SGB Obligacji Uniwersalny – w pogoni za rentownością
Charakterystyka produktu
SGB Obligacji Uniwersalny to fundusz dłużny o klasycznej, dwufilarowej konstrukcji portfela, jednak z pewnymi niuansami. Portfel dzieli się na część skarbową i korporacyjną, każda odpowiada za ok. połowę aktywów. Segment skarbowy oparty jest niemal wyłącznie na krajowych obligacjach, wpasowując się w standardy obecne w podobnych produktach. Natomiast to w części korporacyjnej skoncentrowana jest większość elementów wyróżniających fundusz na tle grupy porównawczej. Przede wszystkim rośnie znaczenie zagranicy w portfelu – jeszcze w 2022 r. udział instrumentów spoza warszawskiego parkietu nie przekraczał 10% portfela, podczas gdy obecnie wynosi ok. 20%, za co odpowiadają głównie zagraniczne obligacje przedsiębiorstw. Tym samym charakterystycznym elementem portfela jest także struktura walutowa - wysoki udział papierów denominowanych w walutach obcych (głównie w euro) - co częściowo wynika także z nabywania krajowych emisji w walucie obcej. Ryzyko kursowe jest co do zasady zabezpieczane kontraktami terminowymi. W ujęciu sektorowym główną rolę w portfelu korporacyjnym odgrywają instytucje finansowe, które na ogół charakteryzują się stabilnością finansową. To, w połączeniu z wyraźnym rozproszeniem ekspozycji na poszczególnych emitentów (większość emitentów odpowiada za mniej niż 2% portfela), sprzyja niższemu ryzyku kredytowemu. Jednocześnie ryzyko stopy procentowej historycznie było bardzo niskie (duration w przedziale 0–1), choć na koniec grudnia 2025 r. wzrosło do ok. 1,5 roku. Nadal jednak stanowi to defensywny poziom. Z drugiej strony, w ostatnich latach praktycznie do zera ograniczono ekspozycję na listy zastawne – będącymi jednymi z bezpieczniejszych instrumentów finansowych.
Reklama
Obserwowana struktura portfela sugeruje, że wynik funduszu wciąż w większym stopniu zależy od poziomu rentowności obligacji – także tych spoza rynku krajowego – niż od aktywnego zarządzania ryzykiem stopy procentowej, co pozostaje zasadniczo spójne ze standardami w grupie porównawczej. Na tym tle SGB Obligacji Uniwersalny wyróżnia się efektywnością zarządzania. Fundusz uzyskał najwyższe oceny w rankingach Analiz Online za okresy 12- i 36-miesięczne, a szczególnie mocne okazały się ostatnie trzy lata, w których skumulowana przewaga nad średnią grupy wyniosła ok. 6 pkt proc (wg danych na koniec stycznia 2026).
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz może przypaść do gustu inwestorom, którzy przy zachowaniu względnie niskiego ryzyka poszukują rentowności wyższej niż oferowana przez produkty bankowe.
