Warto mieć w tym roku akcje w portfelu

Choć początek roku upłynął pod znakiem korekty na warszawskiej giełdzie, to nie oznacza, że hossa na GPW dobiegła końca. Wręcz przeciwnie. Już w lutym nastroje znacznie się poprawiły, a indeks WIG pobił rekord wszech czasów, przekraczając poziom 80 tys. pkt. Za inwestycją w polskie akcje przemawia wiele: atrakcyjne wyceny, bardzo dobra kondycja finansowa spółek, a także spodziewane ożywienie w krajowej gospodarce.

Reklama

- Nasze pozytywne podejście do polskiej giełdy budujemy w oparciu o 3 główne argumenty: spodziewane napływy do polskich akcji, relatywnie atrakcyjne wyceny oraz dobrą kondycję finansową spółek. W 2024 r. liczymy na kontynuację napływów do programów emerytalnych (PPK, IKE, IKZE) oraz widzimy szansę na wzrost zainteresowania lokalnymi akcjami od strony instytucji zagranicznych. W połączeniu ze spodziewanymi wysokimi dywidendami oraz potencjalnymi wpłatami środków do lokalnych TFI, bilans napływów do rynku akcji wygląda atrakcyjnie, szczególnie w porównaniu z poprzednimi latami – zauważa Robert Burdach, dyrektor departamentu zarządzania instrumentami udziałowymi w Generali Investments TFI.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Akcje polskie górą

Rok 2023 był wyjątkowo udany dla inwestujących w polskie akcje. Dość powiedzieć, że WIG wzrósł o ponad 35 proc., co jest jednym z najlepszych wyników na świecie. W tym czasie najlepsze krajowe fundusze akcyjne (m.in. Generali Akcje Małych i Średnich Spółek) powiększyły portfel klientów nawet o ponad 40 proc. I choć rajd indeksów na GPW trwa już od października 2022 r., to – zdaniem ekspertów – jeszcze się nie skończył. Mimo solidnych zwyżek wyceny polskich akcji wciąż nie są wysokie, zwłaszcza w porównaniu do globalnych konkurentów.

- Pomimo silnych wzrostów na GPW w 2023 r. dyskonto wycenowe do innych rynków wschodzących jest wciąż na bardzo wysokim poziomie. Poprawiające się nastawienie do polskich aktywów powinno wspierać proces zawężania tego dyskonta. Poziomy wycen w relacji do historycznych poziomów, na których handlowały się polskie akcje, są na mniej więcej średnim poziomie, co - biorąc pod uwagę moment cyklu gospodarczego - nie budzi naszych zastrzeżeń. Kondycja polskich spółek, mając w pamięci jak wymagające z wielu powodów były ostatnie 3 lata, napawa nas optymizmem. Niskie zadłużenie oraz dobre perspektywy gospodarcze powinny zaowocować poprawą wyników finansowych. Liczymy również na podwyższone dywidendy i/lub wzmożone inwestycje, które powinny zaowocować w średnim terminie – wylicza Robert Burdach.

Ekonomiści prognozują, że w całym 2024 dynamika wzrostu PKB może przyspieszyć nawet w okolice 4 proc. z 0,2 proc. odnotowanych w 2023 r. W kolejnych kwartałach spodziewany jest wzrost realnych wynagrodzeń, co ma być efektem silnego wzrostu płac nominalnych oraz spadku inflacji. To oczywiście przełoży się na wzrost konsumpcji, która napędzi krajową gospodarkę. Luka w finansowaniu związana z końcem tradycyjnej perspektywy finansowej UE ma szansę być wypełniona przez środki z KPO. Na to zresztą liczą też inwestorzy, którzy tuż po ubiegłorocznych wyborach parlamentarnych wręcz rzucili się na polskie akcje.

- Konsument będzie istotnym filarem krajowej gospodarki. Rośnie dochód rozporządzalny m. in. w związku z wyższą płacą minimalną oraz planowanymi podwyżkami dla nauczycieli tzw. budżetówki. Nie bez znaczenia jest również planowane duże wsparcie fiskalne. Spodziewamy się, że jeżeli obietnice rządu zostaną spełnione, to może to być około 120 mld złotych, co stanowi blisko 3 proc. PKB – wskazuje Maciej Kik, zarządzający funduszami Generali Investments TFI.

Mocno hamuje też inflacja. Według wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego w styczniu 2024 roku wyniosła 3,9 proc. rok do roku i na tak niskim poziomie po raz ostatni była w maju 2021 roku. Równocześnie na ostatnim posiedzeniu RPP pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie (5,75 proc.). Zmieniła się też retoryka prezesa banku centralnego na bardziej jastrzębią, co paradoksalnie pomogło giełdzie.

- Utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie było spodziewane. Zaskakujący mógł być natomiast komentarz prezesa Narodowego Banku Polskiego, Adama Glapińskiego. Jego obecne stanowisko jest bardzo jastrzębie. Nie widzi podstaw do obniżek stóp procentowych w tym roku. Ten komentarz po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej miał pozytywny wpływ na największy sektor polskiej giełdy, tj. banki. Wyższe stopy procentowe to ich wyższe wyniki, co jest wspierające dla wycen – zauważa Maciej Kik. I dodaje, że to nie była jedyna pozytywna informacja dla sektora bankowego w ostatnim czasie.

- Drugą kwestią ważną dla banków są dywidendy. Komisja Nadzoru Finansowego nie zgłosiła zastrzeżeń do możliwości wypłaty dywidend z zysków za 2023 rok, ale również w przypadku banku Pekao SA na wypłatę z zysku zatrzymanego z 2019 roku, co jest bardzo dobrym sygnałem dla rynku. Biorąc pod uwagę znaczenie sektora bankowego dla polskiej giełdy oraz wciąż atrakcyjne wyceny, wyniki w przyszłych miesiącach mogą być solidne. Dobra sytuacja sektora bankowego przekłada się na pozytywne nastawienie do polskiej giełdy ogółem. Pojawia się coraz więcej rekomendacji „kupuj” zagranicznych podmiotów inwestycyjnych co do pozycjonowania w polskie akcje. W związku z tym obserwujemy napływ i zwiększone zainteresowanie kapitału zagranicznego – dodaje Maciej Kik.

Poprawa nastawienia inwestorów zagranicznych do rynku polskiego i utrzymanie napływów z programu Pracowniczych Planów Kapitałowych (PPK) sprzyjać będzie dużym spółkom, a spodziewane ożywienie w gospodarce, wzmocnione pieniędzmi z KPO powinno przełożyć się na poprawę wyników średnich i mniejszych firm. Wsparciem dla giełdowych maluchów i średniaków mogą być także napływy do funduszy akcji polskich, które w lutym, wraz z poprawą nastrojów na GPW, ponownie zaczęły zarabiać.

- Jesteśmy pozytywnie nastawieni do wszystkich segmentów polskiej giełdy, ale w średnim i długim terminie mocniej stawialibyśmy na małe i średnie spółki. Wyceny w tych segmentach w ujęciu historycznym oceniamy jako atrakcyjne. W tej grupie spółek widzimy więcej kandydatów o podwyższonym potencjale wzrostu wartości. Małe i średnie przedsiębiorstwa są też bardziej elastyczne i lepiej adaptują się do zmieniającego otoczenia, a jest ono w ostatnich latach nad wyraz wymagające. Wiele z nich jest też w naszej opinii na tyle innowacyjne, że wykorzystają nadchodzące lata do zwiększenia zakresu swojej działalności, właściwie reagując na oczekiwania klientów i w efekcie dostarczą wzrost wartości dla akcjonariuszy – mówi Krzysztof Zawiła, wiceprezes zarządu Generali Investments TFI.

Zagranica też da zarobić

Rok 2023 był też udany dla inwestujących na giełdach zagranicznych. Dość powiedzieć, że amerykański S&P500 zyskał 20 proc., a Nasdaq  - ponad 40 proc. Rok 2024 rozpoczął się od kontynuacji hossy na Wall Street. Sektor technologiczny ruszył w kierunku nowych szczytów. Słabiej zachowywał się indeks mniejszych spółek.

W styczniu wskaźnik CPI w USA obniżył się do 3,1 proc. r/r (z 3,4 proc. r/r w grudniu), ale jej spadek był mniejszy od oczekiwań (2,9 proc. r/r). Styczniowe dane wskazują na uporczywość inflacji, co przy silnym rynku pracy może opóźniać obniżki stóp Fed. Większość ekonomistów prognozuje, że pierwsze cięcia kosztu pieniądza w USA nastąpią w czerwcu.

Równocześnie aktywność gospodarcza w Stanach Zjednoczonych będzie w tym roku relatywnie niska, ale obejdzie się bez recesji. W scenariuszu miękkiego lądowania oraz odrodzenia się przemysłu hossa na Wall Street ma szanse na kontynuację. Rynek akcji w USA może w dalszym ciągu liczyć też na spółki technologiczne powiązane z rozwojem sztucznej inteligencji (AI). AI to bowiem jeden z megatrendów, który pozostanie z nami na lata.

- Według nas akcje na rynku amerykańskim nadal posiadają w sobie dużo potencjału. Jesteśmy w czasie dostosowywania się rynku do nowej, mniej restrykcyjnej w porównaniu z zeszłymi latami, polityki Fedu, co powoduje oczywiście przejściowe wzrosty zmienności. Oczywiście te okresy podwyższonej zmienności inwestorzy z łatwością mogą wykorzystywać do zajmowania czy zwiększania swoich pozycji, a strategia ta powinna przynieść wymierne korzyści na kolejnych okresach. Oczywiście patrząc na rynek amerykański tylko przez główne indeksy rynkowe można dojść czasami do wniosku o podwyższonych wycenach. Według nas dotyczy to tylko części rynku, dlatego dobra selekcja powinna przynieść lepsze efekty niż podążanie za indeksami w decyzjach inwestycyjnych – mówi Adam Woźny, zarządzający funduszami Generali Investments TFI.

*************************************************************************************************************************************************************************************************************************

Generali Investments Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. („Towarzystwo”) działa na podstawie decyzji Komisji Papierów Wartościowych (obecnie: Komisja Nadzoru Finansowego) z dnia 1 czerwca 1995 r., nr decyzji KPW-4073-1\ 95 i świadczy usługi pośrednictwa w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa. Towarzystwo ma siedzibę w Warszawie, przy ulicy Senatorskiej 18 (00-082 Warszawa) oraz jest wpisane do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejestrowy dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy pod numerem KRS 50329, posiada NIP: 527-10-24-937 i kapitał zakładowy 21 687 900,00 PLN, opłacony w całości.

Niniejszy materiał jest upowszechniany w celach reklamowych, promocyjnych i informacyjnych oraz nie stanowi umowy ani nie jest dokumentem informacyjnym wymaganym na mocy przepisów prawa. Materiał ten nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do podjęcia decyzji inwestycyjnej oraz oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Dokumentem zawierającym kluczowe informacje (KID) lub Informacją dla Klientów AFI, a także z Prospektem Informacyjnym, zawierającymi szczegółowe informacje w zakresie: polityki inwestycyjnej, czynników ryzyka, zasad sprzedaży jednostek uczestnictwa, praw uczestników oraz z tabelą opłat manipulacyjnych i informacjami podatkowymi, dostępnymi w siedzibie Towarzystwa oraz na stronie internetowej: www.generali-investments.pl w lokalizacji https://www.generali-investments.pl/contents/pl/klient-indywidualny/dokumenty w zakładce „Dokumenty” (odpowiednio w zakładce „Prospekty funduszy”, „KID”, „Dokumenty i Regulaminy”). Dokumenty są sporządzone w języku polskim. Ryzyko inwestycyjne subfunduszy opisane jest w punktach Opis ryzyka związanego z inwestowaniem w Jednostki Uczestnictwa Subfunduszu, w tym ryzyka związanego z przyjętą polityką inwestycyjną Subfunduszu oraz Opis ryzyka inwestycyjnego związanego z uczestnictwem w Subfunduszu. Prawa uczestników funduszu są opisane w Prospekcie Informacyjnym w punkcie Zwięzłe określenie praw Uczestników Funduszu.

Towarzystwo ani fundusze inwestycyjne nie gwarantują osiągnięcia celów inwestycyjnych. Inwestując w fundusze inwestycyjne uczestnik nabywa jednostki uczestnictwa tych funduszy, a nie aktywa bazowe będące przedmiotem inwestycji samego funduszu. Korzyściom wynikającym z inwestowania towarzyszą także ryzyka. Uczestnik musi się liczyć z możliwością zmniejszenia lub utraty zainwestowanych środków. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji nie jest tożsama z wynikami inwestycyjnymi subfunduszu i jest uzależniona od wartości jednostki uczestnictwa w momencie jej zbycia i odkupienia przez fundusz oraz od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych i podatku obciążającego dochód z inwestycji. Opodatkowanie zależy od indywidualnej sytuacji klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Przedstawiane informacje finansowe dotyczą wskazanego okresu w przeszłości, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują zwrotów z przyszłych inwestycji. Wynik będzie się różnić w zależności od funkcjonowania rynku i okresu posiadania inwestycji. Prezentowane wyniki nie uwzględniają opłat manipulacyjnych związanych z inwestycją w dany subfundusz oraz podatków.

Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią: oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, usługi doradztwa inwestycyjnego, udzielania rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych, jak również nie stanowią informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną lub rekomendacji inwestycyjnej opisanych w art. 3 ust. 1 pkt 34) i 35) rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w sprawie nadużyć na rynku, a także nie są formą doradztwa finansowego, podatkowego lub prawnego.

W zależności od przyjętej polityki inwestycyjnej, subfundusze mogą lokować aktywa w papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz inne kategorie lokat, a ponadto ze względu na skład portfela oraz realizowaną strategię zarzadzania, wartość jednostki uczestnictwa może podlegać umiarkowanej, dużej lub bardzo dużej zmienności. Duża zmienność wartości aktywów netto: Generali Akcje Małych i Średnich Spółek, Generali Akcje Value, Generali Akcji Rynków Wschodzących, Generali Korona Akcje, Generali Korona Zrównoważony, Generali Stabilny Wzrost, Generali Surowców, Generali Akcji: Megatrendy w Generali Fundusze FIO oraz Generali Obligacje Aktywny, Generali Obligacje Globalne Rynki Wschodzące, Generali Złota, Generali Euro, Generali Akcji Ekologicznych Globalny, Generali Akcji Europejskich, Generali Akcji Ekologicznych Europejski w Generali Fundusze SFIO.

Możliwe lokaty ponad 35% wartości aktywów Generali Korona Dochodowy, Generali Akcji: Megatrendy, Generali Korona Obligacje, Generali Stabilny Wzrost, Generali Korona Zrównoważony, Generali Złota, Generali Aktywny Dochodowy, SGB Dłużny, Generali Akcji Europejskich, Generali Akcji Ekologicznych Globalny w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa albo Narodowy Bank Polski, a w przypadku Generali Dolar, Generali Konserwatywny, Generali Surowców, Generali Akcji: Megatrendy oraz Generali Oszczędnościowy także w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez: Australię, Austrię, Belgię, Bułgarię, Cypr, Czechy, Danię, Estonię, Finlandię, Francję, Grecję, Hiszpanię, Holandię, Irlandię, Islandię, Japonię, Kanadę, Koreę Południową, Litwę, Luksemburg, Łotwę, Maltę, Meksyk, Niemcy, Norwegię, Nową Zelandię, Polskę, Portugalię, Rumunię, Słowację, Słowenię, Stany Zjednoczone, Szwajcarię, Szwecję, Turcję, Węgry, Wielką Brytanię, Włochy oraz Europejski Bank Inwestycyjny i Bank Światowy (Międzynarodowy Bank Odbudowy i Rozwoju).

Niniejszy materiał został przygotowany przez Towarzystwo z dołożeniem należytej staranności i z wykorzystaniem najlepszej wiedzy oraz opierają się na ocenie autora w momencie jego tworzenia i w stosunku do bieżącego stanu prawnego, podatkowego i faktycznego, a także mogą ulec zmianie bez uprzedniego poinformowania. W materiale użyto informacji ze źródeł własnych oraz z publicznie dostępnych źródeł (www.generali-investments.pl). Towarzystwo nie ponosi odpowiedzialności za negatywne skutki wynikające z użytku treści zawartych w niniejszym materiale. Wszelkie prawa autorskie do niniejszego materiału przysługują wyłącznie Towarzystwu. Powielanie, publikowanie bądź rozpowszechnianie w jakikolwiek inny sposób jego całości lub części bez zgody Towarzystwa jest zabronione.