Kto odegra istotną rolę na rynku długu?

Dotychczas rolę najważniejszych nabywców obligacji stanowili inwestorzy zagraniczni, OFE oraz banki. Ich zaangażowanie w dług Skarbu Państwa na koniec minionego roku wynosiło odpowiednio 193,1 mld zł, 125,8 mld zł oraz 114,7 mld zł.

W świetle wydarzeń z kilku ostatnich dni, czyli przekazaniu części aktywów z OFE do ZUS, udział funduszy emerytalnych spadł do zera, i nie ulegnie to zmianie. Wynika to z zapisów ustawy zmieniającej system emerytalny, które zakazują inwestowania OFE w papiery wartościowe emitowane albo gwarantowane przez Skarb Państwa.

Kto po „odejściu OFE” może odegrać istotną rolę na rynku długu Skarbu Państwa? Kandydatów jest kilku, ale przyjrzyjmy się bliżej każdemu z nich.


Największym uczestnikiem rynku pod względem zaangażowania w dług SP są inwestorzy zagraniczni. Jednak ci od początku II kwartału 2013 roku wykazują mniejsze zainteresowanie krajowym rynkiem obligacji skarbowych. Ich zaangażowanie od rekordowego pod tym względem kwietnia spadło już o -14,2 mld zł. Na rynku pojawiają się jednak pojedyncze głosy o powrocie tej grupy inwestorów na rynek. „Naszym zdaniem spadki na polskim rynku obligacji są przejściowe i w niedługim czasie polskie papiery skarbowe będą podążać za rynkami bazowymi, na których obecnie zarysował się trend wzrostowy. Polska będąca członkiem Unii Europejskiej dysponuje stosunkowo wysokim ratingiem, bezpiecznym poziomem rezerw co powinno zaowocować powrotem inwestorów zagranicznych na nasz rynek.” – czytamy w tygodniowym komentarzu KBC TFI z 3 lutego br.

Z kolei banki, w od różnieniu od inwestorów zagranicznych, od początku 2013 roku stopniowo zwiększają swoje zaangażowanie na rynku krajowych papierów skarbowych. Tylko w ostatnim roku wartość obligacji w ich portfelach wzrosła o 23,1 mld zł. Po zmianach jakie zaszły w portfelach OFE banki stały się drugim największym wierzycielem polskiego rządu.

Istotnymi graczami pozostają także firmy ubezpieczeniowe oraz fundusze inwestycyjne, których zaangażowanie na koniec minionego roku wynosiło odpowiednio 52 mld zł oraz 46,7 mld zł. Pierwsze z wymienionych podmiotów nie wykazywały w ostatnim czasie większego zainteresowania polskimi obligacjami skarbowymi, ich poziom w portfelach ubezpieczycieli od roku utrzymuje się na podobnym poziomie. Z kolei fundusze inwestycyjne począwszy od 2012 roku zwiększają pozycję na rynku polskich papierów skarbowych. Choć w ostatnim miesiącu roku zmniejszyło się ich zaangażowanie (z 51 mld zł do 46,7 mld zł), to można przypuszczać, że wraz z rosnącym zainteresowaniem funduszami inwestycyjnymi ze strony inwestorów mogą one zwiększać swoje zaangażowanie w dług Skarbu Państwa.

Sprawdź wyniki funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych

Jeżeli na rynku długu SP miałyby się utrzymać tendencje z roku 2013 to po „zniknięciu” OFE, czyli jednego z większych wierzycieli polskiego rządu, potencjalnie banki oraz fundusze inwestycyjne mogłyby odegrać na nim większą niż dotychczas rolę.

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się