Twarde fakty vs emocje w procesie zarządzania

Czynniki te charakteryzują się niestabilnością i złożonymi strukturami. Ten świat niestabilności i złożonych struktur wymaga od liderów biznesu nowych sposobów myślenia i technik zarządzania. Proste związki przyczynowo skutkowe i myślenie linearne często nie są już wystarczające, aby przetrwać w gospodarce będącej w ciągłej transformacji.

Charakterystyka VUCA w oczywisty sposób dotyczy również rynków akcji od kilku lat. Wraz z wybuchem pandemii koronawirusa znacznie wzrosło ogólne poczucie niepewności. Wraz z rozpoczęciem wojny na Ukrainie, wiara w pokojową Europę została zniszczona, wywołany został kryzys energetyczny, czego mało kto się spodziewał. Ostatecznie stopy procentowe i inflacja powróciły w tempie, którego uczestnicy rynku się nie spodziewali.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

W nowym świecie VUCA na pierwszy plan wysuwa się zabezpieczenie portfela przed potencjalnym ryzykiem i związanymi z nim stratami wynikającymi z większej zmienności, niepewności, złożoności i niejednoznaczności. Prosta strategia kup i trzymaj ukierunkowana na wzrost, jak w przypadku pasywnie zarządzanych funduszy ETF, jest w tym świecie wysoce ryzykowna. Dlatego konsekwentne podejście do zarządzania ryzykiem, które niczego nie wyklucza i reaguje na jego nieoczekiwane pojawienie się, powinno być częścią każdej rozsądnej strategii inwestycyjnej.

Unikanie poważnych strat ma najwyższy priorytet

Takie działanie nie jest całkowicie nowe. Jeśli spojrzymy wstecz na okresy wysokiej niepewności: inwestycja w Euro STOXX 50 w 2000 r., gdzie maksimum wyniosło wówczas 5 450 punktów, po ponad 23 latach jest na około 20-procentowym minusie, na poziomie 4 297 punktów pod koniec sierpnia. Wyniki japońskiego indeksu Nikkei 225 są również często przywoływane jako przypomnienie pułapek rynku akcji. Od czasu osiągnięcia rekordowego poziomu 38 915 punktów w dniu 29 grudnia 1989 r., Nikkei225 do tej pory nie był w stanie odzyskać tego poziomu, w międzyczasie stracił on około 80 procent swojej wartości i nadal jest niższy o 15 procent (na dzień 31.08.23: 32 619 punktów) w porównaniu do swojego maksimum sprzed ponad 33 lat. Inwestorzy powinni zatem zawsze pamiętać, że strata w wysokości 50 procent wymaga późniejszego podwojenia, aby powrócić do poziomu początkowego. A to może być długa i żmudna droga, jak widzieliśmy w przeszłości.

Człowiek kontra maszyna - kto powinien decydować?

Zwłaszcza w nieprzewidywalnych czasach VUCA, takich jak obecne, istnieje potrzeba stałego i konsekwentnego monitorowania rynków za pomocą odpowiednich parametrów ryzyka, takich jak maksymalne spadki lub zmienność. Kto jednak powinien decydować o tym, jaki poziom ryzyka jest jeszcze akceptowalny? Inwestor, zarządzający funduszem czy system transakcyjny oparty na algorytmach?

Rozsądek, racjonalność i ostrożność. Cechy, którymi wielu inwestorów (chciałoby) się opisywać. Rzeczywistość często wygląda jednak inaczej. To, jak faktycznie zachowują się inwestorzy, było w ostatnich latach wielokrotnie badane przez naukowców. Stwierdzono, że nieracjonalne zachowanie inwestorów wynika z kilku czynników. Odpowiedzialny za to jest między innymi ograniczony poziom informacji, ograniczona zdolność przetwarzania danych i stres psychologiczny. Jeśli przyjrzymy się teraz czynnikowi poziomu informacji, możemy powiedzieć, że inwestor nie posiada wszystkich informacji, nie mówiąc już o ich odpowiednim przetwarzaniu. W przeciwieństwie do człowieka zarządzającego funduszem komputer może przetworzyć i przeanalizować obszerną ilość danych w krótkim czasie - 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu i 52 tygodnie w roku. Na przykład ARTS Asset Management wykorzystuje taki komputerowy system transakcyjny, który analizuje ponad 10 000 funduszy inwestycyjnych i ETF-ów. W procesie tym przetwarzanych jest około 3,5 miliona rekordów danych miesięcznie.

Żaden zespół na świecie nie miałby wystarczających zasobów do realizacji procesów w takim wymiarze. System zarządzający funduszem ilościowym, opierając się na szerokim uniwersum inwestycyjnym, może natknąć się na możliwości inwestycyjne i trendy, które w przeciwnym razie pozostałyby ukryte przed analitykiem funduszu. W ten sposób brane są pod uwagę wysoko wydajne sektory lub regiony, które normalnie mogą nie znajdować się na radarze zarządzającego aktywami w tradycyjny sposób. Wreszcie, szerszy zakres inwestycji zwiększa dywersyfikację portfela i zmniejsza ryzyko.

Oprócz dostępności danych i umiejętności ich odpowiedniego przetwarzania istotną rolę odgrywa jeszcze jeden aspekt: emocje. Błędne osądy spowodowane ludzkimi emocjami nie są rzadkością. Nawet profesjonalni inwestorzy mają tendencję do przeceniania swojej wiedzy i jakości swoich decyzji inwestycyjnych oraz do kontynuowania strategii po jej przyjęciu, mimo że dane rynkowe sugerują już przeciwny rozwój sytuacji. Trading oparty na komputerach pozwala uniknąć tych potencjalnych źródeł błędów.

Systematyczne zarządzanie ryzykiem

Oprócz elastycznych strategii inwestycyjnych kolejną wyraźną zaletą ilościowego systemu transakcyjnego, takiego, jakim posługujemy się w ARTS Asset Management, jest systematyczne zarządzanie ryzykiem. Zgodnie z mottem „pozwól zyskom działać i ograniczaj straty”, udział akcji jest redukowany do zera w złych fazach rynkowych, a kapitał jest inwestowany w bardziej ostrożne fundusze obligacji i rynku pieniężnego. Każda indywidualna pozycja w funduszu jest również wyposażona w limit stop-loss. W ten sposób dążymy do systematycznego ograniczania lub wykluczania długoterminowych i poważnych strat wartości portfeli naszych funduszy.

Wykorzystując potencjał Grupy C-QUADRAT Investment, będącej akcjonariuszem VIG / C-QUADRAT TFI S.A., elastyczne strategie inwestycyjne ARTS Asset Management są dostępne również dla klientów indywidualnych w Polsce.  W ofercie VIG / C-QUADRAT TFI znajdują są dwa rozwiązania zarządzane przez ilościowy system transakcyjny ARTS, którego najistotniejszą zaletą jest systematyczne zarządzanie ryzykiem. Bazując na naszych doświadczeniach z rynku niemieckiego i austriackiego, uważamy, że ciekawym funduszem dla klientów indywidualnych może być fundusz mieszany C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible, który nie wzoruje się na żadnym benchmarku. Jego podstawowym celem jest osiągnięcie wzrostu wartości aktywów w długim horyzoncie inwestycyjnym. Udział funduszy akcyjnych może wynosić od 0% do 100% w zależności od sytuacji na rynkach. System transakcyjny dokonuje selekcji z ponad 90 krajów, regionów i sektorów, wybierając te, które mają największe prawdopodobieństwo dalszego wzrostu wartości. Jego największą zaletą są powtarzalne wyniki, które system osiąga od ponad 20 lat, zapewniając klientom stabilne zyski przy niskim poziomie zmienności. 

Dla bardziej zachowawczych klientów, którzy czują się bezpieczniej z inwestycjami na rynku długu interesującą propozycją może być fundusz  C-QUADRAT ARTS Total Return Bond zapewniający szerszą dywersyfikację dla lokalnego portfela. Fundusz opiera się na elastycznej strategii inwestycyjnej, wykorzystującej szerokie spektrum obligacji, ze zidentyfikowanym i obiecującym potencjałem. System ARTS stara się selekcjonować najsilniejsze i najbardziej stabilne trendy wzrostowe analizując 1.000 funduszy obligacyjnych i ETF-ów. Szerokie spektrum inwestycyjne, którym dysponuje system, opiera się na obligacjach skarbowych oraz korporacyjnych, wysoko dochodowych oraz zamiennych na akcje w tym także emitentów z rynków wschodzących. Wszystko bez ograniczeń względem zapadalności, regionu oraz waluty.

Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter i cel reklamowy oraz, jak również nie zawiera informacji wystarczających do podjęcia decyzji inwestycyjnej oraz oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusz C-QUADRAT ARTS Total Return Bond i C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible („Fundusz”), którego aktywami zarządza ARTS Asset Management GmbH z siedzibą w Austrii („ARTS”). Spółką zarządzającą jest Ampega Investment Gmb/ Hansainvest Hanseatische Investment GmbH z siedzibą w Niemczech. Fundusz jest funduszem zagranicznym w rozumieniu ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (t.j. Dz. U. z 2022 r. poz. 1523, ze zm.), który został wpisany do rejestru funduszy zagranicznych prowadzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 13.12.2016/12.01.2017 r. Przedstawicielem Funduszu jest ProService Finteco sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Konstruktorska 12A, 02-673 Warszawa („Przedstawiciel Funduszu”). Spółka zarządzająca może podjąć decyzję o wycofaniu się z uzgodnień dotyczących wprowadzania Funduszu do obrotu na terytorium RP. Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią oferty w rozumieniu, usługi doradztwa inwestycyjnego, udzielania rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych, jak również nie stanowią informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną lub rekomendacji inwestycyjnej opisanych w art. 3 ust. 1 pkt 34) i 35) rozporządzenia (UE) nr 596/2014 w sprawie nadużyć na rynku, a także nie są formą doradztwa finansowego, podatkowego lub prawnego. Jest to informacja reklamowa. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Dokumentem zawierającym kluczowe informacje (PRIIPs-KID), oraz Prospektem Funduszu, dostępnym na stronie internetowej https://www.arts.co.at/. Dokumenty te są sporządzone w języku angielskim. Ww. materiały są również dostępne nieodpłatnie w siedzibie Przedstawiciela Funduszu. Fundusz i ARTS nie gwarantują osiągnięcia założonego celu inwestycyjnego ani określonego wyniku inwestycyjnego. Korzyściom wynikającym z inwestowania towarzyszą także ryzyka. Zmieniające się trendy mogą prowadzić do negatywnych stóp zwrotu. Podążający za trendami system transakcyjny może zwiększać lub zmniejszać udział poszczególnych trendów w portfelu. Inwestor musi się liczyć z możliwością zmniejszenia lub utraty części lub całości zainwestowanych środków. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji nie jest tożsama z wynikami inwestycyjnymi Funduszu i jest uzależniona od wartości tytułów uczestnictwa w momencie ich zbycia oraz odkupienia przez Fundusz, a także od poziomu pobranych opłat i podatku obciążającego dochód z inwestycji. Opodatkowanie zależy od indywidualnej sytuacji inwestora i może ulec zmianie w przyszłości. Inwestując w Fundusz inwestor nabywa tytuły uczestnictwa, a nie aktywa bazowe będące przedmiotem inwestycji samego Funduszu.