Przegląd prasy (2025-12-17)

Napływ do funduszy akcji to efekt IKE / IKZE?

Artykuł omawia zmienny udział klientów detalicznych w hossie na Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW), koncentrując się na funduszach akcji polskich TFI. Pomimo wieloletnich wzrostów na giełdzie, klienci indywidualni wykazywali opór przed inwestowaniem w polskie akcje, a widoczna poprawa napływów nastąpiła dopiero pod koniec 2025 roku. Eksperci zauważają, że obecne zwiększone zakupy mogą być sezonowym zjawiskiem, powiązanym z produktami emerytalnymi, a nie szerokim zainteresowaniem rynku. W przeciwieństwie do historycznych szczytów hossy, brak jest obecnie euforii spekulacyjnej w segmentach małych spółek, co sugeruje, że bardziej ryzykowny kapitał odpłynął do kryptowalut. Ogólnie, rynek akcji polskich jest w dużej mierze napędzany przez kapitał zagraniczny oraz fundusze emerytalne, a TFI mają niewiele do chwalenia się w kwestii napływów od inwestorów detalicznych.

Za: Parkiet (2025-12-17), Andrzej Pałasz, Są wpłaty do funduszy polskich akcji. Typowa sezonowość czy zwiastun trendu?

Akcje tak, ale selektywnie

Analiza polskiego rynku akcji, koncentrująca się na perspektywach inwestycyjnych na nadchodzące lata, w szczególności na rok 2026. Stopa zwrotu z WIG w bieżącym roku pobiła optymistyczne prognozy, głównie za sprawą dużych spółek z indeksu WIG20 i powrotu zainteresowania inwestorów zagranicznych. Strategie domów maklerskich przewidują kontynuację korzystnej koniunktury, choć oczekuje się spowolnienia tempa wzrostu indeksów po dynamicznych zwyżkach w 2025 roku. Eksperci, w tym analityk Trigon DM, podkreślają, że akcje pozostaną atrakcyjne w warunkach luzowania polityki pieniężnej i poprawiającej się sytuacji gospodarczej, ale kluczowa będzie selekcja spółek. Zaznaczają, że oprócz kontynuacji stawiania na banki, widzą potencjał w spółkach konsumenckich (np. LPP, Allegro) oraz mniejszych spółkach, które mogą stać się atrakcyjną alternatywą dla drożejących dużych firm.

Za: Parkiet (2025-12-17), Jacek Mysior, Gdzie warto szukać zysków na giełdzie w nowym roku? / Spółki do portfela na 2026 r. Typy analityków

Za: Parkiet (2025-12-17), Jacek Mysior, W nowym roku widzimy WIG na nowych szczytach hossy [rozmowa z Maciejem Marcinowskim, analitykiem Trigon DM]

Reklama

USA: słaby rynek pracy nie wspiera obligacji ani dolara

Słabe nastroje panują na amerykańskim rynku papierów skarbowych, rosną rentowności obligacji dziesięcioletnich, które osiągnęły najwyższe poziomy od kilku miesięcy pomimo publikacji słabszych danych ekonomicznych. Pogarsza się sytuacja na rynku pracy w USA, gdzie w listopadzie przybyło więcej miejsc pracy, niż oczekiwano, ale jednocześnie odnotowano wzrost stopy bezrobocia oraz znaczny spadek zatrudnienia w październiku, głównie z powodu zamknięcia administracji federalnej. Opisane jest również, jak osłabienie dolara negatywnie wpływa na wyniki niektórych funduszy akcji, a inwestorzy wyceniają bardziej gołębią politykę monetarną Rezerwy Federalnej, niż Fed sam sugeruje. Całość wskazuje na spowolnienie gospodarcze, w tym recesję zatrudnienia, choć rynek pracy powraca do bardziej zrównoważonego stanu po okresie postpandemicznego boomu. Ekonomiści i inwestorzy szczegółowo analizują dane NFP, bo słabsze odczyty mogą być interpretowane jako zwiększające szanse na większe obniżki stóp procentowych. Kurs EUR/USD, który rano we wtorek polskiego czasu oscylował wokół zamknięcia z poprzedniego dnia, po publikacji danych o NFP ruszył wyraźnie w górę (co oznacza osłabienie amerykańskiej waluty), rosnąc w pewnym momencie o 0,25 proc., za jedno euro płacono wtedy 1,1779 dolara. Reakcja nie jest bardzo silna, ale może wskazywać, że inwestorzy odebrali statystyki jako zwiększające szanse na obniżki stóp procentowych w USA ze względu na pogarszającą się kondycję tamtejszego rynku pracy.

Za: Parkiet (2025-12-17), Hubert Kozieł, Sprzeczne sygnały z rynku pracy / Słabsze dane z rynku pracy w USA nie wspierają rynku obligacji

Za: Business Insider Polska (2025-12-16), Maciej Rudke, Są nowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Dolar zareagował

Inflacja schodzi do bazy

W listopadzie inflacja bazowa w Polsce spadła do 2,7% w ujęciu rocznym, co jest najniższym poziomem od sześciu lat. Tekst wyjaśnia, że inflacja bazowa pomija ceny żywności i energii, by lepiej mierzyć presję popytową, choć wskaźnik ten nie jest idealny, ponieważ uwzględnia np. wzrosty cen wynikające z akcyzy oraz opłat administrowanych. Wskazano, że spadek ten był większy, niż oczekiwali ekonomiści, i był jednym z powodów pozytywnego zaskoczenia danymi dotyczącymi inflacji ogółem. Inne miary inflacji bazowej wyliczane przez Narodowy Bank Polski, takie jak inflacja po wyłączeniu cen administrowanych i cen najbardziej zmiennych również odnotowały spadki, sygnalizując szerokie hamowanie dynamiki cen.

Za: Parkiet (2025-12-17), Mikołaj Fidziński, Inflacja bazowa poniżej 3 proc. pierwszy raz od 2019 r.

Sektor bankowy się konsoliduje

Opis dynamicznego rozwoju oraz istotnych zmian na polskim rynku bankowym w latach 2025 i 2026, z rekordowymi transakcjami włącznie. Główną osią jest przejęcie Santander Bank Polska przez austriacką Erste Group, które ogłoszono w maju 2025 roku, ze szczegółowym omówieniem warunków finansowych, oczekiwanych zgód regulacyjnych (w tym kluczowej decyzji KNF) i planów strategicznych, takich jak ewentualny rebranding. Artykuł opisuje również inne duże wydarzenia w sektorze, w tym finalizację sprzedaży detalicznej części Citi Handlowego na rzecz VeloBanku, wraz z planami migracji klientów, oraz bardziej skomplikowaną reorganizację strukturalną grupy PZU i Pekao, mającą na celu utworzenie holdingu bankowo-ubezpieczeniowego. Procesy te, pomimo różnego stopnia zaawansowania, świadczą o intensywnej konsolidacji i restrukturyzacji w polskim sektorze finansowym.

Za: Parkiet (2025-12-17), Anna Cieślak-Wróblewska, Przejęcie polskiego Santandera wchodzi w decydującą fazę

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Cła nie szkodzą polskiemu eksportowi do USA

Główny ekonomista "PB" analizuje wpływ wzrostu protekcjonizmu Stanów Zjednoczonych w 2025 roku, objawiającego się podniesieniem średniej efektywnej stawki celnej do 15%, na handel zagraniczny krajów Unii Europejskiej. Wskazuje, że mimo globalnego trendu wzrostu wymiany towarowej, eksport większości państw UE do USA spadł, przy czym największe spadki dotknęły Maltę, Austrię, Słowację i Niemcy. Zauważalnym wyjątkiem od tego trendu jest Polska, której eksport do Stanów Zjednoczonych utrzymał minimalny wzrost o 0,3% w ciągu 10 miesięcy, częściowo dzięki wzrostowi sprzedaży w sektorach urządzeń elektrycznych, mebli oraz przetwórstwa stali. Analiza sugeruje, że Polska mogła korzystać na przekierowaniu eksportu lub niższych cłach w porównaniu do innych dużych dostawców, takich jak Chiny, chociaż odnotowano spadki w sektorach, takich jak maszyny precyzyjne i urządzenia medyczne. Irlandia również odnotowała znaczny wzrost eksportu, lecz autor sugeruje wyłączenie tego kraju z analiz makroekonomicznych ze względu na efekty optymalizacji podatkowej.

Za: Puls Biznesu (2025-12-17), Ignacy Morawski, Polska wbrew cłom zwiększa eksport do USA. Innym krajom UE eksport spada

Chiny: nadwyżka w handlu to objaw słabości

Nadwyżka Chin w handlu towarami w tym roku sięgnie 1,2 bln USD. To ponad 1% światowego PKB. We współczesnej historii taka nierównowaga w handlu nie ma precedensu. Kraje zalewane falą chińskiego eksportu obawiają się erozji własnej bazy przemysłowej. Ale powody do obaw ma też Pekin, którego kontrola nad gospodarką słabnie. Nadwyżka handlowa Chin jest skutkiem szybkiego wzrostu chińskiego eksportu, mimo amerykańskich ceł, oraz spadku importu, co wskazuje na przekierowanie handlu z USA na inne rynki, takie jak Unia Europejska i ASEAN. Chociaż nadwyżka handlowa jest przejawem słabości wewnętrznej chińskiej gospodarki, wynikającej z problemów na rynku nieruchomości i stagnacji popytu konsumenckiego, prowadzi to do napięć handlowych z UE, gdzie politycy, jak prezydent Francji Emmanuel Macron, rozważają działania protekcjonistyczne. Tekst sugeruje, że Pekin w końcu będzie musiał stymulować popyt krajowy lub pozwolić na umocnienie juana, aby uniknąć nasilenia protekcjonizmu ze strony partnerów handlowych. Na koniec, autor zauważa, że chińska nadwyżka w handlu towarami jest częściowo równoważona deficytem w handlu usługami i przyczynia się do globalnej dezinflacji.

Za: Money.pl (2025-12-17), Grzegorz Siemionczyk, Chiny zalewają Europę tanimi towarami. Ale same też się topią [ANALIZA]