Przegląd prasy (2025-11-03)

Złoto w korekcie, ale trend wzrostowy pozostaje nienaruszony

Po dynamicznym spadku notowań z 4400 do 3900 USD za uncję analitycy uznają, że przecena złota ma charakter przejściowy. Marcin Kiepas z Tickmill ocenia, że kurs może stabilizować się w przedziale 3900-4100 USD, a w połowie listopada korekta powinna dobiec końca. Paweł Majtkowski z eToro i Michał Stajniak z XTB przewidują krótkotrwałą konsolidację, po której kruszec powróci do trendu wzrostowego, z potencjałem do 4600-4700 USD na koniec 2026 r. Eksperci wskazują, że fundamenty hossy pozostają silne: zakupy banków centralnych, utrzymująca się inflacja i globalne napięcia geopolityczne. Dopóki te czynniki się nie zmienią, złoto i inne metale szlachetne pozostaną w długoterminowym trendzie wzrostowym.

Reklama

Za: Puls Biznesu (2025-11-03), Kamil Kosiński, Przecena złota to tylko korekta. Kruszec będzie drożeć

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Złoto stabilne po decyzji Chin o likwidacji ulg podatkowych

Cena złota utrzymała się w pobliżu 4000 USD za uncję po tym, jak Pekin zniósł ulgę podatkową VAT dla części detalistów handlujących kruszcem. Nowe przepisy ograniczają możliwość odliczania podatku jedynie do członków Shanghai Gold Exchange i Shanghai Futures Exchange przy sprzedaży złota jako produktu inwestycyjnego. Zmiana może osłabić popyt w Chinach – jednym z największych rynków złota – oraz negatywnie wpłynąć na globalne nastroje inwestorów. Na informację natychmiast zareagowały akcje chińskich jubilerów, które w poniedziałek spadły nawet o 12 proc. Mimo to ceny kruszcu pozostają o ponad 50 proc. wyższe niż na początku roku, a popyt ze strony banków centralnych i inwestorów poszukujących bezpiecznych aktywów nadal wspiera długoterminowy trend wzrostowy.

Za: Bloomberg (2025-11-03), Yihui Xie, Gold Steady Around $4,000 After China Ends Some Tax Incentives

Rynki akcji dalej rosną, choć inwestorzy czują napięcie przed korektą

W październiku WIG i inne główne indeksy ponownie biły rekordy, a rynki akcji na świecie – od USA po Polskę – kontynuowały hossę bez wyraźnej korekty. W zestawieniu wyników strategii asset management najlepiej wypadły fundusze Caspar AM: strategia uranu i energetyki jądrowej zyskała 37 proc. w skali roku, a biotechnologia – mimo odbicia – wciąż pozostaje pod kreską. Krajowe strategie akcyjne przyniosły w ostatnich 12 miesiącach nawet ponad 20 proc. zwrotu, a portfele dłużne do 7 proc. Trzeci kwartał przyniósł jednak chwilowe wyhamowanie wzrostów. Mimo że inflacja w Polsce spadła do 2,8 proc., a rynek liczy na kolejne cięcie stóp, końcówka tygodnia przyniosła spadki WIG-u – głównie przez słabość banków.

Za: Parkiet (2025-11-03), Andrzej Pałasz, Korekty wciąż brak. Rynki akcji naciągają sprężynę aż skrzypi

Inflacja najniższa od ponad roku zwiększa szanse na cięcie stóp

Październikowy odczyt inflacji w Polsce wyniósł 2,8 proc. r/r, poniżej prognoz i najniżej od czerwca 2024 r., zbliżając się do celu NBP (2,5 proc. ±1 pkt proc.). Jeszcze mocniej spadła inflacja bazowa – do ok. 2,9-3 proc., najniższego poziomu od 2019 r. Niższe ceny żywności, leków i usług transportowych przyczyniły się do zaskoczenia w dół. Choć wzrosły koszty ciepła i paliw, ogólny trend inflacyjny pozostaje malejący. W efekcie ekonomiści coraz częściej oczekują, że Rada Polityki Pieniężnej obniży w środę stopę referencyjną NBP o 25 pb, do 4,25 proc. Część analityków uważa, że decyzja jest już przesądzona, choć inni wskazują, że po serii czterech wcześniejszych cięć Rada może zrobić przerwę i poczekać na nową projekcję inflacyjną NBP.

Za: Parkiet (2025-11-03), Mikołaj Fidzyński, Inflacja otworzyła drzwi do kolejnej obniżki stóp

Listy zastawne PKO BH z rekordowym zainteresowaniem

Debiut detalicznych listów zastawnych PKO Banku Hipotecznego na Catalyst przyciągnął 5,7 tys. inwestorów – najwięcej w historii emisji prospektowych. Wartość zapisów sięgnęła 1,155 mld zł, co pozwoliło ustanowić nowy rekord roczny emisji publicznych (2,45 mld zł). Średnia wartość pojedynczego zapisu wyniosła 200 tys. zł, co wskazuje, że papiery trafiły głównie do klientów private bankingu i segmentu premium. Na rynku wtórnym obrót jest na razie symboliczny, ale bank zapowiada kolejne emisje o łącznej wartości ok. 3 mld zł rocznie. Z informacji BI wynika, że GPW planuje uruchomić indeks listów zastawnych, ale konieczne do tego są emisje kolejnych banków. Na indeksie mógłby zostać oparty fundusz ETF. Obligacje tego typu mogą emitować tylko banki hipoteczne. Takich w Polsce działa pięć. ING Bank Śląski i Pekao rozważają emisję dla drobnych inwestorów.

Za: Puls Biznesu (2025-11-02), Emil Szweda, Tysiące zapisały się na listy zastawne. Głównie osoby zamożne

Za: Business Insider Polska (2025-11-02), Maciej Rudke, PKO BP przetarł szlak z nowym produktem dla drobnych inwestorów. Pójdą za nim inne banki

Polacy chcą inwestować, ale wciąż wierzą, że potrzebują do tego 20 tys. zł

Z badań przedstawionych podczas Forum Finansów Bankier.pl i Dnia Edukacji Finansowej GPW wynika, że choć 96 proc. Polaków uważa inwestowanie za sensowne, to jedynie 7 proc. faktycznie czuje się inwestorami. Najczęściej wskazywaną barierą jest brak kapitału – przeciętny Polak sądzi, że aby rozpocząć inwestowanie, trzeba mieć co najmniej 19,8 tys. zł, a sensownie – ponad 37 tys. zł. Eksperci podkreślają jednak, że wystarczą kwoty rzędu 100–500 zł miesięcznie, by zacząć budować portfel i nabierać doświadczenia. Kolejną przeszkodą jest przekonanie, że inwestowanie „nie jest dla mnie” – aż 18 proc. Polaków nie wierzy we własny sukces finansowy. Paneliści wskazują, że potrzebna jest edukacja i zmiana narracji: inwestowanie powinno być postrzegane jako dostępne dla każdego, a nie tylko dla zamożnych.

Za: Bankier.pl (2025-11-03), Trzeba mieć co najmniej 19 855 zł, żeby zacząć. Dlaczego Polacy tracą szanse na zyski z inwestycji?

Hossa na GPW nie pomogła transakcjom

Mimo rekordowych notowań WIG-u, który w październiku wzrósł o ponad 6 proc. i przekroczył 113 tys. pkt, rynek pierwotny pozostawał w letargu. Aktywność transakcyjna była niska z powodu okresów zamkniętych i oczekiwania na wyniki spółek. Udały się jedynie dwie emisje w sektorze biotechnologii – Bioceltix i Scope Fluidics – o łącznej wartości ok. 127 mln zł. Tymczasem duże oferty, jak SPO Tarczyńskiego i IPO Smyka, zakończyły się fiaskiem z powodu rozbieżności cenowych i niskiego popytu. Nadzieję na odwrócenie trendu daje planowana emisja Cognoru, który chce pozyskać środki na rozwój produkcji stali dla sektora obronnego. Eksperci Ipopemy podkreślają, że rynek pozostaje gotowy na nowe, dobrze przygotowane projekty, a październik był jedynie „końcem początku” ożywienia w transakcjach.

Za: Parkiet (2025-11-03), Tomasz Krześniak, Krisztina Bende, Artur Iwański, Październik na GPW – nie wszystkim pszczołom miód

Erste Group przygotowuje się finansowo do przejęcia Santandera w Polsce

Austriacka grupa Erste, która wkrótce ma sfinalizować zakup 49 proc. akcji Santander Banku Polska oraz połowy Santander TFI, wzmacnia swoją pozycję kapitałową przed największą akwizycją w historii. Zysk netto i współczynnik CET1 wzrosły odpowiednio do 18,2 proc., a do końca roku mają osiągnąć 18,5 proc., co pozwoli samodzielnie sfinansować transakcję wartą 7 mld EUR. Po połączeniu aktywa Erste sięgną 430 mld EUR, a bank stanie się jednym z kluczowych graczy w regionie. Grupa rozwija również segment inwestycyjny – aktywa Erste Asset Management po raz pierwszy przekroczyły 100 mld EUR. Transakcja czeka na zgodę KNF i ma zostać sfinalizowana pod koniec 2025 r.

Za: Puls Biznesu (2025-11-03), Tadeusz Stasiuk, Agnieszka Morawiecka, Erste Group wzmacnia kapitał przed największą akwizycją w historii

Senat zdecyduje o podatkowym „lock-upie” dla fundacji rodzinnych

Krajowa Rada Radców Prawnych ostro skrytykowała projekt Ministerstwa Finansów, który zakłada m.in. nałożenie 19-proc. CIT na sprzedaż majątku fundacji rodzinnych po trzech latach od jego wniesienia oraz opodatkowanie najmu nieruchomości. Zdaniem KRRP zmiany uderzą w podmioty działające zgodnie z prawem i podważą sens istnienia fundacji rodzinnych, ograniczając ich płynność i możliwości inwestycyjne. Resort finansów argumentuje, że celem regulacji jest przeciwdziałanie nadużyciom podatkowym, choć – jak podkreślają prawnicy – nie przedstawił danych potwierdzających skalę takich zjawisk. Ustawa, z której wpływy do budżetu mają sięgnąć 2,2 mld zł w ciągu dekady, trafi teraz pod obrady Senatu (6-7 listopada).

Za: Puls Biznesu (2025-11-03), Jarosław Królak, Fundacje rodzinne mocno dostaną po kieszeni – alarmują radcy prawni. Decyzja w rękach Senatu