KBC TFI: Rating Polski bez zmian
Bardzo mocne dane gospodarcze
W ubiegłym tygodniu zostały opublikowane dane świadczące o silnym ożywieniu gospodarczym. Dane były znacznie lepsze od oczekiwań rynkowych i mogą zadecydować, że wzrost gospodarczy w pierwszym kwartale zbliży się do 4%, co mogłoby wywierać presję na polskie władze monetarne w kierunku szybszych od oczekiwań podwyżek stóp procentowych.
W oczekiwaniu na decyzje Europejskiego Banku Centralnego
W nadchodzącym tygodniu odbędzie się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Prawdopodobnie stopy procentowe pozostaną na dotychczasowym poziomie, jednak mogą być zasygnalizowane zmiany prowadzonego luzowania ilościowego lub też wskazana ścieżka normalizacji stóp procentowych. W ostatnich latach posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego były często impulsem dla rynków finansowych - podobny scenariusz może nastąpić i tym razem przy czym wyższe jest ryzyko wariantu rosnących rynkowych stóp procentowych.
(sprawdź wyniki funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych)
Lekkie wystromienie polskiej krzywej procentowej
W ubiegłym tygodniu mieliśmy do czynienia z niewielkim wystromieniem polskiej krzywej procentowej w wyniku spadku rentowności obligacji dwuletnich jak i niewielkim wzrostem dochodowości papierów skarbowych o dziesięcioletnim terminie wykupu. Na rynkach bazowych nastąpił wzrost rentowności obligacji amerykańskich o 3 punkty bazowe oraz niemieckich o 6 punktów bazowych. Większa zwyżka dochodowości obligacji niemieckich jest związana z lepszymi danymi gospodarczymi płynącymi ze Strefy Euro jak i znacząco niższym poziomem odniesienia. Dodatkowo wzrost rentowności obligacji niemieckich może być spowodowany spadającym ryzykiem negatywnych rozstrzygnięć wyborów prezydenckich we Francji.
Agencja S&P potwierdziła rating Polski
Agencja S&P w komunikacie, opublikowanym po zamknięciu sesji w piątek, potwierdziła rating Polski na poziomie BBB+ i utrzymała jego stabilną perspektywę. W opinii agencji wysoki wzrost gospodarczy powinien zbilansować ekspansywną politykę fiskalną i wzrost wydatków socjalnych. Natomiast zagrożeniem dla dotychczasowego ratingu mogłoby być osłabienie niezależności Narodowego Banku Polskiego.
(sprawdź wyniki funduszy dłużnych europejskich)
Strzelające korki od szampana w sztabie Macrona
Miniony tydzień okazał się bogaty w wydarzenia polityczne w Europie mające wpływ na rynki finansowe. Najpierw zaskakująca informacja o przedterminowych wyborach w Wielkiej Brytanii. Decyzja premier Teresy May została dobrze przyjęta, o czym świadczy umocnienie się brytyjskiego funta. Inwestorzy uznali, że szansa na wzmocnienie stanu posiadania torysów w parlamencie pozwoli na bardziej sprawne negocjacje w sprawie Brexitu. We Francji z kolei 1. tura wyborów odbyła się bez niespodzianek. W dalszych zmaganiach wezmą udział Macron i Le Pen. Sondaże nie dają szans kandydatce Frontu Narodowego w 2. turze. Pierwsze reakcje rynków są pozytywne (wzrost kursu euro i indeksów giełdowych), jednak należy pamiętać, że był to scenariusz najbardziej prawdopodobny, więc euforia powinna być raczej krótkotrwała.
Odpływy z krajowych TFI
Dane na temat napływów do polskich akcji za marzec okazały się rozczarowujące – nastąpił odwrót od polskich akcji. Za poprzednie dwa miesiące mieliśmy do czynienia z napływem po około 200 mil zł. W tym istotną część stanowiły nabycia do misiów. Wydawało się, że w marcu mogły one przyspieszyć i scenariusz, w którym małe spółki przejmują rolę lidera na GPW stanie się obowiązujący. Jednak na razie trzeba poczekać z odtrąbieniem sukcesu. Po bardzo mocnym zachowaniu polskiej giełdy (również na tle innych giełd) sceptycyzm inwestorów indywidualnych jest zastanawiający.
Artur Ratyński, Piotr Lubczyński, KBC TFI
Reklama
25.04.2017
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania