Aktywa funduszy kapitałowych (czerwiec 2016)

Pierwsze półrocze 2016 r. przyniosło spadek wartości aktywów netto ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych. Według zebranych przez nas danych na koniec czerwca wyniosły one 54,85 mld zł, o -0,3% mniej niż na koniec 2015 roku i -1,3% mniej niż rok wcześniej. Za spadek zgromadzonych aktywów w głównej mierze odpowiadają ujemne wyniki zarządzania, a także wyraźnie słabsze napływy nowych środków do funduszy.


W pierwszym półroczu br. mieliśmy do czynienia ze słabą koniunkturą na warszawskiej giełdzie. Indeks WIG stracił -3,7%. Również zagraniczne giełdy nie rozpieszczały inwestorów, choć niektóre (np. Ameryki Łacińskiej) zaskoczyły świetnymi wynikami. Generalnie jednak większość funduszy akcyjnych poniosła w I półroczu stratę, największą fundusze akcji europejskich (średnio -7,4%) oraz akcji polskich (średnio -4,0%). To właśnie fundusze akcyjne odnotowały największy spadek aktywów – łącznie o ponad -650 mln zł (-5,7%) do 10,8 mld zł na koniec czerwca. W efekcie ich udział w rynku spadł poniżej 20%.

W ujęciu procentowym jeszcze większy spadek odnotowały fundusze sekurytyzacyjne (-8,0%), o czym zdecydował odpływ środków z funduszy (głównie w Open Life TU Życie).

Spadek wartości zarządzanych aktywów (o blisko -0,5 mld zł) odnotowały także fundusze mieszane. Jest on efektem zarówno nie najlepszych wyników, jak i przewagi wypłat nad wpłatami. Mimo spadku aktywów fundusze mieszane utrzymały pozycję lidera, z ponad 30-proc. udziałem w rynku.

W pozostałych 5 segmentach rynku odnotowaliśmy wzrost wartości zarządzanych środków. Najwyższą dynamikę osiągnęły fundusze surowcowe, których aktywa się podwoiły i na koniec czerwca osiągnęły 320 mln zł. To głównie zasługa drożejącego złota (+25% w pół roku). Istotny wzrost aktywów odnotowały także fundusze absolutnej stopy zwrotu, których strategia zakłada osiąganie pozytywnych wyników bez względu na warunki rynkowe. Mimo powiększenia aktywów o +337 mln zł, ich udział w rynku pozostaje jednak niewielki i wynosi zaledwie 2,2%.

Na 22 ubezpieczycieli działających na polskim rynku, zaledwie co trzeci uchronił się przed spadkiem wartości zarządzanych aktywów w I półroczu 2016 roku. W tym czasie w największym stopniu zwiększyły się aktywa TUnŻ Europa, o blisko +24% do 2,1 mld zł, dzięki czemu ubezpieczyciel wskoczył do pierwszej dziesiątki największych graczy na rynku UFK. Za ponad połową przyrostu aktywów stoi jeden fundusz - Europa - Raiffeisen Aktywnego Inwestowania UFK, dostępny w programie „Wymarzone perspektywy”, wprowadzonym do oferty Raiffeisen Polbanku rok temu oraz w programach z serii FWR Optymalny Portfel.

Istotny wzrost aktywów odnotowały także Skandia Życie TU (+12%) oraz STUnŻ Ergo Hestia (+10%). W Skandii aktywa wzrosły m.in. dzięki sporej popularności dwóch funduszy opartych na FIZ-ach z Altus TFI. Z kolei w Ergo Hestii za wzrostem aktywów stoją środki pozyskane do różnych produktów strukturyzowanych oferowanych przy współpracy z bankami (w tym: Smartfonowe spółki czy Inwestycja w złoto bis z Alior Bankiem). W efekcie ubezpieczyciel zwiększył udział w rynku i skoczył z 10. na 8. miejsce pod względem aktywów.

Liderem rynku pozostaje Aviva TUnŻ, która - mimo niewielkiego spadku aktywów - utrzymała udział w rynku na poziomie przekraczającym 20%. W pierwszej trójce największych graczy na rynku polis na życie z UFK utrzymały się także Open Life TU Życie (13,5%) oraz PZU Życie (9,1%).

W ciągu pierwszych sześciu miesięcy tego roku swoją pozycję wśród 10 największych graczy osłabił Aegon TUnŻ, który z aktywami wartymi 3,2 mld zł, o -7,5% niższymi niż na koniec grudnia 2015, spadł z 6. na 7. miejsce. Za spadkiem aktywów stoją głównie odpływy środków. Poza pierwszą 10-tkę wypadły natomiast Nordea Polska TUnŻ, która odnotowała spadek aktywów o -2,6% oraz TU Allianz Życie Polska (-5,2%).

Zespół Analiz Online