Rekordowy udział obligacji w portfelach funduszy inwestycyjnych
Trwający od wielu miesięcy napływ środków do funduszy dłużnych oraz zmienna koniunktura na rynkach akcji sprawiły, że udział papierów dłużnych w ogólnej wartości zgromadzonych przez fundusze inwestycyjne środków sięgnął na koniec 2012 roku 53%, wynika z danych zebranych ze sprawozdań finansowych funduszy. To najwyższy poziom od grudnia 2005 roku. Jednocześnie udział akcji w portfelu spadł poniżej 30%.
Udział obligacji w zagregowanym portfelu funduszy rośnie od połowy 2007 roku, kiedy nie przekraczał 32%. W kolejnych latach rósł z kilkoma przerwami w 2009 roku i na przełomie 2010-2011, by na koniec 2012 roku sięgnąć 53%. W dodatku wartość środków w nie ulokowana osiągnęła najwyższą wartość w ponad 20-letniej historii całego rynku 55 mld zł. Największą rolę w portfelu dłużnym odgrywają papiery polskiego skarbu państwa, których udział w aktywach przekroczył 38% na koniec 2012 roku, podczas gdy jeszcze 6 miesięcy wcześniej nieznacznie przekraczał 35%. Udział krajowych papierów skarbowych rośnie w strukturze aktywów dzięki ogromnej popularności funduszy dłużnych wśród klientów TFI. W drugim półroczu 2012 r. saldo wpłat i wypłat do tego typu rozwiązań wyniosło +10,9 mld zł. Fundusze dłużne były najchętniej wybieranym segmentem przez inwestorów, co z kolei jest konsekwencją utrzymującej się od wielu miesięcy hossy na krajowym rynku obligacji skarbowych. Rekordowe zaangażowanie w obligacje przez fundusze miało miejsce pod koniec 2003 roku, czyli u progu hossy lat 2003-2007, kiedy przekraczało aż 81%.
W strukturze aktywów coraz mniejszą rolę odgrywają akcje zarówno polskich, jak i zagranicznych spółek. Na koniec grudnia 2012 r. ich udział wyniósł 29,7%, a samych akcji polskich 24,4%, czyli o -1,7 pkt proc. mniej niż na koniec 2011 r. Kwotowo fundusze inwestycyjne ulokowały 25,3 mld zł w walorach spółek z warszawskiej giełdy. To ponad dwukrotnie mniej od poziomów widzianych w 2007 r., czyli u szczytu kilkuletniej hossy na warszawskim parkiecie.
Udział akcji krajowych w aktywach funduszy inwestycyjnych notuje nieprzerwany spadek od końca pierwszego półrocza 2011 r., co pokazuje, że klienci TFI nie odzyskali jeszcze zaufania do ryzykownych instrumentów, po pamiętnym załamaniu rynku w sierpniu 2011 r. Według danych na koniec minionego roku, w portfelach funduszy znalazły się akcje 325 spółek z głównego parkietu GPW oraz walory 72 przedstawicieli NewConnect.
Przepływ środków w pierwszych 4 miesiącach roku sugeruje dalszy wzrost znaczenia obligacji w portfelach funduszy. Bilans sprzedaży do funduszy dłużnych i gotówkowych wyniósł w tym +2,3 mld zł oraz +3,6 mld zł, a w przypadku funduszy akcyjnych i mieszanych wyniósł zaledwie +0,7 mld zł oraz -0,1 mld zł.
Udział obligacji w zagregowanym portfelu funduszy rośnie od połowy 2007 roku, kiedy nie przekraczał 32%. W kolejnych latach rósł z kilkoma przerwami w 2009 roku i na przełomie 2010-2011, by na koniec 2012 roku sięgnąć 53%. W dodatku wartość środków w nie ulokowana osiągnęła najwyższą wartość w ponad 20-letniej historii całego rynku 55 mld zł. Największą rolę w portfelu dłużnym odgrywają papiery polskiego skarbu państwa, których udział w aktywach przekroczył 38% na koniec 2012 roku, podczas gdy jeszcze 6 miesięcy wcześniej nieznacznie przekraczał 35%. Udział krajowych papierów skarbowych rośnie w strukturze aktywów dzięki ogromnej popularności funduszy dłużnych wśród klientów TFI. W drugim półroczu 2012 r. saldo wpłat i wypłat do tego typu rozwiązań wyniosło +10,9 mld zł. Fundusze dłużne były najchętniej wybieranym segmentem przez inwestorów, co z kolei jest konsekwencją utrzymującej się od wielu miesięcy hossy na krajowym rynku obligacji skarbowych. Rekordowe zaangażowanie w obligacje przez fundusze miało miejsce pod koniec 2003 roku, czyli u progu hossy lat 2003-2007, kiedy przekraczało aż 81%.
W strukturze aktywów coraz mniejszą rolę odgrywają akcje zarówno polskich, jak i zagranicznych spółek. Na koniec grudnia 2012 r. ich udział wyniósł 29,7%, a samych akcji polskich 24,4%, czyli o -1,7 pkt proc. mniej niż na koniec 2011 r. Kwotowo fundusze inwestycyjne ulokowały 25,3 mld zł w walorach spółek z warszawskiej giełdy. To ponad dwukrotnie mniej od poziomów widzianych w 2007 r., czyli u szczytu kilkuletniej hossy na warszawskim parkiecie.
Udział akcji krajowych w aktywach funduszy inwestycyjnych notuje nieprzerwany spadek od końca pierwszego półrocza 2011 r., co pokazuje, że klienci TFI nie odzyskali jeszcze zaufania do ryzykownych instrumentów, po pamiętnym załamaniu rynku w sierpniu 2011 r. Według danych na koniec minionego roku, w portfelach funduszy znalazły się akcje 325 spółek z głównego parkietu GPW oraz walory 72 przedstawicieli NewConnect.
Przepływ środków w pierwszych 4 miesiącach roku sugeruje dalszy wzrost znaczenia obligacji w portfelach funduszy. Bilans sprzedaży do funduszy dłużnych i gotówkowych wyniósł w tym +2,3 mld zł oraz +3,6 mld zł, a w przypadku funduszy akcyjnych i mieszanych wyniósł zaledwie +0,7 mld zł oraz -0,1 mld zł.
Kamil Koprowicz, młodszy analityk
Analizy Online
Zapisz się na Newsletter
Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.
Rynek funduszy
Tylko u nas
13.05.2013
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania