Napływ środków do funduszy inwestycyjnych (październik 2015)

Pomimo świetnej koniunktury na rynkach akcji, październik nie był udanym miesiącem pod względem sprzedaży funduszy. Saldo wpłat i wypłat dla całego rynku wyniosło -9,1 mld zł – najmniej od stycznia 2008 r. Podobnie jak miesiąc temu, wynik był zaburzony przez bilans sprzedaży jednego z funduszy aktywów niepublicznych Ipopema TFI. We wrześniu mieliśmy do czynienia z podobną sytuacją. Wówczas saldo wpłat i wypłat jednego z funduszy niedetalicznych zadziałało „in plus” na obraz całego rynku, w październiku natomiast obniżyło wynik.


Ujemny był też bilans sprzedaży funduszy skierowanych do szerokiego grona odbiorców i to już po raz 5. z rzędu. Ich saldo wpłat i wypłat wyniosło -0,5 mld zł. Co ciekawe w październiku mieliśmy do czynienia z dość niecodzienną sytuacją. Segmenty rynku o niższym poziomie ryzyka odnotowały ujemny bilans sprzedaży. Natomiast najwyższe saldo wpłat i wypłat odnotowały rozwiązania akcyjne.


Wynikało to przede wszystkim z napływu środków do funduszy, których zarządzający inwestują głównie na zagranicznych giełdach. W październiku ich bilans sprzedaży wyniósł prawie +0,17 mld zł. Wśród funduszy akcji zagranicznych, które pozyskały najwięcej nowych środków znalazł m.in. NN (L) Japonia (+42 mln zł). Popularności tego typu rozwiązań sprzyjała świetna koniunktura na światowych giełdach, które mają za sobą najlepszy miesiąc od 4 lat. Indeks MSCI All Country World, mierzący koniunkturę na 46 najpopularniejszych rynkach globu zyskał w tym czasie prawie +8,0% w USD. Niestety skala zwyżek na GPW była znacznie niższa. Mógł to być jeden z powodów, dla których klienci TFI niechętnie kupowali jednostki funduszy akcji polskich. Ich łączny bilans sprzedaży był co prawda dodatni, ale wyniósł jedynie +6 mln zł.

Wśród rozwiązań skoncentrowanych na krajowym rynku wyróżniły się fundusze akcji małych i średnich spółek. Ich bilans sprzedaży wyniósł prawie +50 mln zł, a większość przedstawicieli tej grupy zakończyła październik z przewagą wpłat nad wypłatami. Najwyższe saldo odnotowały Aviva Investors Małych Spółek (Aviva Investors FIO) oraz Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek (Noble Funds FIO), których bilans sprzedaży wyniósł odpowiednio +18 mln zł i +19 mln zł. Klienci TFI wypłacali natomiast pieniądze z funduszy akcji polskich o uniwersalnej strategii (-62 mln zł). Większość z nich odnotowała ujemny bilans sprzedaży.

W przypadku pozostałych grup, trudno było znaleźć fundusze, które wyraźnie wyróżniły się na tle rynku pod względem popularności. Przewagę wpłat nad wypłatami rzędu +82 mln zł odnotowały fundusze sekurytyzacyjne, główne dzięki wysokiemu bilansowi sprzedaży dwóch rozwiązań zamkniętych Trigon TFI. Z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia w przypadku funduszy ochrony kapitału. Większość przedstawicieli tego segmentu zakończyło październik z zerowym wynikiem lub nieznaczną przewagą umorzeń. Na tle konkurencji po raz kolejny wyróżnił się natomiast QUERCUS Ochrony Kapitału (Parasolowy SFIO) z prawie +60 mln zł bilansem sprzedaży.


Fundusze z innych segmentów rynku w większości nie przypadły do gustu klientom TFI. Z bardzo wysoką przewagą wypłat nad wpłatami rzędu -0,7 mld zł mieliśmy do czynienia w przypadku rozwiązań gotówkowych i pieniężnych. Był to najniższy wynik od grudnia 2008 r. Większość z nich odnotowało ujemny bilans sprzedaży. UniKorona Pieniężny (UniFundusze FIO) oraz PKO Skarbowy (Parasolowy FIO), które jeszcze nie tak dawno zajmowały czołowe miejsce na liście najlepiej sprzedających się rozwiązań, tym razem odnotowały duży odpływ gotówki. Ich bilans sprzedaży wyniósł odpowiednio -0,2 mld zł oraz -0,1 mld zł. Wśród rozwiązań gotówkowych i pieniężnych wyróżniły się natomiast PKO Rynku Pieniężnego (Parasolowy FIO) oraz Pioneer Gotówkowy (Pioneer Funduszy Globalnych SFIO). W przypadku obu produktów saldo wpłat i wypłat w październiku wyniosło ok. +50 mln zł.

Niski bilans sprzedaży - przeszło -0,18 mld zł odnotowały również rozwiązania dłużne. Tradycyjnie już, był to przede wszystkim efekt wysokiej skali wypłat z funduszy, których zarządzający inwestują głównie na rynku obligacji skarbowych. Fundusze dłużne uniwersalne tylko dwukrotnie w tym roku odnotowały dodatnie saldo sprzedaży. W październiku tej sztuki udało się dokonać tylko kilku przedstawicielom tej grupy, a łączne saldo wpłat i wypłat wyniosło -40 mln zł. Z jeszcze większą skalą umorzeń (-0,13 mld zł) mieliśmy do czynienia w przypadku rozwiązań polskich papierów skarbowych. Jest to jednak niemal w całości efekt wyniku jednego funduszu – Ipopema Obligacji (Ipopema SFIO).

W ostatnich miesiącach większą popularnością wśród klientów TFI cieszyły się rozwiązania obligacji korporacyjnych. Październik był już 9. miesiącem z rzędu, w którym to zgromadziły one ponad +0,1 mld zł nowych środków. Na poziomie funduszy mieliśmy jednak do czynienia z różnymi wynikami sprzedaży. Z jednej strony rozwiązania obligacji korporacyjnych z oferty Union Invesment TFI, AgioFunds TFI oraz Open Finance TFI pozyskały kilkadziesiąt mln zł w październiku. Z drugiej – fundusze BZ WBK TFI i Millennium TFI odnotowały przewagę wypłat nad wpłatami podobnego rzędu.

Świetna koniunktura na rynku akcji w minionym miesiącu nie przełożyła się na popularność rozwiązań mieszanych. Ich łączny bilans sprzedaży wyniósł -0,12 mld zł. Przewaga wypłat nad wpłatami dotyczyła głównie funduszy skoncentrowanych na polskim rynku. W największym stopniu dotknęła ona rozwiązań zrównoważonych (-51 mln zł), których portfele mogą składać się nawet w 70% z akcji. 

Łączne saldo wpłat i umorzeń funduszy detalicznych przekroczyło już +7,0 mld zł w tym roku. Wynikało to głównie z udanego pierwszego półrocza 2015 r.
 
Kamil Koprowicz
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się