Recepta na wysoki zysk – fundusze sektora zdrowia

W okresie ostatnich 5 lat zagraniczne fundusze sektora zdrowia i biotechnologii zarobiły średnio +225,5% - najwięcej spośród wszystkich grup funduszy. Wśród rozwiązań krajowych TFI -PZU Energia Medycyna i Ekologia w okresie ostatnich 5 lat zarobił +145,7%, dystansując tym samym wszystkie pozostałe fundusze detaliczne.

Inwestycja w spółki z branży medycznej, ze względu na instrumenty inwestycyjne – głównie akcje – nie rożni się istotnie od inwestycji dokonywanych w tradycyjnych funduszach akcyjnych. W związku z tym w krótkim okresie, mogą zdarzać się okresy spadkowe. Z drugiej jednak strony zdarza się, że spółki z branży medycznej są mało podatne na zmiany cyklu koniunkturalnego. Przy tego typu inwestycji, oprócz kondycji finansowej danej firmy, ważne są także aspekty medyczne. Zwraca na to uwagę Sławomir Kościak, zarządzający funduszami zdrowia w TFI PZU - Przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych opieramy się zarówno na ocenie finansowej, jak i medycznej spółki. W procesie analizy, korzystamy z fachowej literatury naukowej, profesjonalnych serwisów medycznych i raportów banków inwestycyjnych. Dopiero na podstawie takiego zestawu materiałów wypracowujemy własne stanowisko. Należy jednak pamiętać, że inwestujemy na rynku akcyjnym, którego nieodłącznym elementem są korekty – komentuje ekspert.


Obecnie w ofercie krajowych TFI klienci mają do wyboru 4 fundusze z ekspozycją na sektor zdrowia. Jednakże tylko jeden - PZU Energia Medycyna i Ekologia jest dostępny dla szerokiego grona odbiorców. Jednocześnie jest to jeden z najpopularniejszych produktów akcyjnych. Zgodnie ze stanem na koniec lipca br. jego aktywa wynoszą 1,3 mld zł. W ofercie TFI PZU znajdziemy także PZU FIZ Medyczny, czyli fundusz o charakterze zamkniętym oferowany w niepublicznej emisji certyfikatów. Oba rozwiązania są do siebie zbliżone. Jednak w portfelu PZU Energia Medycyna Ekologia, oprócz spółek medycznych, znajdziemy także walory firm reprezentujących branżę użyteczności publicznej.

Od początku działalności do połowy zeszłego roku obydwoma rozwiązaniami zarządzał Marcin Szuba, który postanowił utworzyć własny autorski fundusz pod skrzydłami innego TFI. Od października 2014 r. zarządzanie nad produktami przejął Sławomir Kościak, którego prace wspiera zespół 3 analityków, w tym osoby posiadające doświadczenie w branży medycznej. Fundusze pod sterami nowego zarządzającego funkcjonują od 10 miesięcy. W tym czasie nie doszło do radykalnych zmian. - Zmiany następują w procesie ewolucyjnym. Przede wszystkim po przejęciu odpowiedzialności za portfele medyczne zmniejszyłem ogólną liczbę spółek do ok. 50 na portfelu PZU Energia Medycyna i Ekologia oraz ok. 30-40 w przypadku PZU FIZ Medyczny. Takie rozproszenie nadal gwarantuje dużą dywersyfikację, a jednocześnie umożliwia sprawniejsze monitorowanie inwestycji – komentuje Sławomir Kościak.

Marcin Szuba, pod skrzydłami Trigon TFI, uruchomił autorski Globalny Fundusz Medyczny FIZ. Były zarządzający z TFI PZU posiada wykształcenie medyczne oraz spore doświadczenie w tej dziedzinie, dzięki czemu potrafi zbudować przewagę nad konkurencją. Jego nowy produkt podczas dotychczasowych niepublicznych emisji certyfikatów pozyskał już +245 mln zł. Dodatkowo obecnie trwają prace nad publiczną emisją certyfikatów, której możemy spodziewać się jeszcze w tym półroczu. Zarządzający Globalnego Funduszu Medycznego FIZ koncentruje się m. in. na spółkach produkujących leki, sprzęt medyczny, czy też świadczących usługi medyczne - Głównym kryterium doboru jest analiza fundamentalna samej spółki, w tym także z punktu widzenia medycznego – komentuje Marcin Szuba.

Nieco odmienną strukturę ma najnowszy fundusz z oferty Open Finance TFI. Zarządzający Open Finance Global Health Selection FIZ inwestują przede wszystkim w fundusze ETF z obszaru medycyny i biotechnologii, które zgodnie z polityką inwestycyjną stanowią minimum 70% aktywów. Z kolei pozostała część środków jest lokowana w walory konkretnych spółek, których działalność związana jest przede wszystkim z branżą medyczną. Obecnie emisja certyfikatów funduszu ma charakter niepubliczny, a klienci mogą nabywać jednostki jedynie poprzez UFK Open Life HC1 w emisji prywatnej – W późniejszym okresie planujemy również bezpośrednią sprzedaż certyfikatów FIZ w toku emisji prywatnych dla klientów detalicznych – dodaje Paweł Niniewski, zarządzający funduszu.

W październiku z nowym funduszem sektora zdrowia wystartuje Union Investment TFI. UniAkcje Biopharma będzie działał w formule master feeder, a całość zgromadzonych środków będzie lokowana w zagraniczny fundusz z grupy - UniSector: BioPharma A. 

Zarządzający dostępnych funduszy medycznych inwestują w spółki globalnie. Przewidywane są również inwestycje na rynku krajowym, jednak ich udział w portfelach rozwiązań jest znikomy, co wynika z oferty krajowych firm. Dla przykładu, w funduszach z oferty TFI PZU aktualnie największa ekspozycja jest na rynek amerykański i europejski - Najwięcej innowacyjnych projektów toczy się w USA. Natomiast w Europie należy zwrócić uwagę na Szwajcarię, która stała się hubem finansowym dla międzynarodowych koncernów farmaceutycznych, a także kraje skandynawskie: Dania, czy Szwecja – komentuje Sławomir Kościak.

W długim terminie perspektywy dla rynku medycznego pozostają pozytywne, a wszystko przez zmieniające się otoczenie. Według raportu Deloitte, wydatki na ochronę zdrowia pochłaniają 10,6% globalnego PKB, a w okresie 2014-2018 będą wzrastać w średniorocznym tempie +5,2%. Wśród powodów tak znacznego wzrostu znajdują się m. in. starzenie się społeczeństwa, innowacyjne projekty medyczne, czy nakłady na technologię i innowację.  Zdaniem specjalistów z BlackRock IM w najbliżej przyszłości będziemy obserwować także wzrost popytu na usługi zdrowotne ze strony krajów wschodzących, zwłaszcza tych z Azji i Bliskiego Wschodu, gdzie spodziewane jest największe przyspieszenie wydatków.Black Rock IM zwraca uwagę na dużą aktywność spółek medycznych na rynku fuzji i przejęć oraz private equity, co również przemawia za dalszym wzrostem tego rynku. Także zarządzający krajowych funduszy podtrzymują pozytywne opnie - W mojej ocenie w dłuższym terminie perspektywy tego sektora są bardzo dobre, co związane jest np. ze zmianami demograficznymi czy wysoką innowacyjnością. W krótkim terminie jednak sektor ten może podlegać dużym wahaniom związanym z koniunkturą na szerokim rynku akcji – komentuje Marcin Szuba.  

Magdalena Patynowska
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się