Franklin Templeton: Rynki wschodzące pod koniec 2012 r.
Rynki wschodzące zanotowały wprawdzie nieznaczne spadki w pierwszej połowie listopada, ale później odrobiły straty i ostatecznie zakończyły miesiąc z umiarkowanymi zyskami. Zwycięstwo Baracka Obamy w wyborach prezydenckich na początku listopada rozjaśniło nieco obraz sytuacji politycznej w USA, ale inwestorzy skoncentrowali się z kolei na tzw. „klifie fiskalnym”, czyli kombinacji automatycznych podwyżek podatków i cięć wydatków o łącznej wartości sięgającej 600 mld USD, które mają wejść w życie z dniem 1 stycznia 2013 r. Nastroje poprawiły się nieco w połowie miesiąca, gdy Ateny przyjęły bardzo oszczędny budżet na 2013 r., co umożliwiło uwolnienie długo oczekiwanych funduszy pomocowych i złagodziło bezpośrednią presję związaną z zapotrzebowaniem rządu na finansowanie. Powody do optymizmu dawały również coraz lepsze dane napływające z Chin, dotyczące, między innymi, spadającej inflacji i szybszego wzrostu eksportu.
Indeks MSCI Emerging Markets poszedł w listopadzie w górę o +1,3% (w USD). Najlepiej radziły sobie rynki azjatyckie, na czele z wybranymi krajami z Azji Południowo-Wschodniej oraz takimi rynkami, jak Chiny, Indie czy Korea Południowa. Wyniki rynków europejskich były mieszane; solidnej kondycji takich rynków, jak Polska, towarzyszyło osłabienie w innych częściach regionu, w szczególności w Czechach i na Węgrzech. Ameryka Łacińska pozostawał w tyle za innymi rynkami wschodzącymi; z kłopotami zmagały się, między innymi, Chile i Brazylia, pomimo korzystnych danych ekonomicznych.
Azja
W listopadzie, Chiny niezmiennie publikowały optymistyczne dane ekonomiczne. Presja inflacyjna nadal była niska, a indeks wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych spadł z +1,9% rok do roku we wrześniu do +1,7% rok do roku w październiku. Największy wpływ na ciągły spadek inflacji miały niższe ceny żywności. Eksport poszedł w październiku w górę o +11,6% rok do roku, notując tym samym najwyższy wzrost od maja 2012 r. Dla porównania, wzrost eksportu we wrześniu sięgnął +9,9% rok do roku. Potężny popyt ze strony innych rynków azjatyckich nadal równoważył osłabienie popytu ze Stanów Zjednoczonych i Unii Europejskiej (UE). Eksport do USA poszedł w październiku w górę o +9,1% rok do roku, a eksport do krajów należących do Stowarzyszenia Narodów Azji Południowo-Wschodniej (ASEAN) wzrósł o +44,0% rok do roku. Z kolei eksport do UE cały czas spadał, choć w nieco wolniejszym tempie -8,0% rok do roku. Nadwyżka handlowa Chin powiększyła się z 27,7 mld USD we wrześniu do 32 mld USD w październiku, notując tym samym najwyższy poziom od prawie czterech lat. Wzrost importu utrzymał się w październiku na niezmienionym od września poziomie +2,4% rok do roku. Z kolei wzrost produkcji przemysłowej przyspieszył z +9,2% rok do roku we wrześniu do +9,9% rok do roku w październiku, sygnalizując wzrost dynamiki w obszarze działalności gospodarczej.
W trzecim kwartale, gospodarka Indii rozwijała się w najwolniejszym od niemal trzech lat tempie +5,3% rok do roku, w porównaniu z +5,5% rok do roku w kwartale drugim. Takie umiarkowanie było w dużej mierze wynikiem osłabienia w sektorach produkcji i rolnictwa. Wartość indeksu wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych poszła lekko w górę z poziomu +9,7% rok do roku we wrześniu do +9,8% rok do roku w październiku, przede wszystkim pod wpływem większego wzrostu cen paliwa, natomiast indeks cen hurtowych spadł z +7,8% rok do roku do +7,5% rok do roku. Tempo wzrostu cen żywności spadło z poziomu +11,7% rok do roku we wrześniu do +11,4% rok do roku w październiku. Kombinacja dynamicznego wzrostu importu oraz spadku eksportu przełożyła się na rekordowo wysoki miesięczny deficyt handlowy sięgający w październiku 20 mld USD. Import poszedł w październiku w górę o +31,6% rok do roku, natomiast eksport spadł o -1,6% rok do roku. Produkcja przemysłowa zanotowała we wrześniu spadek o -0,4% rok do roku, przede wszystkim w rezultacie dwucyfrowego spadku produkcji dóbr kapitałowych.
Sprawdź: wyniki funduszy zagranicznych akcji azjatyckich bez Japonii
Ameryka Łacińska
Brazylia niezmiennie była atrakcyjnym rynkiem docelowym dla międzynarodowych inwestorów. Napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI) sięgnął w październiku rekordowego poziomu 7,7 mld USD, podnosząc jednocześnie wartość skumulowanego napływu kapitału za okres ostatnich 12 miesięcy do 66 mld USD. We wrześniu, do Brazylii napłynęły inwestycje FDI o łącznej wartości +4,4 mld USD. Pomimo wolniejszego wzrostu sprzedaży detalicznej rzędu +8,5% rok do roku we wrześniu (w porównaniu ze skorygowanym poziomem +10% rok do roku w sierpniu), tempo wzrostu sprzedaży w pierwszych dziewięciu miesiącach bieżącego roku wyniosło +8,9% rok do roku. Pod wpływem wyższych cen żywności, presja inflacyjna rosła nieprzerwanie od kilku miesięcy. Wzrost cen konsumenckich sięgnął w październiku +5,5% rok do roku, w porównaniu z +5,3% rok do roku we wrześniu. Bank centralny przyjął w listopadzie neutralną politykę pieniężną, po obniżeniu stóp procentowych o łącznie 525 punktów bazowych (5,25%) od sierpnia 2011 r. Bank pozostawił swą referencyjną stopę procentową na niezmienionym, rekordowo niskim poziomie 7,25%.
Sprawdź: wyniki funduszy zagranicznych akcji Ameryki Łacińskiej
Europa Wschodnia
W trzecim kwartale, wzrost PKB Rosji zwolnił do 2,9% rok do roku, w porównaniu z 4,0% rok do roku w kwartale drugim, pod wpływem słabego popytu krajowego, osłabienia w sektorze produkcji oraz wolniejszego wzrostu gospodarczego na całym świecie. Popyt krajowy w październiku nadal spadał, w rezultacie wysokiej inflacji i wolniejszego wzrostu realnych płac i dochodów rozporządzalnych. Tempo wzrostu sprzedaży detalicznej spadło do +3,8% rok do roku, w porównaniu z poziomem +4,4% rok do roku we wrześniu i +7,6% rok do roku w pierwszej połowie 2012 r. Po raz pierwszy od sześciu miesięcy, presja inflacyjna w październiku traciła na sile. Wartość indeksu wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych spadła z poziomu +6,6% rok do roku we wrześniu do +6,5% rok do roku w październiku. Bank centralny pozostawił swą referencyjną stopę procentową na niezmienionym poziomie 8,25%.
Sprawdź: wyniki funduszy zagranicznych akcji rosyjskich
Bank centralny Turcji utrzymał wprawdzie w listopadzie swą bazową stopę procentową (tygodniową stopę repo) na niezmienionym, rekordowo niskim poziomie 5,75%, ale jednocześnie obciął oprocentowanie pożyczek overnight z 9,5% do 9,0% zapewniając dalsze wsparcie dla gospodarki krajowej. Od lutego 2012 r., stopa procentowa została obniżona o łącznie 350 punktów bazowych (3,5%). Październik przyniósł osłabienie presji inflacyjnej; indeks wzrostu cen konsumenckich spadł do +7,8% rok do roku, w porównaniu z +9,2% we wrześniu. W 2012 r., deficyt na rachunku obrotów bieżących konsekwentnie maleje; we wrześniu deficyt wyniósł -2,7 mld USD, w porównaniu z -6,4 mld USD we wrześniu 2011 r. Deficyt za okres pierwszych dziewięciu miesięcy 2012 r. wyniósł łącznie -39,3 mld USD, co oznacza spory spadek w porównaniu z -60,5 mld USD w tym samym okresie w roku poprzednim, wynikający w dużej mierze z poprawy bilansów handlu, usług i dochodów.
Sprawdź: wyniki funduszy zagranicznych akcji europejskich rynków wschodzących
Mark Mobius, prezes Templeton Emerging Markets Group
/kmk
Indeks MSCI Emerging Markets poszedł w listopadzie w górę o +1,3% (w USD). Najlepiej radziły sobie rynki azjatyckie, na czele z wybranymi krajami z Azji Południowo-Wschodniej oraz takimi rynkami, jak Chiny, Indie czy Korea Południowa. Wyniki rynków europejskich były mieszane; solidnej kondycji takich rynków, jak Polska, towarzyszyło osłabienie w innych częściach regionu, w szczególności w Czechach i na Węgrzech. Ameryka Łacińska pozostawał w tyle za innymi rynkami wschodzącymi; z kłopotami zmagały się, między innymi, Chile i Brazylia, pomimo korzystnych danych ekonomicznych.
Azja
W listopadzie, Chiny niezmiennie publikowały optymistyczne dane ekonomiczne. Presja inflacyjna nadal była niska, a indeks wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych spadł z +1,9% rok do roku we wrześniu do +1,7% rok do roku w październiku. Największy wpływ na ciągły spadek inflacji miały niższe ceny żywności. Eksport poszedł w październiku w górę o +11,6% rok do roku, notując tym samym najwyższy wzrost od maja 2012 r. Dla porównania, wzrost eksportu we wrześniu sięgnął +9,9% rok do roku. Potężny popyt ze strony innych rynków azjatyckich nadal równoważył osłabienie popytu ze Stanów Zjednoczonych i Unii Europejskiej (UE). Eksport do USA poszedł w październiku w górę o +9,1% rok do roku, a eksport do krajów należących do Stowarzyszenia Narodów Azji Południowo-Wschodniej (ASEAN) wzrósł o +44,0% rok do roku. Z kolei eksport do UE cały czas spadał, choć w nieco wolniejszym tempie -8,0% rok do roku. Nadwyżka handlowa Chin powiększyła się z 27,7 mld USD we wrześniu do 32 mld USD w październiku, notując tym samym najwyższy poziom od prawie czterech lat. Wzrost importu utrzymał się w październiku na niezmienionym od września poziomie +2,4% rok do roku. Z kolei wzrost produkcji przemysłowej przyspieszył z +9,2% rok do roku we wrześniu do +9,9% rok do roku w październiku, sygnalizując wzrost dynamiki w obszarze działalności gospodarczej.
W trzecim kwartale, gospodarka Indii rozwijała się w najwolniejszym od niemal trzech lat tempie +5,3% rok do roku, w porównaniu z +5,5% rok do roku w kwartale drugim. Takie umiarkowanie było w dużej mierze wynikiem osłabienia w sektorach produkcji i rolnictwa. Wartość indeksu wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych poszła lekko w górę z poziomu +9,7% rok do roku we wrześniu do +9,8% rok do roku w październiku, przede wszystkim pod wpływem większego wzrostu cen paliwa, natomiast indeks cen hurtowych spadł z +7,8% rok do roku do +7,5% rok do roku. Tempo wzrostu cen żywności spadło z poziomu +11,7% rok do roku we wrześniu do +11,4% rok do roku w październiku. Kombinacja dynamicznego wzrostu importu oraz spadku eksportu przełożyła się na rekordowo wysoki miesięczny deficyt handlowy sięgający w październiku 20 mld USD. Import poszedł w październiku w górę o +31,6% rok do roku, natomiast eksport spadł o -1,6% rok do roku. Produkcja przemysłowa zanotowała we wrześniu spadek o -0,4% rok do roku, przede wszystkim w rezultacie dwucyfrowego spadku produkcji dóbr kapitałowych.
Sprawdź: wyniki funduszy zagranicznych akcji azjatyckich bez Japonii
Ameryka Łacińska
Brazylia niezmiennie była atrakcyjnym rynkiem docelowym dla międzynarodowych inwestorów. Napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI) sięgnął w październiku rekordowego poziomu 7,7 mld USD, podnosząc jednocześnie wartość skumulowanego napływu kapitału za okres ostatnich 12 miesięcy do 66 mld USD. We wrześniu, do Brazylii napłynęły inwestycje FDI o łącznej wartości +4,4 mld USD. Pomimo wolniejszego wzrostu sprzedaży detalicznej rzędu +8,5% rok do roku we wrześniu (w porównaniu ze skorygowanym poziomem +10% rok do roku w sierpniu), tempo wzrostu sprzedaży w pierwszych dziewięciu miesiącach bieżącego roku wyniosło +8,9% rok do roku. Pod wpływem wyższych cen żywności, presja inflacyjna rosła nieprzerwanie od kilku miesięcy. Wzrost cen konsumenckich sięgnął w październiku +5,5% rok do roku, w porównaniu z +5,3% rok do roku we wrześniu. Bank centralny przyjął w listopadzie neutralną politykę pieniężną, po obniżeniu stóp procentowych o łącznie 525 punktów bazowych (5,25%) od sierpnia 2011 r. Bank pozostawił swą referencyjną stopę procentową na niezmienionym, rekordowo niskim poziomie 7,25%.
Sprawdź: wyniki funduszy zagranicznych akcji Ameryki Łacińskiej
Europa Wschodnia
W trzecim kwartale, wzrost PKB Rosji zwolnił do 2,9% rok do roku, w porównaniu z 4,0% rok do roku w kwartale drugim, pod wpływem słabego popytu krajowego, osłabienia w sektorze produkcji oraz wolniejszego wzrostu gospodarczego na całym świecie. Popyt krajowy w październiku nadal spadał, w rezultacie wysokiej inflacji i wolniejszego wzrostu realnych płac i dochodów rozporządzalnych. Tempo wzrostu sprzedaży detalicznej spadło do +3,8% rok do roku, w porównaniu z poziomem +4,4% rok do roku we wrześniu i +7,6% rok do roku w pierwszej połowie 2012 r. Po raz pierwszy od sześciu miesięcy, presja inflacyjna w październiku traciła na sile. Wartość indeksu wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych spadła z poziomu +6,6% rok do roku we wrześniu do +6,5% rok do roku w październiku. Bank centralny pozostawił swą referencyjną stopę procentową na niezmienionym poziomie 8,25%.
Sprawdź: wyniki funduszy zagranicznych akcji rosyjskich
Bank centralny Turcji utrzymał wprawdzie w listopadzie swą bazową stopę procentową (tygodniową stopę repo) na niezmienionym, rekordowo niskim poziomie 5,75%, ale jednocześnie obciął oprocentowanie pożyczek overnight z 9,5% do 9,0% zapewniając dalsze wsparcie dla gospodarki krajowej. Od lutego 2012 r., stopa procentowa została obniżona o łącznie 350 punktów bazowych (3,5%). Październik przyniósł osłabienie presji inflacyjnej; indeks wzrostu cen konsumenckich spadł do +7,8% rok do roku, w porównaniu z +9,2% we wrześniu. W 2012 r., deficyt na rachunku obrotów bieżących konsekwentnie maleje; we wrześniu deficyt wyniósł -2,7 mld USD, w porównaniu z -6,4 mld USD we wrześniu 2011 r. Deficyt za okres pierwszych dziewięciu miesięcy 2012 r. wyniósł łącznie -39,3 mld USD, co oznacza spory spadek w porównaniu z -60,5 mld USD w tym samym okresie w roku poprzednim, wynikający w dużej mierze z poprawy bilansów handlu, usług i dochodów.
Sprawdź: wyniki funduszy zagranicznych akcji europejskich rynków wschodzących
Mark Mobius, prezes Templeton Emerging Markets Group
/kmk
Zapisz się na Newsletter
Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.
Rynek funduszy
Komentarze i prognozy
07.01.2013
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania