Rating dla BPH Stabilnego Wzrostu - przeciętna jakość za niewygórowaną cenę
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
BPH Stabilnego Wzrostu to produkt, w którym zarówno część dłużna jak i akcyjna to replika portfeli funduszy BPH Obligacji 1 oraz BPH Akcji. Ma to związek z wykorzystywanym w BPH TFI podejściem inwestycyjnym, w którym decyzje na poziomie głównych części portfela mają zunifikowany charakter dla wszystkich funduszy. Cechą, która wyróżnia produkt na tle konkurentów jest poziom zaangażowania na rynku akcji, który znajduje się na w miarę stałym, ale niskim poziomie. Udział części akcyjnej w portfelu waha się mniej więcej w przedziale od 20% do 30%, podczas gdy w wielu rozwiązaniach stabilnego wzrostu może to być poziom wyraźnie wyższy. Bezpieczna struktura portfela sprawia, że produkt w ciągu swojej ponad 11-letniej historii rzadko znajduje się wśród liderów zestawień stóp zwrotu. Chociaż na polskim rynku jest kilka rozwiązań tego typu, które dobrze sobie radzą bez aktywnego zarządzania alokacją, to najczęściej posiadają one również inne, wyraźne przewagi konkurencyjne. Jednak w przypadku BPH Stabilnego Wzrostu zarówno część akcyjna, jak i dłużna nie wykazują szczególnych atutów. Pierwsza z nich, która jest odbiciem funduszu BPH Akcji, ocenionego przez nas na 3 gwiazdki, jest zarządzana w tradycyjny sposób. Odchylenia od benchmarku nie są szczególnie duże, a udział zagranicy nie jest znaczący. Brakuje również szczególnych osiągnięć na polu selekcji wskaźnik alfa od lat nie przekracza poziomu 0%. Dlatego trudno ocenić część akcyjną inaczej niż neutralnie. Z kolei komponent obligacyjny jest zarządzany dosyć konserwatywnie. Niskie ryzyko stopy procentowej, w połączeniu z niewielkimi możliwościami na wykreowanie dodatkowego wyniku nie może być przepisem na sukces w funduszu mieszanym. BPH Obligacji 1 został przez nas oceniony na 2 gwiazdki, co dobrze obrazuje naszą ocenę części dłużnej. Co prawda na naszym rynku są produkty, w których dwie przeciętne części tworzą w rezultacie dobre połączenie (efekt synergii), jednak w tym przypadku nie ma to miejsca. Potwierdzają to historyczne stopy zwrotu, które choć nie rażą słabością, to bardzo często są niższe niż średnia rynkowa. Jedyną bezdyskusyjną przewagą są relatywnie niskie koszty. Konkretnie rzecz ujmując, to opłaty manipulacyjne są bardzo niskie, co ma znaczenie dla klientów detalicznych wpłacających często mniejsze kwoty. Z kolei opłata za zarządzanie kształtuje się na poziomie mediany dla grupy. Ma to niewielki wpływ na ostateczną ocenę, którą pozostawiamy na poziomie 2 gwiazdek. Choć część inwestorów mogą skusić niskie opłaty manipulacyjne oraz wysoka przewidywalność, to na rynku są bardziej atrakcyjne rozwiązania od BPH Stabilnego Wzrostu.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania