Rating dla Goldman Sachs Polski Odpowiedzialnego Inwestowania - polskie akcje plus ESG
Charakterystyka produktu
Goldman Sachs Akcji Polskich Plus to następca dawnego Goldman Sachs Odpowiedzialnego Inwestowania – zmiana strategii jak i nazwy dokonała się w maju 2025 roku. Podstawowy aspekt, czyli koncentracja na inwestycjach wpisujących się w strategię zrównoważonego rozwoju, pozostał jednak bez zmian. Fundusz jest klasyfikowany jako spełniający wymogi art. 8 z rozporządzenia SFDR, zatem do jego portfela trafiają akcje firm spełniających odpowiednie wymagania związane z ochroną środowiska czy ładem korporacyjnym. I odwrotnie, zarządzający nie nabywają akcji firm z „brudnych” sektorów, jak np. kopalni węgla. Uległ zmianie z kolei limit na inwestycje zagraniczne, który został zmniejszony do obecnie 30% (wcześniej 50%). Benchmark to nadal 100% WIG. Mamy więc do czynienia bardziej z liftingiem, niż rewolucją w kontekście polityki inwestycyjnej.
Reklama
Z perspektywy inwestora szczególnie interesujący może być szeroki limit na inwestycje zagraniczne. Pomimo jego ograniczenia względem poprzedniej strategii, potencjalne 30% to wciąż sporo, szczególnie na tle grupy funduszy akcji polskich uniwersalnych. Jak się jednak okazuje, dotychczas był to raczej zapis w polityce, niż faktycznie wykorzystywana możliwość. W istocie, przed 2022 rokiem zarządzający chętnie lokowali kapitał w spółkach zagranicznych, ale od tego czasu ich udział systematycznie spada i już od kilku lat oscyluje wokół 10% WAN. Wpisuje się to w przeciętny obraz dla grupy, z tą jednak różnicą, że dotychczas zdecydowanie preferowane były spółki europejskie, gdy konkurenci częściej stawiają na te z USA. Generalnie jednak podsumowując wątek udziału zagranicy, to jej rola nie jest zwyczajnie zbyt duża.
Ciężar generowania wyniku spoczywa zatem na spółkach krajowych. Konstrukcja części polskiej jest nad wyraz klasyczna, silnie zbliżona swoim kształtem do indeksu WIG. Co więcej, „uWIGowienie” postępuje z czasem, co dobrze ilustruje wskaźnik active shares – mierzący sumaryczną skalę odchyleń portfela od głównego indeksu warszawskiej GPW. Tu, podobnie jak przy części zagranicznej, zmiany przyspieszyły ok. 2022 roku, by w połowie 2025 roku osiągnąć niską wartość ok. 25%. To oznacza, że zakłady z rynkiem, poprzez selekcję spółek i zarządzanie ich wielkością, są relatywnie niewielkie. W połowie 2025 roku największą aktywną pozycją było niedoważenie PKN Orlen na ok. 4% względem WIG, ale już pozostałe różnice vs indeks zamykały się na poziomie max. 2%. Tak znaczne zbliżenie do indeksu z jednej strony redukuje ryzyko odstawania od konkurencji in minus, ale też nie pozwala liczyć na pobicie indeksu, szczególnie że koszty zarządzania plasują się na poziomie 2%.
Jak radził sobie fundusz na przestrzeni lat? Z jednej strony w długim, czyli adekwatnym dla funduszy akcji, 10-letnim terminie, udało się pobić indeks WIG. Z drugiej jednak w krótszych horyzontach, do 5 lat do kilkumiesięcznych, strata do benchmarku jest wyraźna i wynosi kilka czy okresowo kilkanaście punktów procentowych. Na tle grupy funduszy akcji polskich uniwersalnych z kolei fundusz wypada dość przeciętnie, historycznie plasując się często na granicy drugiego i trzeciego kwartyla.
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz jest przeznaczony dla tych inwestorów, którzy oczekują stóp zwrotu zbliżonych do tych z indeksu WIG, przy zachowaniu zasad inwestycji zgodnych z ESG i z pewnym akcentem zagranicznym.
