Czekamy czy działamy? – czyli czym różnią się fundusze private equity od klasycznych rozwiązań

Niezależnie od rodzaju funduszu, przed dokonaniem inwestycji zarządzający dogłębnie analizują każdy składnik dobierany do portfela. Później następuje okres oczekiwania na wzrost wartości danej spółki. Jednak część zarządzających idzie o krok dalej - aktywnie uczestniczy w budowaniu wartości kupionej firmy, wpływa na scenariusz jej rozwoju, a w konsekwencji na uzyskiwane przez spółkę wyniki. Tak w skrócie można opisać istotę funduszu private equity.  


Private equity to przede wszystkim inwestycje w spółki spoza rynku giełdowego, o dużych rezerwach wzrostu, których potencjał nie został w pełni wykorzystany i przełożony na wycenę. Zarządzający tego typu rozwiązań, poprzez zakup często kontrolnego pakietu akcji, sprawują faktyczną kontrolę nad spółkami. Posiadają pełny dostęp do informacji o danym przedsiębiorstwie, nadzorując jego sytuację, a nawet mogą wprowadzać zmiany w zarządzie. Takich możliwości są praktycznie pozbawieni zarządzający klasycznymi funduszami o charakterze udziałowym, którzy posiadają pakiety mniejszościowe. W efekcie ich wpływ na spółki, jak i dostęp do informacji, jest ograniczony.

Kolejną przewagą zarządzających funduszami private equity jest możliwość negocjacji ceny zakupu, a także uczestniczenie w procesie dezinwestycji, zakończonym najczęściej sprzedażą spółki. W ten sposób pośrednio to właśnie od nich zależy ostateczna stopa zwrotu z inwestycji.  

Warto jednak mieć na uwadze, że inwestycja w fundusze private equity wiąże się ze znacznym nakładem finansowym -  ze względu na zamknięty charakter funduszu minimalna kwota na start wynosi równowartość 40 tys. EUR. Kolejnym utrudnieniem wynikającym z formy prawnej, jest moment rozpoczęcia i zakończenia inwestycji. Certyfikaty funduszy możemy nabywać jedynie w okresach ich emisji (bądź za pośrednictwem GPW) oraz zbyć dopiero po upływie, zapisanego w statucie czasu. Dla przykładu, w funduszu CP Private Equity (CP FIZ) okres ten wynosi 3 lata. Wydłużenie horyzontu inwestycyjnego jest spowodowane przeprowadzeniem procesów, zwiększających fundamentalną wartość spółki. Jednocześnie ignorowane są krótkoterminowe inwestycje, które mają mniejsze znaczenie dla długoterminowej stopy zwrotu, a które często pochłaniają uwagę zarządzających funduszami akcji notowanych. 

Dużo bardziej elastyczne są klasyczne rozwiązania działające w formie otwartych funduszy inwestycyjnych (FIO). W tym przypadku zlecenia nabycia oraz zbycia jednostek uczestnictwa możemy składać w dowolnym momencie, a ich realizacja nastąpi w ciągu kilku dni. Z kolei minimalna pierwsza wpłata do funduszu zaczyna się już od kilkuset złotych.

Decydując się na fundusz private equity powinniśmy także mieć świadomość wysokiego poziomu ryzyka – wyższego niż to towarzyszące inwestycji w klasyczny produkt akcyjny. Ze względu na inwestycje w spółki spoza rynku giełdowego, portfel funduszu private equity charakteryzuje się niską płynnością. Ogranicza to możliwości sprzedaży, zwłaszcza w przypadku niepowodzenia inwestycji.

Kolejnym czynnikiem wysokiego ryzyka jest bardzo niski poziom rozproszenia portfela. W porównaniu z klasycznymi produktami akcyjnymi, fundusze private equity skupiają się na dużo mniejszej liczbie spółek (5-15). Warto zatem pamiętać, że im mniej składników w portfelu, tym pojedyncza inwestycja ma większy wpływ na ostateczny wynik.  


Jednak w zamian za wysokie ryzyko, rekompensatą dla inwestorów mogą być ponadprzeciętne zyski. Historia działających na krajowym rynku funduszy private equity pokazuje, że przekraczają one nawet +80% rocznie. Należy jednak pamiętać, że inwestycja w dobrze prosperującą spółkę nie jest gwarancją sukcesu. Także w tej branży zdarzają się wpadki, które tak jak zyski potrafią być ponadprzeciętnie wysokie.

Magdalena Patynowska
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się