Co to jest Rating funduszy i kto je robi na świecie?

Jaki jest cel Ratingu?

Najważniejszym celem Ratingu Analiz Online jest umożliwienie inwestorowi podjęcia świadomej i trafnej decyzji o wyborze funduszu. Dziś skupimy się na tym, czym jest oraz przybliżymy, w jaki sposób ratingi nadawane są przez zachodnie instytucje.

Reklama

Wkrótce przeczytasz także: jak korzystać z Ratingów Analiz Online

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Czym jest Rating Analiz Online?

Z pozoru wyjaśnienie zagadnienia „czym jest rating funduszu” jest zadaniem prostym. To przede wszystkim miara ilościowa, wskazująca jak dany produkt prezentuje się na tle konkretnej grupy porównawczej. Jednakże już w tych kilku słowach kryje się szereg aspektów, utrudniających przedstawienie tego tematu.

Na czym polega ocena ilościowo-jakościowa?

Na pierwszy plan wysuwa się trudność ujęcia złożonej oceny, bazującej na kryteriach ilościowych (wyniki, ryzyko) oraz jakościowych (jakość kadry, stabilność akcjonariatu) w postaci jednej wartości.

W przypadku Ratingów Analiz Online posługujemy się symboliką gwiazdek, gdzie ich liczba od 1 do 5 szereguje produkty od najsłabszych do najlepszych. Ostateczna ocena powstaje jako wypadkowa poniższych not cząstkowych:

• Efektywność zarządzania – 70%
• Ocena instytucji – 30%
• Korekta jakościowa <-5%;+5%>

Co to jest grupa porównawcza i dlaczego jest istotna?

Kolejnym zagadnieniem jest kwestia doboru grupy porównawczej i jej liczebności. Chociaż rynek funduszy inwestycyjnych w Polsce rozwija się dosyć dynamicznie, to jednak wciąż sporo brakuje nam do naszych zachodnich sąsiadów. Zarówno jeśli chodzi o liczbę produktów cieszących się zainteresowaniem klientów (posiadających znaczące aktywa), jak i szerokość oferty produktowej TFI.

Duża liczba funduszy, w których realizowana jest zbliżona (homogeniczna) polityka inwestycyjna w znaczącym stopniu ułatwia nadawanie ocen ilościowych. Można bowiem w taki sposób unikać problemu porównywania „jabłek do gruszek” i w ostatecznym rozrachunku wskazać precyzyjnie lidera zestawienia w zakresie wyników (stóp zwrotu) oraz parametrów ryzyka (information ratio, drawdown). Mając to na uwadze przygotowujemy nasze Ratingi w oparciu o naszą autorską klasyfikację funduszy inwestycyjnych.

Jak często przyznawane są Ratingi Analiz Online?

Sytuację na rynku funduszy monitorujemy na bieżąco. Informacje o aktualnych wydarzeniach prezentujemy w sersie analizy.pl, ale sam „mechanizm” oceny uruchamiamy w odstępach miesięcznych. Wynika to z faktu, że co miesiąc obliczane są kluczowe miary oceny ilościowej. Same oceny przeglądamy natomiast w odstępach kwartalnych. Jest to bowiem w naszej opinii najkrótszy z okresów, który pozwala stwierdzić, że kondycja funduszu mogła ulec zmianie.

W aspekcie ilościowym istnieje w wyjątkowych przypadkach możliwość zmiany oceny, ale nie w takiej skali jak wynikałoby to bezpośrednio z modelu. W takich sytuacjach fundusz może utrzymać dotychczasową ocenę lub też ocena może zostać zmieniona, ale nie w takiej skali, jak wynikałoby to bezpośrednio z modelu.

Kto jeszcze przygotowuje ratingi dla funduszy inwestycyjnych?

Najbardziej znaną na świecie instytucją przygotowującą ratingi dla funduszy inwestycyjnych jest amerykański Morningstar. Firma ta zatrudniająca ponad 5200 pracowników w 27 krajach oceniła ponad 620 tys. produktów inwestycyjnych. Morningstar posługuje się swoją własną klasyfikacją funduszy i szereguje produkty w oparciu o realizowaną przez nie politykę inwestycyjną. Z uwagi na nieporównywalną wielkość rynków objętych analizą instytucja ta wydziela osobną metodykę oceny dla funduszy zarządzanych aktywnie oraz funduszy pasywnych (naśladujących zachowania konkretnych rynków/instrumentów). Podejście do oceny dwóch rodzajów strategii jest odmienne, jednak w obydwu przypadkach możliwa do uzyskania ocena funduszu to Złoto, Srebro lub Brąz, a za nimi znajduje się ocena neutralna oraz negatywna.

Szeroko rozpoznawaną agencja ratingową funduszy jest również Refinitiv Lipper. Firma ta była pionierem, jeśli chodzi o wydzielanie grup porównawczych z szerokiej populacji funduszy. Dane tej instytucji obejmują ponad 330 tys. jednostek/tytułów funduszy w 86 krajach, zaś same oceny ratingowe dostępne są dla funduszy inwestycyjnych z 47 rynków.

W przypadku każdej z miar (całkowita stopa zwrotu, powtarzalność wyniku, ochrona kapitału, koszty, efektywność podatkowa) fundusze uzyskują ocenę od 1 do 5, od najsłabszych do najlepszych.

Odrobinę mniej znaną, aczkolwiek posiadającą bardzo ciekawe podejście, agencją ratingową funduszy jest firma Zacks. Nadawane przez tę instytucję ratingi mają odrobinę inny charakter, gdyż nakierowane są na próbę przewidzenia jak fundusze poradzą sobie w przyszłości. Na podstawie przeprowadzanych przez siebie analiz firma przypisuje konkretnym funduszom rekomendację, na kształt tych, które wydawane są przez biura maklerskie akcjom spółek giełdowych. Znajdziemy tutaj zatem „Silne kupuj”, „Kupuj”, „Trzymaj”, „Sprzedaj” oraz „Silne sprzedaj”.

Okresem przejściowym objęte są produkty, dla których Rating jest sprzed dn. 16.11.2020 r. Ich oceny będą obowiązywały aż do momentu aktualizacji zgodnej z nowym podejściem.