Ale skok!

Mocne wzrosty na GPW na początku tygodnia, wystrzałowe dane z gospodarki. Co dalej? We wtorek w Analizach LIVE akcje, obligacje, surowce – czyli przegląd tego, co dzieje się na rynkach.

Oto Ona, Bohaterka ostatniej doby, Sprzedaż Detaliczna, która według najnowszych danych ruszyła z kopyta. Niektórzy piszą o niej, że miała wzrosnąć, a Ona „wyrwała z butów”. Skok sprzedaży detalicznej zaskakujący, ale wzrost PKB powyżej 3,5% staje się prawdopodobny.

Europejskie rynki akcji wzrosły. Które z nich są silne, które są słabe?

Jakie są szanse na szybkie porozumienie pomiędzy USA i UE w kwestii ceł? Unia Europejska gotowa do przyspieszenia negocjacji.

Równocześnie ze strony Niemiec padają groźby wymierzone w amerykańskie big techy, jeżeli wojna handlowa nabierze rumieńców.

Do tego Wasze pytania i komentarze!

Reklama

📣 Sprzedaż detaliczna w kwietniu +7,6%

Sprzedaż w kwietniu wzrosła w cenach stałych wzrosła o 7,6%, prognozowano +3,4%. Częściowo to wpływ późnej Wielkanocy, ale ten fakt był uwzględniony w prognozach. Warto patrzeć na średnie z 3 miesięcy, z 6 miesięcy, bo miesięczne dane mocno się wahają. Te dane są bardzo ważne, bo konsumpcja to ponad 60% PKB. Mamy szansę na wzrost PKB powyżej 3,5%. I dlatego spadają szanse na szybki spadek inflacji i stóp procentowych, bo wzrost o 3,5% jest już lekko inflacyjny. Pytanie, jaką narrację przyjmą członkowie RPP i prezes Glapiński. Przestrzeń do obniżek jeszcze jest, ale jest też pretekst do utrzymania stóp.

📣 Indeksy na GPW mocno w górę

W poniedziałek WIG20 +2,76%, WIG +2,34%. Rynek się wcześniej korygował i wczoraj wykorzystał szansę, że Trump odłożył 50-proc. cła na Europę i poszedł w górę, większość europejskich rynków rosła. Rynek doszedł w piątek do średniej 50-sesyjnej i się od niej odbił. Dane o sprzedaży detalicznej nam nie zaszkodziły, bo to dobry znak dla polskich spółek.

Czy WIG20 to nie odwrócona głowa z ramionami (pytanie od widza). Rafał woli patrzeć na linię trendu. WIG20 i WIG są silne w porównaniu i z USA i z resztą Europy, to efekt przepływu kapitału, wczorajsze wzrosty to potwierdzają. Polskie indeksy mogą być jeszcze silne, zwykle trwa to dłużej, niż się wiele osób spodziewa.

📣 Obligacje

Polskie obligacje 10-letnie: po obniżce stóp wzrost rentowności przyspieszył, podobnie wczoraj sprzedaż sprzyjała wzrostowi rentowności. Jednak na innych rynkach europejskich rentowności spadają i nasz rynek za parę dni do nich dołączy. Do końca roku raczej będziemy testowali poziom 5% niż 6% (teraz ok. 5,60%), bo inflacja będzie szybko spadać. Spadki widać też na obligacjach amerykańskich, rentowności 20-latek spadły poniżej 5% po wzroście w pierwszej reakcji na nieudaną aukcję obligacji. Wielkiej hossy Rafał się nie spodziewa, ale spadki do 4,60% są prawdopodobne, to pomogłoby polskiemu rynkowi.

Na niemieckich obligacjach mieliśmy panikę w marcu po informacji o uwolnieniu wydatków na zbrojenia od fiskalnego budżetu. Niemiecki obligacje to ostatnie obligacyjne safe haven. Ostatnio jednak rentowności bundów spadają, polskie rzadko idą w przeciwną stronę. W UK też lekkie spadki rentowności, ale tam sytuacja jest bardziej skomplikowana, bo rośnie inflacja, a będzie trzeba indeksować wynagrodzenia, ale na razie rentowności także idą w dół. Dodatkowo w Polsce rynek nie doszacowuje skali spadków inflacji. Zmiana w rentowności w dół przekłada się w proporcji pb. razy 8-8,5 i mamy zysk w procentach.

Francuskie rentowności też w dół.

📣 Wojna celna USA – UE. Nowe odsłony

Po rozmowie z Ursulą von der Leyen Trump przesunął termin wprowadzenia ceł na 9 lipca z 1 czerwca. Europejskie giełdy w górę. Niezbędny do kontynuacji hossy jest wzrost zysków na akcję, w poprzedniej dekadzie Europa miała z tym problem. W Europie po pandemii zyski rosły, ale już przestały, widać to np. we Francji czy we Włoszech (MSCI EPS), nie ma dynamiki wzrostu zysków, a amerykańskie spółki wciąż przyspieszają (wskaźnik PEG, czyli cena do zysku przez tempo wzrostu). Jeśli zyski nie zaczną przyspieszać, to po wzrostach kursów europejskie spółki zrobią się mniej atrakcyjne. W Europie często po wzrostach spowodowanych jakimś impulsem następuje marazm. Widać, że kapitał płynie nie na wszystkie europejskie giełdy. DAX tak, IBEX tak, WIG tak, ale np. CAC czy HEX (Finlandia). Polska giełda została „przerejtowana”, czyli inwestorzy przychylniej patrzą na Polskę.

Kanclerz Niemiec Merz ostrzega, że brak porozumienia celnego USA – Europa odbije się na amerykańskich spółkach w Europie w postaci podatków od big techów. Europa to 20-30% sprzedaży, a te firmy praktycznie nie płacą podatków. To może być powód, by Trump nie dolewał oliwy do ognia. Jeśli po 20 czerwca nadal nie będzie widoków na porozumienie, to rynki zaczną to dyskontować i zmienność wzrośnie. Rafał jednak liczy na pozytywne komunikaty po drodze.

📣 Rynek surowcowy

Rafał rzadko inwestuje w surowce, jeśli już, to w złoto, ale rynek surowcowy warto obserwować, bo daje wiele ciekawych sygnałów. W USA popyt na paliwa słabnie, to może być sygnał ostrzegawczy. Gdyby to się utrzymało, to inflacja będzie spadać, co jest dobrą informacją dla obligacji, ale gorszą dla akcji. To MOŻE być sygnał, że amerykańska gospodarka hamuje, warto go obserwować.

Miedź – bez wzrostu gospodarczego w Chinach, w tym częściowej reaktywacji rynku nieruchomości, cena miedzi będzie miała problem ze wzrostem. Bez newsów typu „Chiny mają dużą stymulację fiskalną” lub „Chiny nie mają stymulacji fiskalnej” cena miedzi może pozostać na obecnych poziomach przez pół roku.

Aluminium: podobnie jak z miedzią, po nadziejach z ub.r. na większą aktywność w gospodarce chińskiej i globalnej i rozczarowaniu mamy konsolidację. To też jest zakład na stymulację fiskalną w Chinach, to też jest rzut monetą. Spadek cen miedzi i aluminium będzie sygnalizował rozczarowanie brakiem stymulacji fiskalnej w Chinach.

📣 Elektryczne „chińczyki” ostro walczą o rynek

Chińskie akcje poleciały po tym, jak BYD ściął ceny aut elektrycznych o 34%, to pokazuje, jak ostra jest konkurencja w Chinach, to zła wiadomość dla europejskich producentów i Tesli, tam będzie problem z utrzymaniem marż.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.