Dobre Praktyki Informacyjne – ciekawostki „od kuchni”

Inicjatywa Dobrych Praktyk Informacyjnych powstała jako dążenie do samoregulacji rynku i ma na celu zwiększenie dostępu do danych, które mogą okazać się przydatne inwestorom przy podejmowaniu decyzji. Przedsięwzięcie zostało zorganizowane przez Izbę Zarządzających Funduszami i Aktywami oraz Analizy Online, a w prace zaangażowane były (i wciąż są) Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych i instytucje zarządzające Pracowniczymi Programami Kapitałowymi. Patronat objęły natomiast Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oraz PFR Portal PPK.

Reklama

Od wdrożenia projektu minęło 5 kwartałów i przyszedł czas na podsumowanie postępu prac i moment weryfikacji wcześniejszych założeń. Obecnie zestaw 5 Dobrych Praktyk Informacyjnych wypełnia 501 z 691 detalicznych funduszy. O tym, że przedsięwzięcie zakończyło się powodzeniem pisaliśmy już w innym materiale, natomiast w tym tekście skupiamy się na tym, jak wypełnianie kryteriów Praktyk wygląda „w praktyce”.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Publikowanie składów portfeli

Z perspektywy wielu inwestorów jest to najważniejsza Praktyka – jeśli w serwisie analizy.pl w profilu danego funduszy pojawia się informacja o wypełnieniu Praktyki 1., oznacza to, że każda osoba może zapoznać się ze składem portfela takiego produktu w okresach co najmniej kwartalnych. Przypominamy, że przed rozpoczęciem Projektu z taką informacją można było zapoznać się jedynie w przypadku 36% funduszy, a obecnie jest to 80%. Pomimo bardzo wyraźnego postępu, wciąż jest to Praktyka o najniższym współczynniku realizacji. Pewną nadzieję niosą deklaracje kolejnych TFI o chęci wypełnienia tych kryteriów w najbliższej przyszłości.

Okazuje się, że nie wszystkie TFI wypełniają tę Praktykę w sposób jednakowo przyjazny inwestorom. Owszem, już sama publikacja dokumentów wypełnia Praktykę, ale nie zawsze taka informacja jest dostępna w sposób intuicyjny i łatwy do przetworzenia. Na plus na tym polu zdecydowanie wyróżnia się Allianz Polska TFI, które jako jedyne prezentuje w swoich kwartalnych portfelach nie tylko komplet lokat, ale także środki pieniężne i zobowiązania, a zatem 100% aktywów netto. Wyróżnić należy także instytucje, które dane portfelowe przedstawiają nie tylko w formacie pdf, ale także w arkuszu kalkulacyjnym, co zdecydowanie ułatwia zapoznanie się z czasami bardzo obszernym pakietem danych. Takie bardziej przyjazne inwestorom podejście cechuje: TFI Allianz Polska, Aviva Investors Poland TFI, BNP Paribas TFI, Generali Investments TFI, Millennium TFI, NN Investment Partners TFI, Noble Funds TFI, PFR TFI, PKO TFI, QUERCUS TFI, Rockbridge TFI, Santander TFI, PZU TFI oraz VIG/C-QUADRAT TFI .

Publikowanie danych o bilansie sprzedaży

Dla części inwestorów Praktyka 2. może wydawać się bardzo „technicznym” kryterium oceny transparentności, jednak może ona nieść znaczącą wartość poznawczą. Pozwala bowiem na śledzenie szerszych zjawisk rynkowych, takich jak na przykład sukcesywny napływ/gwałtowny odpływ środków do/z funduszy danej grupy. W momencie ogłaszania Projektu żadna instytucja nie wypełniała tego kryterium, a obecnie tymi informacjami dzieli się z rynkiem 85% funduszy. W naszej ocenie wszystkie instytucje wypełniające tę Praktykę robią to w sposób przyjazny inwestorom.

Prezentowanie struktury portfela funduszu

Chociaż może się wydawać, że Praktyka 3. i Praktyka 1. dotyczą tego samego zagadnienia, to jednak nie są to obszary tożsame. Praktyka 3. polega bowiem na zaprezentowaniu w sposób zagregowany zaangażowania funduszu w poszczególnych rodzajach lokat oraz ekspozycji walutowej funduszu. Może to mieć kluczowe znaczenie w przypadku pojawienia się wyraźnych rozbieżności pomiędzy wynikami funduszu, a przeciętnymi stopami zwrotu funduszy z grupy bądź określonego dla tego funduszu benchmarku (wymóg Praktyki 4.)

W przypadku zdecydowanej większości funduszy wypełniających tę Praktykę instytucje postanowiły prezentować te informacji w miesięcznych kartach funduszy.

Takimi informacjami dzieli się obecnie z uczestnikami rynku 88% funduszy.

Prezentowanie stóp zwrotu dla benchmarku funduszu

Podobnie jak w przypadku Praktyki 3. instytucje w dominującej większości zdecydowały się na prezentowanie tych wielkości w miesięcznych kartach funduszy. Istnieją jednak i takie TFI, które wymagane dane zamieszczają na swoich stronach internetowych. Mowa tutaj o stopach zwrotu funduszy oraz ich benchmarków w horyzontach 1,3,12, 36, 60,120 miesięcy oraz od początku roku kalendarzowego. Obecnie Dobre Praktyki w tym zakresie spełnia 87% funduszy. Przed rozpoczęciem projektu było to zaledwie 30%.

Publikowanie opłat dla wszystkich jednostek

Ostatnia z Praktyk zdaje się mieć najbardziej „techniczny” charakter. W celu spełnienia wymagań dozwolone jest zaprezentowanie informacji o kosztach w rozbiciu na jednostki zarówno w formie Wskaźnika Kosztów Całkowitych, jak i Wskaźnika Opłat Bieżących. Miejscem publikacji pierwszego ze wskaźników jest prospekt informacyjny funduszu (dostępny na stronie internetowej instytucji), drugi prezentowany jest w dokumentach KIID.W trakcie trwania przedsięwzięcia z zapisami tej Praktyki wiązało się najmniej pytań lub wątpliwości. Już przed rozpoczęciem projektu wymagania spełnione były przez 92% funduszy, a obecnie Praktykę 5. spełnia 100% funduszy. Może się w tym miejscu pojawić pytanie, dlaczego w katalogu Praktyk znalazło się kryterium, które już na starcie wypełniane było pawie przez cały rynek. Odpowiedź jest tutaj jednoznaczna – dotyczy kosztów towarzyszących inwestycji, a zatem czynnika, który ma istotne znacznie w długim terminie. W zależności od typu jednostki koszty te mogą się różnić w ramach jednego funduszu, a w przypadku części funduszy prezentowanie jedynie zagregowanej wartości może nie odzwierciedlać pełnej skali zjawiska. Mowa tutaj o produktach, które poprzez odrębne klasy jednostek wykorzystywane są w ramach programów o charakterze emerytalnym.

Dokumenty KIID, prospekty informacyjne oraz karty funduszy dostępne są ponadto w serwisie analizy.pl, w profilach poszczególnych funduszy, w zakładce „Informacje i oceny”.

Dobre Praktyki Informacyjne w serwisie Analizy.pl prezentowane są w różnych kontekstach. Jedna z form prezentacji danych to sumaryczne zestawienie informacji o liczbie funduszy danej instytucji, które spełniają konkretne Praktyki. Komplet danych na ten temat dostępny jest w wydzielonej zakładce.

Dostępne w naszym serwisie są także szczegółowe informacje o wypełnianiu Praktyk przez pryzmat danego funduszu - pisaliśmy na ten temat w materiale Dobre Praktyki Informacyjne już w serwisie.

W serwisie Analizy.pl można zapoznać się z materiałami wideo, na których Małgorzata Rusewicz, prezeska Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami oraz Michał Duniec, prezes Analiz Online wypowiadają się na temat realizacji Projektu.

A jak Dobre Praktyki oceniają jedne z największych instytucji na krajowym rynku?

- Wszystkie subfundusze zarządzane przez Santander TFI spełniają wymogi wskazane w Dobrych Praktykach Informacyjnych. Dobre praktyki zwiększają zaufanie do funduszy inwestycyjnych. Jestem przekonana, że klienci docenią TFI, które wypełniają standardy - mówi Marlena Janota, członek zarządu Santander TFI.

- Nasza branża powinna starać się o to, by uzgodnione standardy były – w jak największym możliwym stopniu - już stałym i powszechnym elementem działania wszystkich TFI. Taka stabilność utrzymania standardów, w kolejnych latach, będzie prawdziwym testem dla tych reguł i dla biznesu. Tak więc teraz czas na konsekwentne stosowanie zasad. Za parę lat, patrząc na doświadczenia ze stosowania standardów, przyjdzie czas na oceny, modyfikacje i ewentualne nowe pomysły – mówi Łukasz Kwiecień, wiceprezes PKO TFI

- Bardzo pozytywnie oceniamy Dobre Praktyki. Wprowadzają one porządek w sposobie, jaki towarzystwa funduszy inwestycyjnych prezentują dane o swoich produktach. Szczególnie korzystną dla klientów zmianą jest kwartalna publikacja składów portfeli funduszy. W przeszłości publikowane były one rzadziej i z dużym opóźnieniem, co utrudniało poruszanie się z tym świecie. W ramach tej praktyki można byłoby pomyśleć o jednolitym dla wszystkich TFI sposobie prezentowania informacji  – uważa Wojciech Kiermacz, NN IP TFI.

Dziękujemy wszystkim osobom zaangażowanym w przedsięwzięcie Dobrych Praktyk Informacyjnych i mamy nadzieję, że inwestorzy będą chętnie korzystali z uzyskanych informacji.