Rating dla Legg Mason Obligacji - stery w rękach krajowego zespołu szansą na poprawę pozycji

18.04.2014 | Tomasz Publicewicz, Izabela Chamielec

Data analizy: 18 kwietnia 2014 r.

Fundusz: Esaliens Obligacji (Esaliens Parasol FIO)

Segment: dłużne PLN

Grupa: papiery skarbowe

Rating: Rating dla funduszu Esaliens Obligacji (Esaliens Parasol FIO) - 3 gwiazdki
W poprzednim ratingu dla Legg Mason Obligacji zwróciliśmy uwagę na dość pasywną oraz oderwaną od bieżącej koniunktury na rynku długu politykę inwestycyjną. Wówczas za jej realizację odpowiadało Western Asset Management (WAM) renomowana firma specjalizująca się w zarządzaniu długiem, który wchodzi w skład tej samej grupy kapitałowej co Legg Mason TFI. Dobra renoma nie szła w parze z atrakcyjnymi wynikami. Wynikało to głównie z utrzymywania wrażliwości na zmiany stóp procentowych w pobliżu wartości charakterystycznych dla benchmarku.  Dlatego niemałą odmianą była zmiana nastawienia funkcjonującego w Londynie zespołu inwestycyjnego i przeważenie portfela względem wzorca w maju ubiegłego roku. Okazało się jednak, że podtrzymanie byczego nastawienia do grudnia zepchnęło fundusz na ostatnie miejsce w tabeli stóp zwrotu za ubiegły rok. Sytuacja ustabilizowała się wraz z przejęciem odpowiedzialności przez Legg Mason TFI. Decyzją nowego zespołu zarządzających, któremu szefuje Piotr Rzeźniczak, ograniczono ryzyko do neutralnego poziomu, co pozwoliło zmniejszyć skalę strat w pierwszych miesiącach bieżącego roku. W dalszym ciągu trzon portfela stanowią przede wszystkim obligacje emitowane przez Skarb Państwa. Ważne jest jednak to, że zarządzający stosują odtąd aktywne podejście, co pozwala im stopniowo budować przewagę nad konkurencją. Liderem zarządzania portfelami dłużnymi jest Paweł Dolegacz, który jest w zespole Legg Mason od maja 2001 roku. Wspiera go głównie Tomasz Płatek, dbający o płynność w funduszach. Przez  ostatnie 7 lat Dolegacz wraz z zespołem zarządzali portfelami klientów w ramach usługi asset management. Czynili to z sukcesem częściej pokonując benchmark, generując ostatecznie skumulowaną nadwyżkę ponad wynik wzorca. W naszej ocenie to, w połączeniu z wysoką stabilnością zespołu i wyjątkowym na polskim rynku modelem działania wystarczający powód by mimo historycznie słabych rezultatów podnieść ocenę funduszu do neutralnego poziomu 3 gwiazdek.

TAGI:

fundusze dłużnePaweł Dolegaczratingi i analizy funduszy

Zapisz się na Newsletter

Co zyskujesz?

Powiadomienia o ważnych wydarzeniach i nowościach rynkowych, najnowsze
oceny i raporty oraz zawsze aktualną listę TOP5 funduszy inwestycyjnych.

Popularne

przeczytaj inne analizy i raporty

↑ na górę