Rating dla AXA Lokacyjny - niskie ryzyko nie kompensuje słabszych wyników
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
AXA Lokacyjny to jeden z najbezpieczniejszych funduszy na rynku. Pociąga to za sobą tak pozytywne jak i negatywne konsekwencje. Z jednej strony inwestorzy mogą być spokojni, że ich oszczędności są narażone na niewielkie ryzyko, z drugiej ten inwestycyjny konserwatyzm wpływa negatywnie na wysokość wypracowanej stopy zwrotu. W szczególności w okresach prosperity na rynku długu produkt istotnie traci dystans do konkurentów. Z taką sytuacją mieliśmy do czynienia w pierwszej połowie 2011r. i ponownie ten sam problem uwidocznił się w bieżącym roku. Kiedy nastroje ulegają pogorszeniu wówczas produkt odrabia straty do średniej. Wydaje się jednak, że w dłuższym horyzoncie przyjęta taktyka poważnie ogranicza potencjał funduszu. Na plus zapisujemy model doboru papierów korporacyjnych do portfela. Opiera się on na analizie wskaźnikowej, popartej subiektywnym szacowaniem wypłacalności emitenta w przyszłości i uzupełnionej konsultacjami z zespołem akcji. Wewnętrzny scoring ma na celu wyselekcjonowanie spółek, które niemal na 100% będą w stanie terminowo regulować należności wynikające z obligacji. Zachowawcze podejście do konstruowania funduszu jest widoczne także na płaszczyźnie podejmowania kluczowych decyzji. Strategia, w tym bieżący poziom duration i dobór określonych papierów korporacyjnych, to rola komitetu inwestycyjnego. Dzięki temu minimalizowane jest prawdopodobieństwo popełnienia błędu przez zarządzającego. Niskie ryzyko niestety nie kompensuje słabszych wyników, o czym świadczą gorsze od średniej wartości wskaźnika information ratio. Bardziej aktywni konkurenci lepiej wykorzystują rynkowy potencjał. Wydaje się, że raczej mało prawdopodobne by fundusz realizując tak konserwatywną politykę jak dotychczas był w stanie powtarzalnie zagościć w jednym z dwóch pierwszych kwartyli zestawień zyskowności. Mocne strony: Nietuzinkowy model doboru obligacji korporacyjnych, niskie ryzyko Słabe strony: Konserwatywna polityka w odniesieniu do duration portfela, wyraźnie słabsze od średniej wyniki inwestycyjne, słabsze od średniej wyniki osiągane w rankingach efektywności zarządzania
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania