Wyniki funduszy – mierz siły na zamiary

Mamy ogromny apetyt na wysokie stopy zwrotu, co potwierdzają badania opinii polskich inwestorów. Np. w badaniu przeprowadzonym na użytkownikach strony www.arka.pl, 60% ankietowanych odpowiedziało, że oczekuje zysków na poziomie co najmniej +21% rocznie, przy minimum 5-letnim horyzoncie inwestycyjnym. Oznacza to łączną stopę zwrotu z 5-letniej inwestycji na poziomie blisko +160%.

Stając przed podjęciem decyzji, warto odpowiedzieć sobie na dwa kluczowe pytania. Czy wybieramy fundusze, które są w stanie sprostać naszym oczekiwaniom? Czy wiemy, ile rzeczywiście można zarobić, inwestując w wybraną strategię?

Postanowiliśmy sprawdzić, na ile oczekiwania inwestorów są realne. W tym celu przeprowadziliśmy analizę 5-letnich stóp zwrotu przeciętnego funduszu akcji polskich uniwersalnych, przesuwanych co miesiąc. Okazuje się, że na 156 takich okresów, tylko w 23 przypadkach 5-letnia stopa zwrotu wyniosła co najmniej +160%. Tak dobre wyniki przypadły na okres obejmujący silną hossę lat 2006-2007. W najlepszym momencie - w lipcu 2007 roku - zysk z inwestycji rozpoczętej 5 lat wcześniej przekroczył nawet +300%.

Po tym jak w II połowie 2007 roku na rynkach zagościły silne spadki, których powtórkę mieliśmy w połowie 2011 roku, stopy zwrotu takiej inwestycji wyraźnie się pogorszyły. Od sierpnia 2011 roku przez 2 lata przyjmowały nawet wartości ujemne. Najgorszą inwestycją okazała się rozpoczęta w maju 2007 roku, gdyż po 5 latach jej wynik wyniósł -43%.

W sumie na 156 przesuwanych co miesiąc 5-letnich inwestycji w przeciętny fundusz akcji polskich uniwersalnych, w 76% przypadków kończyła się ona dodatnią stopą zwrotu.


Fundusz inwestycyjny należy wybierać świadomie, z uwzględnieniem faktycznych możliwości w ramach horyzontu inwestycyjnego, na jaki się decydujemy. Powinniśmy również wziąć pod uwagę zalecany horyzont inwestycyjny dla konkretnej klasy aktywów. Jeżeli oczekujemy wyższych stóp zwrotu, musimy być gotowi na podjęcie wyższego ryzyka inwestycyjnego oraz dłuższego czasu trwania inwestycji. Warto też pamiętać, że wysokie stopy zwrotu, nawet w 5-letnim horyzoncie czasu uzyskuje się jedynie wtedy, gdy rozpoczyna się inwestycję w niesprzyjających warunkach. Wchodzenie na rynek akcji w jego końcowej fazie z reguły ograniczy osiągane wyniki.