W co inwestują OFE? Część dłużna portfeli

Po reformie z 2014 r. Otwarte Fundusze Emerytalne utraciły mandat do inwestowania w papiery skarbowe. Ich portfele po brzegi wypełniają dziś akcje, głównie z polskiej giełdy. Na rynkach długu OFE inwestują znacznie mniej kapitału, a okazji do zarobku poszukują najczęściej w segmencie obligacji korporacyjnych.

Reklama

Na koniec 2023 r. w obligacje przedsiębiorstw (w tym banków) OFE zainwestowały łącznie 11,2 mld zł, a więc o ponad 3 mld zł więcej niż przed rokiem. W sumie w papierach nieskarbowych (certyfikaty depozytowe, listy zastawne, obligacje bankowe, obligacje BGK, obligacje komunalne i obligacje korporacyjne) fundusze emerytalne ulokowały w omawianym okresie 13,1 mld zł. To kwota o 1 mld zł wyższa od tej sprzed roku.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Z naszych wyliczeń wynika, że w całym 2023 r. w portfelach OFE przybyło w szczególności obligacji banków, w których na koniec ubiegłego roku fundusze ulokowały łącznie ponad 7,2 mld zł. To o blisko 2,3 mld zł więcej niż jeszcze na koniec 2022 r.  Za wzrost ten odpowiadają głównie inwestycje w papiery Santander Bank Polska, których wartość w zagregowanym portfelu OFE zwiększyła się niemal czterokrotnie - z 0,5 mld zł w 2022 r. do 1,9 mld zł na koniec 2022 r. Wzrosła także wartość papierów Europejskiego Banku Inwestycyjnego (z 2,3 na 2,7 mld zł), a spadła obligacji Aliora i PKO Banku Hipotecznego.

W 2023 r. z 3,2 do 4 mld zł zwiększyła się także wartość posiadanych przez OFE obligacji korporacyjnych (z wyłączeniem banków), a spadła -  listów zastawnych (z 2 do 1,3 mld zł) emitowanych przez banki hipoteczne, które – dzięki dobremu zabezpieczeniu – są uznawane za bezpieczniejsze nawet od papierów skarbowych.  

Zaangażowanie OFE w obligacje komunalne, a więc takie, których emitentami są gminy, miasta i województwa, od kilku już lat pozostaje relatywnie niewielkie. Na koniec 2023 r. wyniosło zaledwie 130 mln zł, tyle samo co rok temu.

W papierach BGK na koniec 2023 r. OFE miały ulokowane łącznie zaledwie 0,5 mld zł, co jest kwotą aż o 1,4 mld zł niższą niż przed rokiem. Rzeczone obligacje to papiery z gwarancją skarbu państwa, wyemitowane m.in. na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19.   

W zagregowanym portfelu OFE znaleźliśmy obligacje korporacyjne ok. 35 emitentów wartych łącznie niemal 4 mld zł. Na przestrzeni ubiegłego roku najbardziej wzrosła wartość obligacji Cyfrowego Polsatu (z 73 mln zł do 0,5 mld zł) i Kruka (z 0,28 mld zł do 0,71 mld zł). Pojawiło się też kilka nowości (obligacji firm, których w 2022 r. nie było), m.in. Ronson Development, WB Electronics i Unibep.