunktury nie było już tak dobrze. Najlepszy przykład to bessa z roku 2013, kiedy fundusz z dużą regularnością kończył miesiące w ostatnim kwartylu stóp zwrotu. Osoby preferujące strategię typu kup i trzymaj muszą zatem liczyć się z gorszymi rezultatami na tle konkurencji w okresach dekoniunktury na rynku długu. Zgodnie ze swoją polityką inwestycyjną PZU Papierów Dłużnych POLONEZ jest skierowany do inwestorów, którzy walczą o wyższe stopy zwrotu, ale ceną jaką muszą ponieść jest mniejsza przewidywalność osiąganych wyników. Głównym narzędziem, jakie na co dzień wykorzystują zarządzający, jest przede wszystkim bardzo aktywne podejście do zarządzania częścią skarbową. Łącznie z obligacjami zagranicznymi stanowi ona przeciętnie 90% portfela, a obowiązujące limity na ryzyko stopy procentowej są na tle konkurentów bardzo szerokie. W przypadku hossy na obligacjach fundusz może łatwo zdystansować konkurencję, wykorzystując mocną ekspozycję na długim końcu krzywej rentowności. Oprócz tego wyniki może wspomagać wysoka dźwignia finansowa oraz poszukiwanie okazji poza Polską, zarówno na samym rynku długu, ale również na zmianach kursów walutowych. Ciekawym, dosyć świeżym dodatkiem są również obligacje komercyjne, przede wszystkim dużych przedsiębiorstw i denominowane w walutach jak USD czy EUR. Ich udział na razie nie jest znaczny, ale to i tak odmiana względem poprzednich lat, kiedy udział tej klasy aktywów był bardzo niski. Korzystnie przedstawiają się koszty, TFI pobiera niewygórowane opłaty z tytułu zarządzania, co stanowi przewagę konkurencyjną. W naszej opinii PZU Papierów Dłużnych POLONEZ jest dobrą ofertą dla klientów poszukujących rozwiązania z segmentu funduszy dłużnych. Jego wyniki potwierdzają, że utrzymywanie relatywnie wyższego względem konkurentów ryzyka stopy procentowej umożliwia ich dystansowanie w długim terminie. Koniecznie należy jednak mieć na uwadze podwyższone ryzyko oraz historycznie wyższe od przeciętnych straty w okresach bessy na rynku papierów skarbowych. Ostatecznie ze względu na koncepcję funduszu umożliwiającą osiąganie dobrych wyników w całym cyklu koniunkturalnym zdecydowaliśmy się jednak podwyższyć ocenę do 4 gwiazdek.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania