Jak ocenić jakość zarządzania OFE?

Decydując się na wybór konkretnego OFE warto przede wszystkim przeanalizować jakość zarządzania funduszem. Możemy ją zmierzyć za pomocą wskaźnika Information Ratio, który mierzy relację zysku do ryzyka. To właśnie na podstawie IR sporządzamy nasz comiesięczny ranking otwartych funduszy emerytalnych.

Ze względu na to, że IR uwzględnia zysk wypracowany przez dany fundusz, priorytetowy powinien być dla nas długi horyzont czasowy wyników, np. 3-letni. Warto to mieć na uwadze również w kontekście tego, że przy spotkaniu z akwizytorem, istnieje prawdopodobieństwo, że posłuży się on danymi z wybranego krótkiego okresu. Pomocna może być również analiza oceny funduszu w rankingu za ostatnie 12 miesięcy, gdyż jakość zarządzania mogła w ostatnim czasie ulec znacznej zmianie.



W naszym rankingu im fundusz wykazuje się lepszą relacją zysku do ryzyka, czyli im wyższy ma IR, tym jest lepiej oceniony. Na koniec czerwca 2011 roku, najlepszym funduszem był Allianz Polska OFE, który charakteryzował się najwyższą oczekiwaną dodatkową stopą zwrotu, przy relatywnie niskim ryzyku. Zaraz za nim znalazły się PKO BP Bankowy OFE, ING OFE, OFE PZU „Złota Jesień” i OFE Polsat. Co prawda, ten ostatni z funduszy osiąga jedna z najlepszych wyników, ale ponosi również niemal trzykrotnie wyższe ryzyko od średniej rynkowej i stąd dopiero piąta pozycja w rankingu.

Fundusze Allianz Polska OFE, ING OFE i OFE PZU „Złota Jesień” były także najlepszymi funduszami za ostatnie 12 miesięcy. Wśród najlepszych w rankingu rocznym bazującym na IR znalazł się również drugi co do wielkości zarządzanych środków fundusz - Aviva OFE, który za ostatnie 3 lata wypadł najgorzej. Stoi za tym wyraźna poprawa wyników inwestycyjnych tego funduszu w ostatnim czasie.

Przy określaniu atrakcyjności funduszu emerytalnego, obok rankingu OFE bazującego na IR, warto również wziąć pod uwagę nasz cokwartalny ranking OFE według kryterium hipotetycznej wartości konta emerytalnego. Wartość hipotetyczna konta ma bowiem kilka zalet, których nie daje porównywanie relacji zysku do ryzyka dla poszczególnych OFE. Głównymi jej zaletami jest uwzględnienie regularności dokonywanych wpłat oraz opłat dystrybucyjnych pobieranych przez poszczególne towarzystwa emerytalne.

Od początku działalności OFE, najwyższym stanem konta mogą się pochwalić długoletni uczestnicy funduszu: ING OFE (30,9 tys. zł) oraz Allianz Polska OFE (30,5 tys. zł). Fundusze te wypadły również najlepiej w okresie 5- i 3-letnim.

W obu opisanych rankingach najlepiej prezentują się 2 fundusze: Allianz Polska OFE i ING OFE.

Krzysztof Peć,
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się