Nowe szczyty w USA, Fed i złoto powyżej 4500

W programie m.in.:

➡️ Nowy szczyt na S&P 500 i pytanie, co dziś realnie napędza hossę (i co może ją zatrzymać).

➡️ WIG i krajowe nastroje – jak rynek „trawi” ostatnie ruchy i co z siłą popytu.

➡️ Cła i niepewność prawna: brak rozstrzygnięcia Sądu Najwyższego w sprawie kluczowych taryf – co to oznacza dla inwestorów.

➡️ Rynek pracy w USA: ok. 50 tys. nowych miejsc pracy w grudniu i konsekwencje dla oczekiwań dotyczących Fed.

➡️ Prawdopodobieństwo szybkiej obniżki stóp w styczniu bliskie zera – jak zmienia się wycena ścieżki stóp.

➡️ Produktywność w USA najszybsza od lat: „dobry” wzrost bez inflacji czy raczej sygnał o twardym rynku pracy?

➡️ Start sezonu wyników w USA (we wtorek): optymistyczne prognozy i miejsca, gdzie rynek może się rozczarować.

➡️ Złoto ponownie powyżej 4500 USD: czy to głównie efekt stóp i dolara, czy rosnących ryzyk.

➡️ Inwestowanie długoterminowe vs trading: przewagi, koszty i praktyczne wnioski z ostatnich lat (złoto, miedź, USA).

Reklama

Atak na niezależność Fed: postępowanie przeciwko prezesowi Powellowi

Najważniejszym wydarzeniem weekendu, które poruszyła rynkami, jest potwierdzenie przez Departament Sprawiedliwości USA wszczęcia postępowania przeciwko prezesowi Fed, Jerome'owi Powellowi. Oficjalnym powodem jest zarzut składania nieprawdziwych zeznań przed Kongresem w lipcu 2025 r. w sprawie kosztów renowacji budynków Fed.

• Rynki postrzegają te działania nie jako standardową procedurę prawną, ale jako bezpośrednią próbę wywarcia presji politycznej na prezesa Fed przez administrację prezydenta Trumpa, który wielokrotnie krytykował Powella za niedostatecznie szybkie obniżanie stóp procentowych.
• Analiza wskazuje na głębszy problem – ryzyko "skorodowania systemu". Nawet jeśli Trump nie wydał bezpośredniego polecenia, sytuacja, w której agencje rządowe podejmują działania, aby zadowolić niewypowiedziane oczekiwania przywódcy, jest sygnałem erozji rządów prawa i niezależności instytucji. Dla rynków jest to sygnał, że Fed może przestać działać w oparciu o dane ekonomiczne, a zacznie podejmować decyzje pod presją polityczną.

Reakcja rynków:

    ◦ dolar amerykański: wiadomość natychmiast osłabiła dolara. Kurs EUR/USD wzrósł, odbijając od technicznego wsparcia na poziomie 50-sesyjnej średniej kroczącej. Ruch ten jest jednak oceniany jako polityczny i potencjalnie krótkotrwały.

    ◦ Złoto: niepewność co do przyszłości polityki monetarnej i stabilności instytucjonalnej w USA stanowi dodatkowy czynnik napędzający wzrosty cen złota.

Groźba interwencji w Iranie

Prezydent Trump zasygnalizował możliwość podjęcia interwencji w Iranie, zapowiadając na wtorek konferencję, na której przedstawi więcej szczegółów na temat rozważanych opcji.

Iran odpowiedział groźbą ataku na Izrael i amerykańskie bazy wojskowe w regionie w przypadku amerykańskiej interwencji. Taki scenariusz grozi pełnoskalowym konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Wpływ na rynki:

    ◦ ropa naftowa: ryzyko konfliktu już podbiło ceny ropy naftowej. Dalsza eskalacja może szybko doprowadzić cenę teksańskiej ropy do poziomu 65 dolarów za baryłkę, co negatywnie wpłynęłoby na globalną inflację.

    ◦ Złoto i Srebro: metale szlachetne, jako aktywa typu "safe haven", osiągnęły nowe historyczne rekordy. Ucieczka kapitału w stronę bezpiecznych przystani jest bezpośrednią reakcją na wzrost ryzyka geopolitycznego.

    ◦ Akcje: konflikt zbrojny byłby pretekstem do globalnej korekty na rynkach akcji w ramach mechanizmu "risk-off".

Analiza kluczowych rynków i aktywów

• S&P 500 (USA)

Osiągnięcie nowych rekordów wszech czasów w piątek. Rynek jest technicznie silny (powyżej 50-sesyjnej średniej), a hossa ma szeroki charakter.

Wsparcie: rozpoczynający się sezon wyników z prognozą wzrostu zysków o ponad 8%.

Ryzyko: napięcia polityczne (DOJ vs Fed) i geopolityczne (Iran) powodują spadki na kontraktach terminowych.

• WIG (Polska)

Hossa trwa, indeks utrzymuje się powyżej 12 000 punktów. Kluczowym pozytywnym sygnałem jest ożywienie na rynku mniejszych spółek (mWIG40, sWIG80, PLWS).

Wsparcie: poprawa nastrojów na szerokim rynku, napływ kapitału do mniejszych spółek, dobre perspektywy dla polskiej gospodarki.

Ryzyko: globalny "risk-off" wywołany wydarzeniami geopolitycznymi.

• EUR/USD

Po okresie umocnienia dolara (spadku EUR/USD) nastąpiło gwałtowne odbicie w górę.

Wsparcie dla euro: Osłabienie dolara w reakcji na działania DOJ przeciwko Powellowi. Wsparcie dla Dolara (długoterminowe): przewaga siły gospodarki USA nad strefą euro.

• Złoto i srebro

Osiągnięcie nowych rekordów wszech czasów.

Wsparcie: ryzyko konfliktu w Iranie (ucieczka do safe haven), obawy o niezależność Fed, erozja zaufania do rządów, stałe zakupy przez banki centralne.

• Ropa naftowa

Widoczne wzrosty w reakcji na groźby wobec Iranu.

Wsparcie: ryzyko geopolityczne na Bliskim Wschodzie. Wzrost cen ropy stanowi ryzyko inflacyjne dla gospodarki światowej.

• Obligacje (USA)

Rentowności 10-letnich obligacji zbliżają się do kluczowego poziomu 4,20%. Jego przebicie może otworzyć drogę do 4,35-4,40%.

Wsparcie dla wzrostu rentowności: solidne dane z gospodarki, ryzyko inflacyjne (ropa), potencjalna panika na rynkach wschodzących.

• Obligacje (Polska)

Rentowności 10-letnich obligacji zmierzają w stronę 5%.

Wsparcie dla spadku rentowności: szybko postępujący proces dezinflacji w Polsce. Perspektywy na co najmniej trzy obniżki stóp procentowych w tym roku.

Gospodarka amerykańska: siła i wyzwania

Piątkowy raport z rynku pracy w USA dostarczył mieszanych sygnałów.

• W grudniu 2025 r. utworzono 50 000 nowych miejsc pracy, poniżej oczekiwań (70 000). Rok 2025 był najsłabszy pod tym względem od 2020 r.
• Kluczowym pozytywnym sygnałem jest imponujący wzrost produktywności na poziomie 4,8%. W połączeniu z inwestycjami w AI, daje to gospodarce USA znaczną przewagę i pozwala na wzrost PKB nawet przy słabszym wzroście zatrudnienia.
• Mimo słabszych danych z rynku pracy, nie ma sygnałów nadchodzącej recesji. Gospodarka amerykańska prawdopodobnie utrzymała wzrost PKB powyżej 3% w Q4 2025. Oczekuje się, że rynek pracy osłabnie w pierwszej połowie 2026 r., by ulec poprawie w drugiej połowie roku.

Polska giełda: hossa nabiera szerokości

Na polskim rynku akcji obserwujemy bardzo pozytywny trend polegający na rozszerzeniu fali wzrostowej z największych spółek (WIG20) na mniejsze i średnie (mWIG40, sWIG80). Indeks mWIG40 osiągnął historyczne maksima.

Przepływ kapitału na szeroki rynek świadczy o zdrowiu hossy. Ułatwia to pracę zarządzającym funduszami inwestycyjnymi, którzy mają ograniczenia w koncentracji portfela w największych spółkach, i może przyciągnąć dalszy kapitał.

Nadchodzące wydarzenia

1. Sezon wyników w USA rozpoczyna się 13 stycznia publikacjami wyników dużych banków. Konsensus zakłada wzrost zysków spółek z indeksu S&P 500 o 8,3% za Q4 2025. Oczekuje się, że ostateczny wynik przekroczy 10%. Dobre wyniki są kluczowe dla podtrzymania obecnych, wysokich wycen na rynku.

2. Dane o inflacji w USA (13.01): publikacja danych o inflacji jest kluczowa dla przyszłych decyzji Fed. Istnieje ryzyko, że poprzedni odczyt na poziomie 2,7% był zaniżony z powodu shutdownu rządu i inflacja może powrócić w okolice 3%.

3. Rynek wciąż czeka na decyzję Sądu Najwyższego dotyczącą legalności ceł wprowadzonych przez Trumpa. Uznanie ich za nielegalne mogłoby oznaczać konieczność zwrotu firmom nawet 150 mld dolarów, co wywołałoby dużą zmienność, zwłaszcza na rynku obligacji.

4. Kwestia Grenlandii: prezydent Trump podniósł temat "przejęcia" Grenlandii, argumentując, że jeśli nie zrobią tego Stany Zjednoczone, zrobią to Rosja lub Chiny. Jest to kolejny przykład nieprzewidywalnej polityki, która podważa ustalone reguły międzynarodowe i może prowadzić do destabilizacji, w tym potencjalnego rozpadu NATO.

Trading a inwestowanie

Analiza kończy się refleksją Rafała Bogusławskiego nad strategią inwestycyjną, podkreślając przewagę podejścia długoterminowego nad krótkoterminowym tradingiem.

• Cierpliwość jako klucz: na przykładzie złota i KGHM pokazano, że nawet przy słusznych założeniach fundamentalnych, rynek może przez długi czas (nawet ponad dwa lata) poruszać się w trendzie bocznym, testując cierpliwość inwestorów. Okresy zniechęcenia często poprzedzają dynamiczne fale wzrostowe.
• Siła fundamentów: długoterminowe trendy, takie jak erozja zaufania do rządów i masowe zadłużanie się państw (dla złota) czy globalna transformacja energetyczna i rozwój AI (dla miedzi), ostatecznie zwyciężają nad krótkoterminowymi manipulacjami czy szumem informacyjnym.
• Pułapki tradingu: próby "trafiania w dołki i szczyty" są w dużej mierze losowe i generują ogromny stres. Inwestowanie z dużą dźwignią finansową prowadzi do strat u ponad 80% uczestników rynku.
• Słowa Warrena Buffetta: "Giełda to urządzenie, które transferuje pieniądze od szybkich do cierpliwych". 

Długoterminowy, zdywersyfikowany portfel z rezerwą gotówki pozwala wykorzystywać krótkoterminowe paniki jako okazje inwestycyjne i zapewnia spokój psychiczny.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Jak zawsze: szeroki kontekst, konkrety i bez rekomendacji inwestycyjnych

Analizy LIVE w poniedziałek 12.01.2026 o 8:45

Zapraszamy!!