TFI Allianz Polska: Udany grudzień zapowiada dobry rok na rynkach?
Ostatni miesiąc roku przyniósł kontynuację wzrostów na rynkach akcji. Rynki w Europie wypadły zdecydowanie lepiej niż w Stanach Zjednoczonych. Główny indeks spółek niemieckich DAX zanotował w grudniu wzrost o 2,79% kończąc rok na poziomie 7612,39. Giełda we Francji dotrzymywała kroku korzystając z przychylności inwestorów i zakończyła miesiąc na zielono wynosząc indeks CAC40 do pułapu 3641,07 punktów. Głównym czynnikiem determinującym optymistyczne spojrzenie inwestorów na sytuację w Europie było odsunięcie w czasie na bliżej nieokreśloną przyszłość ewentualnego bankructwa Grecji.
Z kolei w USA grudzień stał w zasadzie od początku pod znakiem zapytania. Pomimo napływu przyzwoitych danych o zatrudnieniu publikowanych przez Bureau of Labor Statistics na początku miesiąca, które z punktu widzenia inwestorów są bardzo istotne indeks S&P500 nie był w stanie wzbijać się na co raz wyższe poziomy. Przyczyniły się do tego w znacznym stopniu obawy związane z działaniami polityków oraz brakiem konsensusu w sprawie tzw. klifu fiskalnego. Ostatecznie indeks S&P500 zakończył miesiąc z 0,71% plusem na poziomie 1 426,19 punktów.
Sprawdź wyniki funduszy akcji amerykańskich
Tymczasem na krajowym parkiecie widać było entuzjazm kupujących, którzy w szczególności faworyzowali indeks WIG20. Apetyt inwestorów pozwolił na wzrost indeksu blue chipów do poziomu 2582,98 co dało stopę zwrotu na poziomie 6,67%. Również średnie i małe spółki z polskiego rynku cieszyły się wzmożonym popytem, czego efektem był wzrost indeksów mWIG40 oraz sWIG80 odpowiednio o 1,80% (do poziomu 2 252,54 punktów) oraz 4,76% (do 10 443,70 punktów). Szeroki rynek WIG zakończył miesiąc na poziomie 47 460,60 ze stopą zwrotu wynoszącą 5,43%.
Jak się okazało akcje nie były jedynym polskim papierem wartościowym, który cieszył się zainteresowaniem inwestorów. Do grona rosnących aktywów zaliczyć należy, choć już w stopniu bardziej umiarkowanym rodzime obligacje rządowe. Można nawet stwierdzić, że grudzień był 12. miesiącem spadku rentowności, co skutkowało wzrostem cen obligacji stałokuponowych. Obligacje 10-letnie zyskały ok. 2%.
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych
Na tym tle bardzo słabo wypadł rynek surowców, przecena dotknęła metale szlachetne. Srebro zanotowało ponad 9% spadek, a kukurydza i pszenica ok. 10%.
Podsumowując, koniec roku był bardzo udany dla rynków akcji i obligacji z wyjątkiem obligacji rządowych USA i Niemiec oraz niekorzystny dla rynków surowcowych. Być może jest to jakiś prognostyk na początek nowego roku.
Leszek Milczarek – zarządzający Allianz Aktywnej Alokacji, Allianz Absolute Return FIZ, Allianz Platinium FIZ
Rynek obligacjiZ kolei w USA grudzień stał w zasadzie od początku pod znakiem zapytania. Pomimo napływu przyzwoitych danych o zatrudnieniu publikowanych przez Bureau of Labor Statistics na początku miesiąca, które z punktu widzenia inwestorów są bardzo istotne indeks S&P500 nie był w stanie wzbijać się na co raz wyższe poziomy. Przyczyniły się do tego w znacznym stopniu obawy związane z działaniami polityków oraz brakiem konsensusu w sprawie tzw. klifu fiskalnego. Ostatecznie indeks S&P500 zakończył miesiąc z 0,71% plusem na poziomie 1 426,19 punktów.
Sprawdź wyniki funduszy akcji amerykańskich
Tymczasem na krajowym parkiecie widać było entuzjazm kupujących, którzy w szczególności faworyzowali indeks WIG20. Apetyt inwestorów pozwolił na wzrost indeksu blue chipów do poziomu 2582,98 co dało stopę zwrotu na poziomie 6,67%. Również średnie i małe spółki z polskiego rynku cieszyły się wzmożonym popytem, czego efektem był wzrost indeksów mWIG40 oraz sWIG80 odpowiednio o 1,80% (do poziomu 2 252,54 punktów) oraz 4,76% (do 10 443,70 punktów). Szeroki rynek WIG zakończył miesiąc na poziomie 47 460,60 ze stopą zwrotu wynoszącą 5,43%.
Jak się okazało akcje nie były jedynym polskim papierem wartościowym, który cieszył się zainteresowaniem inwestorów. Do grona rosnących aktywów zaliczyć należy, choć już w stopniu bardziej umiarkowanym rodzime obligacje rządowe. Można nawet stwierdzić, że grudzień był 12. miesiącem spadku rentowności, co skutkowało wzrostem cen obligacji stałokuponowych. Obligacje 10-letnie zyskały ok. 2%.
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych
Na tym tle bardzo słabo wypadł rynek surowców, przecena dotknęła metale szlachetne. Srebro zanotowało ponad 9% spadek, a kukurydza i pszenica ok. 10%.
Podsumowując, koniec roku był bardzo udany dla rynków akcji i obligacji z wyjątkiem obligacji rządowych USA i Niemiec oraz niekorzystny dla rynków surowcowych. Być może jest to jakiś prognostyk na początek nowego roku.
Leszek Milczarek – zarządzający Allianz Aktywnej Alokacji, Allianz Absolute Return FIZ, Allianz Platinium FIZ
Ostatni miesiąc 2012 roku nie przyniósł istotnych wydarzeń, które zdecydowanie wpłynęłyby na sytuację na międzynarodowych rynkach finansowych. Emocje wzbudzał jedynie brak ostatecznych decyzji w sprawie klifu fiskalnego w USA.
Pierwsze dni grudnia to okres pozytywnego sentymentu na rynkach finansowych. Oprócz wzrostów, które jeszcze pod koniec listopada przyniosły informacje o warunkach skupu greckich obligacji, pojawiły się kolejne zwyżki spowodowane formalnym wystąpieniem Hiszpanii o pomoc finansową z europejskich funduszy. Dokapitalizowanie hiszpańskiego sektora bankowego ma osiągnąć poziom 39,5 mld EUR. W obliczu tych zdarzeń inwestorzy odsunęli na bok obawy o klif fiskalny w USA i krótki czas jaki pozostał amerykańskim politykom na osiągnięcie porozumienia w tej kwestii.
Początek miesiąca to także tradycyjna seria doniesień z posiedzeń banków centralnych, które tym razem nieznacznie popsuły nastroje wśród inwestorów. Jako pierwszy swoją decyzję upublicznił EBC, który choć utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie (0,75% dla stopy repo), to zrewidował wrześniowe prognozy wzrostu gospodarczego oraz inflacji w strefie euro na 2013 rok oraz zasygnalizował możliwość obniżki stóp na kolejnych posiedzeniach. Również FED, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawił stopy bez zmian (główna nadal w przedziale 0,00-0,25%), informując, że będą one utrzymywane na historycznie niskim poziomie dopóki bezrobocie będzie powyżej 6,5%, a projekcja inflacji poniżej 2,5%. Ponadto uchwalono, że z początkiem 2013 roku (wraz z wygaśnięciem programu operation twist) FED będzie kontynuować skup długoterminowych obligacji skarbowych przy jednoczesnym wstrzymaniu sprzedaży papierów krótkoterminowych, a miesięczna wartość skupu zostanie podniesiona do łącznej kwoty 85 mld USD. Koniec roku zdominowany został brakiem rozwiązania kwestii klifu fiskalnego w USA, a spowodowana tym nerwowa atmosfera przyniosła pogorszenie nastrojów na globalnych giełdach.
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych europejskich uniwersalnych
W Polsce, podobnie jak w Eurolandzie, najważniejszym wydarzeniem początku miesiąca było posiedzenie RPP, która zgodnie z oczekiwaniami obniżyła stopy procentowe o 25pb (w tym stopę referencyjną NBP do 4,25%). Na konferencji po posiedzeniu Rada poruszyła także tematykę danych PKB za 3Q2012 i perspektywy wzrostu gospodarczego w 2013r. (oczekiwania stabilizacji wzrostu PKB na niskim poziomie do końca 2Q2013 i powolnego ożywienia w drugiej połowie roku). W komunikacie RPP podkreśliła, że "jeśli napływające informacje będą potwierdzały trwałość osłabienia koniunktury gospodarczej, a ryzyko nasilenia się presji inflacyjnej pozostanie ograniczone, Rada dokona dalszego złagodzenia polityki pieniężnej ", co zostało odebrane przez inwestorów jako sygnał kontynuacji cyklu luzowania monetarnego w najbliższych miesiącach. Za kolejnymi obniżkami poziomu stóp w nadchodzącym roku przemawiają również dane makroekonomiczne opublikowane w grudniu, a szczególnie inflacja CPI, która spadła w listopadzie do 2,8% r/r (z 3,4% miesiąc wcześniej).
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych amerykańskich uniwersalnych
Dla perspektyw krajowej polityki pieniężnej w kolejnych miesiącach istotne znaczenie miały także opublikowane po posiedzeniu RPP dane ze sfery realnej: spadek produkcji przemysłowej (o 0,8% r/r), sprzedaży detalicznej (do 2,4% z 3,3% miesiąc wcześniej) oraz sytuacja na rynku pracy (bezrobocie na poziomie 12,9%, zgodnie z rynkowym konsensusem). Dane te nie zaskoczyły inwestorów, a polski dług kontynuował wzrosty, nadal ciesząc się niesłabnącym zainteresowaniem inwestorów, zarówno krajowych jak i zagranicznych. Indeks całego rynku obligacji CPGI wzrósł o 1,52%, natomiast indeks obligacji średnioterminowych CPGI 3-5 zyskał 0,72%. Na koniec roku rentowność obligacji 2-letnich spadła do poziomu 3,15%, obligacji 5-letnich do poziomu 3,22%, a obligacji 10-letnich do rekordowo niskiego poziomu 3,74%.
Magdalena Strzałkowska – Młodszy Analityk
/kk
Pierwsze dni grudnia to okres pozytywnego sentymentu na rynkach finansowych. Oprócz wzrostów, które jeszcze pod koniec listopada przyniosły informacje o warunkach skupu greckich obligacji, pojawiły się kolejne zwyżki spowodowane formalnym wystąpieniem Hiszpanii o pomoc finansową z europejskich funduszy. Dokapitalizowanie hiszpańskiego sektora bankowego ma osiągnąć poziom 39,5 mld EUR. W obliczu tych zdarzeń inwestorzy odsunęli na bok obawy o klif fiskalny w USA i krótki czas jaki pozostał amerykańskim politykom na osiągnięcie porozumienia w tej kwestii.
Początek miesiąca to także tradycyjna seria doniesień z posiedzeń banków centralnych, które tym razem nieznacznie popsuły nastroje wśród inwestorów. Jako pierwszy swoją decyzję upublicznił EBC, który choć utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie (0,75% dla stopy repo), to zrewidował wrześniowe prognozy wzrostu gospodarczego oraz inflacji w strefie euro na 2013 rok oraz zasygnalizował możliwość obniżki stóp na kolejnych posiedzeniach. Również FED, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawił stopy bez zmian (główna nadal w przedziale 0,00-0,25%), informując, że będą one utrzymywane na historycznie niskim poziomie dopóki bezrobocie będzie powyżej 6,5%, a projekcja inflacji poniżej 2,5%. Ponadto uchwalono, że z początkiem 2013 roku (wraz z wygaśnięciem programu operation twist) FED będzie kontynuować skup długoterminowych obligacji skarbowych przy jednoczesnym wstrzymaniu sprzedaży papierów krótkoterminowych, a miesięczna wartość skupu zostanie podniesiona do łącznej kwoty 85 mld USD. Koniec roku zdominowany został brakiem rozwiązania kwestii klifu fiskalnego w USA, a spowodowana tym nerwowa atmosfera przyniosła pogorszenie nastrojów na globalnych giełdach.
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych europejskich uniwersalnych
W Polsce, podobnie jak w Eurolandzie, najważniejszym wydarzeniem początku miesiąca było posiedzenie RPP, która zgodnie z oczekiwaniami obniżyła stopy procentowe o 25pb (w tym stopę referencyjną NBP do 4,25%). Na konferencji po posiedzeniu Rada poruszyła także tematykę danych PKB za 3Q2012 i perspektywy wzrostu gospodarczego w 2013r. (oczekiwania stabilizacji wzrostu PKB na niskim poziomie do końca 2Q2013 i powolnego ożywienia w drugiej połowie roku). W komunikacie RPP podkreśliła, że "jeśli napływające informacje będą potwierdzały trwałość osłabienia koniunktury gospodarczej, a ryzyko nasilenia się presji inflacyjnej pozostanie ograniczone, Rada dokona dalszego złagodzenia polityki pieniężnej ", co zostało odebrane przez inwestorów jako sygnał kontynuacji cyklu luzowania monetarnego w najbliższych miesiącach. Za kolejnymi obniżkami poziomu stóp w nadchodzącym roku przemawiają również dane makroekonomiczne opublikowane w grudniu, a szczególnie inflacja CPI, która spadła w listopadzie do 2,8% r/r (z 3,4% miesiąc wcześniej).
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych amerykańskich uniwersalnych
Dla perspektyw krajowej polityki pieniężnej w kolejnych miesiącach istotne znaczenie miały także opublikowane po posiedzeniu RPP dane ze sfery realnej: spadek produkcji przemysłowej (o 0,8% r/r), sprzedaży detalicznej (do 2,4% z 3,3% miesiąc wcześniej) oraz sytuacja na rynku pracy (bezrobocie na poziomie 12,9%, zgodnie z rynkowym konsensusem). Dane te nie zaskoczyły inwestorów, a polski dług kontynuował wzrosty, nadal ciesząc się niesłabnącym zainteresowaniem inwestorów, zarówno krajowych jak i zagranicznych. Indeks całego rynku obligacji CPGI wzrósł o 1,52%, natomiast indeks obligacji średnioterminowych CPGI 3-5 zyskał 0,72%. Na koniec roku rentowność obligacji 2-letnich spadła do poziomu 3,15%, obligacji 5-letnich do poziomu 3,22%, a obligacji 10-letnich do rekordowo niskiego poziomu 3,74%.
Magdalena Strzałkowska – Młodszy Analityk
/kk
Zapisz się na Newsletter
Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.
Rynek funduszy
Komentarze i prognozy
08.01.2013
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania