Rating dla ING Obligacji - niewielka aktywność, niskie ryzyko, przeciętny zysk
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
ING Obligacji to fundusz, który z założenia ma być przede wszystkim rozwiązaniem bezpiecznym i przewidywalnym. Klient nabywając jednostki ma pewność, że podejmuje bardzo niskie ryzyko inwestycyjne, niejako świadomie rezygnując powtarzalnego osiągania ponadprzeciętnych stóp zwrotu. Zarządzający budują portfel w oparciu o benchmark Merrill Lynch G0PL Polish Governments, który jest indeksem opisującym rynek polskich obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu i średnim czasie do wykupu 4 lata. Taka konstrukcja portfela powoduje, że w funduszu odnajdujemy jedynie niewielkie pozycje, których emitentem nie jest Skarb Państwa. Ale nawet wówczas są to papiery gwarantowane przez SP lub emitowane przez spółki z jego dominującym udziałem. Z cała pewnością taka część nieskarbowa znacząco ogranicza ryzyko kredytowe, nie generując przy tym nieznacznie wyższy wynik. Dość konserwatywna polityka jest również realizowana w odniesieniu do ustalania wrażliwości portfela na zmiany rynkowych stóp procentowych. Zarządzający poruszają się w wąskim zakresie, trzymając się blisko duration benchmarku. Nie stosują oni przy tym mechanizmu dźwigni, co zmniejsza potencjał wzrostu jednostki, choć z drugiej strony daje pewność, że produkt będzie zachowywał się dokładnie w taki sposób jak krajowy rynek długu. Jak do tej pory klient nie musiał się także przejmować ani o ryzyko kursowe, ani skuteczność inwestycji zagranicznych, ponieważ wg sprawozdań w całej historii funduszu nigdy nie zdecydowano się na włącznie do portfela papierów nominowanych w walutach obcych. Dodając do tego dobrze poukładany, obwarowany wewnętrznymi limitami, zespołowy proces inwestycyjny, otrzymujemy prawdziwą enklawę finansowego bezpieczeństwa. Niskie ryzyko w naturalny sposób nie przekłada się na ponadprzeciętne, długoterminowe stopy zwrotu. Fundusz od czasu do czasu może wskoczyć do grona najlepszych rozwiązań, ale ze względu na realizowaną politykę, będzie mu trudno zagościć tam na stałe. Wyniki osiągane od momentu dołączenia do zespołu Jarosława Karpińskiego robią nas wrażenie, uważamy jednak, że są one raczej wynikiem zachowania rynku a nie diametralnej zmiany strategii. W pewnym momencie pozycjonowanie się na długim końcu krzywej rentowności może nie wystarczyć do wygranej z konkurentami. ING Obligacji to rozwiązanie bezpieczne, kierowane przede wszystkim do klienta o bardzo wysokiej awersji do ryzyka. Rozumiemy koncentrującą się na bezpieczeństwie filozofię inwestycyjną ING TFI, zwracamy jednak uwagę na niewykorzystanie potencjału rynku, wysoką opłatę dystrybucyjną i co najwyżej średnie wartości osiągane w rankingach efektywności zarządzania.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania