TFI poprawiły rentowność

Przychody TFI w 2024 r. wyniosły łącznie 4,4 mld zł i były o 19,2 proc. wyższe niż rok wcześniej. Koszty ogółem sięgnęły łącznie 3,2 mld zł, czyli o prawie 18 proc. więcej r/r. Głównym motorem wzrostu były koszty zmienne, w szczególności te związane z dystrybucją, które zwiększyły się aż o jedną trzecią. W efekcie ich udział w całkowitych kosztach wzrósł z 17 do blisko 19 proc. Koszty stałe rosły znacznie wolniej – tylko o 4 proc. Dzięki wyraźnemu wzrostowi przychodów przy wolniejszym tempie wzrostu kosztów, TFI poprawiły w 2024 r. swoją efektywność operacyjną - wskaźnik kosztów do przychodów spadł do najniższego poziomu od 2021 r.

Reklama

Za poprawę wyników odpowiadały przede wszystkim wyższe przychody z tytułu zarządzania – w 2024 r. odpowiadały za 91,4 proc. łącznych przychodów branży. Choć dominującą część stanowiło wynagrodzenie stałe (około dwóch trzecich przychodów z zarządzania), to w minionym roku to właśnie przychody z opłat zmiennych najmocniej przyspieszyły -  aż o 38 proc. r/r (tu ważną rolę odegrały FIZ-y). W efekcie udział komponentu zmiennego w strukturze przychodów wzrósł o 2 pkt procentowe.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Z kolei przychody z wynagrodzenia stałego poszły w górę o blisko 22 proc. r/r, co wiązało się z rosnącą wartością aktywów w funduszach FIO i SFIO. W przypadku funduszy FIO i SFIO wartość wynagrodzenia stałego wzrosła w 2024 r., a wynagrodzenia zmiennego - spadła, co oznacza, że fundusze te rzadziej spełniały warunki uprawniające do wypłaty success fee.

Źródło: KNF

Podobnie jak rok wcześniej, najwyższy udział wynagrodzenia stałego w średnim WAN odnotowano w funduszach otwartych (FIO), a najniższy - w funduszach zamkniętych aktywów niepublicznych (FIZ AN). W 2024 r. wskaźnik ten obniżył się dla większości typów funduszy, z wyjątkiem SFIO, gdzie trend był odwrotny. Jeśli chodzi o wynagrodzenie zmienne, jego udział względem WAN wzrósł wyraźnie w przypadku FIZ, a spadł dla FIO i SFIO. Fundusze zamknięte utrzymują tu znaczącą przewagę - relacja wynagrodzenia zmiennego do WAN w ich przypadku sięga 2,9 proc., i jest niemal trzykrotnie wyższa niż dla FIO (1,07 proc.). Warto przypomnieć, że maksymalna wysokość wynagrodzenia stałego dla FIO i SFIO jest regulowana przepisami - od 2022 roku limit ten wynosi 2 proc. wartości aktywów netto w skali roku, zgodnie z rozporządzeniem Ministra Finansów.

W 2024 roku TFI nie tylko poprawiły wyniki finansowe, ale również zwiększyły rentowność – marża netto wzrosła o 1 punkt proc., do poziomu 23 proc. W ostatnich pięciu latach (poza 2022 r.) rentowność netto TFI utrzymywała się w przedziale 21-25 proc.

Źródło: KNF

Na koniec 2024 roku kapitały własne towarzystw funduszy inwestycyjnych wzrosły do 2,61 mld zł – o 9 proc. więcej niż rok wcześniej. Choć wskaźnik pokrycia wymogu kapitałowego dla całego sektora nieco się obniżył, nadal pozostawał na bardzo bezpiecznym poziomie – ponad czterokrotnie wyższym od minimum wymaganego przez przepisy. Wszystkie TFI spełniały na koniec roku wymogi ustawowe w zakresie adekwatności kapitałowej.

Średni ROE dla całej branży zwiększył się do 18 proc. (z 16 proc. rok wcześniej), a mediana – do 13 proc. (wobec 9 proc. na koniec 2023 r.).