Rating dla PKO Akcji Małych i Średnich Spółek FIO - zespołowy proces kluczem do sukcesu
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Rzadko na polskim rynku mamy do czynienia z produktem, który charakteryzuje się stabilnością wyników niezależnie od koniunktury rynkowej i dużych zmian w zespole zarządzających. Jeśli chodzi o PKO Akcji Małych i Średnich Spółek, nawet zmiana firmy zarządzającej, która dokonała się pod koniec 2009 roku nie wpłynęła negatywnie na stopy zwrotu. Ponadprzeciętne wyniki osiągane przez zespół Credit Suisse Asset Management (dziś Ipopema Asset Management), udało się ugruntować zespołowi zarządzających utworzonemu w PKO TFI, dzięki czemu fundusz utrzymał pozycję lidera zestawień stóp zwrotu. W latach 2010-2011 PKO Akcji Małych i Średnich Spółek dwukrotnie plasował się w pierwszym kwartylu wyników, co pozwoliło na pobicie średniej o +10,7 pkt proc. Tak dobry rezultat jest efektem przede wszystkim unikalnego procesu inwestycyjnego, który przekłada się na dobrą jakość selekcji walorów. Zarządzający są w stanie generować jeden z najwyższych współczynników alfa w grupie, niezależnie od bieżącej koniunktury rynkowej. Powstaje w ten sposób wartość dodana, która potwierdza wysoką jakość procesu inwestycyjnego. W podejściu wykorzystywanym przez PKO TFI, główną rolę odgrywa komitet inwestycyjny, wyznaczający ramy dla decyzji poszczególnych funduszy. Chociaż jest on silnie sformalizowany, to pozostawia on zarządzającym przestrzeń na prowadzenie portfela według własnej wizji. Po ponad dwóch latach funkcjonowania system można ocenić pozytywnie, ponieważ fundusze z oferty PKO TFI wyróżniają się w praktycznie każdej grupie produktów. Dodatkowo rotacja zarządzających jest niewielka. PKO Akcji Małych i Średnich Spółek wyróżnia się tle grupy funduszy akcji polskich małych i średnich spółek strukturą portfela. Dominują w nim podmioty o małej kapitalizacji, przede wszystkim te z indeksu sWIG80. Ich wysoki potencjał wzrostu połączony z jakością selekcji stworzył bazę pod bardzo dobre stopy zwrotu na przestrzeni minionych dwóch lat. Ograniczona płynność tych walorów jest w pewien sposób rekompensowana udziałem w portfelu spółek z indeksu WIG20 oraz wykorzystaniem kontraktów terminowych, co tworzy odpowiednią poduszkę płynnościową na wypadek odkupień. W skład instrumentarium zarządzających wchodzi także gra alokacją. Jednocześnie potencjalne problemy z nadmiernym wzrostem aktywów, który mógłby wpłynąć niekorzystnie na płynność portfela, ogranicza limit pozwalający zawiesić sprzedaż jednostek w przypadku zgromadzenia ponad 200 mln zł. Na koniec maja 2012 aktywa wyniosły niecałe 100 mln złotych. PKO Akcji Małych i Średnich Spółek to na polskim rynku niewątpliwie produkt wyjątkowy. Dzięki niezwykle sprawnemu, a jednocześnie bardzo przewidywalnemu procesowi inwestycyjnemu, zarządzający są w stanie generować wyniki na poziomie nawet pierwszego kwartyla stóp zwrotu. Jednocześnie kontrola zmienności jednostki pozytywnie wpływa na jej ograniczone wahania w stosunku do średniej w grupie. To sprawia iż produkt można polecić osobom które poszukując ponadprzeciętnych wyników i nie godzą się na gwałtowne zmiany wyceny na tle rynku. Biorąc powyższe czynniki pod uwagę, zdecydowaliśmy się na nadanie funduszowi oceny ratingowej na poziomie 5 gwiazdek. Jest to już kolejna dobra ocena dla tego funduszu. Poprzednia na poziomie 4 gwiazdek została zawieszona z powodu zmiany firmy zarządzającej. Mocne strony: Dobrze funkcjonujący proces inwestycyjny, wysoka jakość selekcji potwierdzona przez wskaźnik alfa, aktywne wykorzystywanie kontraktów terminowych na indeks WIG20 Słabe strony: Ryzyko podjęcia niewłaściwej decyzji alokacyjnej
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania