Przegląd prasy (2025-10-06)

Portfele funduszy liderów z 22-proc. zyskiem

Po dziewięciu miesiącach 2025 r. najlepsze portfele funduszy prezentowane w „Pulsie Biznesu” mają identyczną stopę zwrotu – 22,1 proc. To wyniki Jacka Maleszewskiego (F-Trust iWealth) i Kamila Cisowskiego (DI Xelion). We wrześniu ich portfele poprawiły się odpowiednio o 7,7 i 4,4 proc., wyraźnie dystansując konkurencję. Obaj zarządzający dokonali korekt: Cisowski zamienił Allianz India Equity na Ipopemę Małych i Średnich Spółek, wskazując na atrakcyjność polskiego rynku po korekcie i obawy o „bańkę AI” w USA. Maleszewski wymienił Quercusa Dłużnego Krótkoterminowego na Quercusa Global Balanced, by elastyczniej reagować na rynki akcji, ale z zachowaniem ostrożności wobec ryzyka geopolitycznego. Silne wyniki notuje też Grzegorz Pułkotycki (Starfunds), którego portfel urósł od początku roku do 19 proc., zyskując we wrześniu 6,5 pkt proc. Z kolei Andrzej Jelinek (Trójmiejska Kancelaria Finansowa) mocniej postawił na USA, mimo obaw o korektę, a Marcin Ciesielski (Ceres DI) od marca nie zmieniał alokacji, stawiając na dywersyfikację i stabilizujące aktywa (złoto, obligacje).

Reklama

Za: Puls Biznesu (2025-10-05), Kamil Kosiński, „Wyniki portfeli funduszy przekroczyły 22 proc.”

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Hossa wszystkiego

Za nami trzy kwartały 2025 r., które dla posiadaczy aktywów finansowych były niemal bezprecedensowo dobre. Po raz pierwszy od 2019 r. dodatnie stopy zwrotu notują wszystkie główne klasy aktywów – od akcji, przez obligacje, po surowce i gotówkę w dolarze. Gwiazdą roku jest złoto (+46 proc.), które bije na głowę indeksy giełdowe (WIG +34 proc., Nasdaq 100 +17,5 proc.) i bitcoina (+24 proc.). Trwająca od października 2022 r. globalna hossa opiera się nie tylko na skali wzrostów, ale także na ich szerokości. Inwestor Wojtek wskazuje, że za każdym razem, gdy Fed zwiększał płynność w systemie (QE, obniżki stóp, wzrost M2), aktywa zyskiwały. Obecny boom wspierają: obniżki stóp w USA, wzrost podaży pieniądza (M2 +4,7 proc. r/r) oraz rekordowo niskie spready kredytowe – najniższe od 1998 r. Kluczowe pytanie brzmi: jak długo Fed i inne banki centralne będą w stanie utrzymywać łagodną politykę pieniężną, unikając ryzyka trwałej inflacji powyżej celów? To od odpowiedzi na nie zależy, jak długo potrwa „hossa wszystkiego”.

Za: Puls Biznesu (2025-10-04), Inwestor Wojtek, „Trwa hossa wszystkiego. W tym roku na rynkach trudno było stracić”

Indeksy biją rekordy, ale rośnie strach przed bańką

Wrzesień na rynkach akcji przyniósł imponujące zwyżki – Nasdaq zyskał aż 5,6 proc., a część spółek wybranych do portfeli „Pakietu” pobiła globalne indeksy kilkukrotnie. AppLovin i SK Hynix dały zarobić ponad 40 proc., a średnia stopa zwrotu wrześniowego portfela analityków sięgnęła 22,4 proc. Liderem pozostaje Piotr Kaźmierkiewicz z BM Pekao z 106-proc. zyskiem od początku roku. Choć październik zaczął się od nowych rekordów amerykańskich indeksów, analitycy coraz głośniej mówią o ryzyku bańki, szczególnie w segmencie technologii i sztucznej inteligencji. – Poszukiwanie spółek, które nie wyglądają niezdrowo, staje się coraz trudniejsze – zauważa Kamil Cisowski z DI Xeliona. W tle pozostają polityczne napięcia w USA i przedłużający się „shutdown”. Na październik wytypowano pięć spółek z potencjałem wzrostu. Dwukrotnie wskazano Coinbase Global – platformę kryptowalutową, której kurs odbił po korekcie, oraz Vertiv Holdings, beneficjenta boomu na infrastrukturę centrów danych i sztucznej inteligencji. W zestawie znalazły się też spółki surowcowe (lit, węgiel) i fintech Pagaya Technologies, rozwijający systemy oparte na uczeniu maszynowym.

Za: Parkiet (2025-10-02), Andrzej Pałasz, „Indeksy puchną, ale czy za miesiąc jeszcze będzie tak wesoło?”

Średnie spółki na GPW przyciągają inwestorów

Wrzesień na warszawskiej giełdzie upłynął spokojnie – WIG20 poruszał się w trendzie bocznym, a sektor bankowy ciążył notowaniom. Mimo to rynek instytucjonalny, zasilony letnimi dywidendami, pozostał płynny, co pozwoliło na przeprowadzenie dwóch dużych transakcji w średnich spółkach. Ich skala potwierdziła atrakcyjność mWIG40 dla krajowych TFI, OFE, PPK i family office. Najważniejszym wydarzeniem była sprzedaż 19 proc. akcji AB przez jej założycieli. Transakcja ABB o wartości 267 mln zł umożliwiła pełne wyjście właścicieli i sprawiła, że spółka przeszła w 100-proc. free float. Kurs akcji szybko odrobił dyskonto i we wrześniu wzrósł o 11 proc. Druga kluczowa operacja to emisja Cyber Folks, która przyniosła ponad 200 mln zł nowego kapitału na akwizycje. Spółka uplasowała akcje z symbolicznym dyskontem 1,6 proc., a jej kurs wzrósł o 6 proc. od ceny emisyjnej. W tle pojawiła się zapowiedź kolejnej transakcji – Bioceltix planuje ABB połączone ze SPO, a formalne głosowanie nad emisją odbędzie się w październiku. GPW sygnalizuje większą aktywność w segmencie SPO i ABB w IV kwartale, a na rynek główny szykują się Smyk i ScanWay.

Za: Parkiet (2025-10-02), Tomasz Krześniak, Artur Iwański, Krisztina Bende, „Wrzesień na warszawskiej giełdzie – duże ruchy w średnich spółkach”

Poważna sytuacja polskich finansów publicznych

Na dłuższą metę nie da się prowadzić polityki niskich podatków i wysokich wydatków. Szczególnie z dużym udziałem wydatków socjalnych, a tu jesteśmy blisko unijnej czołówki – komentuje Rafał Benecki, główny ekonomista ING Banku Śląskiego. Na razie jednak planów silnej konsolidacji fiskalnej nie ma, mimo że – zgodnie z nową strategią zarządzania długiem sektora finansów publicznych – jeśli do niej nie dojdzie, do 2028 r. nasz deficyt będzie w okolicach 6–7 proc. PKB. Jeszcze w 2024 r. w średniookresowym planie budżetowo-strukturalnym Ministerstwo Finansów planowało, że za trzy lata deficyt spadnie poniżej 3 proc. Wówczas też resort przewidywał, że dług publiczny ustabilizuje się w okolicach 61 proc. PKB w najbliższych latach. Teraz oczekuje, że (bez działań konsolidacyjnych) w 2029 r. przekroczy 75 proc. Wyraźną konsolidację fiskalną wymusiłaby presja inwestorów, ale ona, póki co wydaje się odległa. – Szok rynkowy szybko się nie wydarzy m.in. ze względu na niski udział inwestorów zagranicznych w polskim długu, obecnie to 13 proc. – komentuje Benecki. Pomaga nam też sytuacja gospodarcza. – Mamy szybki wzrost PKB, duże środki unijne do wydania, już niską inflację i perspektywy obniżek stóp procentowych – mówi Jakub Borowski, główny ekonomista Credit Agricole Bank Polska. – Gdyby natomiast doszło do jakiegoś szoku, wzrost gospodarczy znacząco by spowolnił, to pojawiłaby się potrzeba gwałtownego dostosowania wydatków i dochodów – dodaje Borowski.

Za: Parkiet (2025-10-06) Mikołaj Fidzyński, „Polska w unijnej czołówce pod względem tempa narastania długu”