Fundusze dla chcących spać spokojnie
Od kilkunastu tygodni trwa podwyższona zmienność na rynku obligacji skarbowych. Ucierpiała na tym także część funduszy o najniższym poziomie ryzyka. W efekcie z grona rozwiązań, które w ciągu ostatnich 5 lat nie zaliczyły ani jednego miesiąca ujemnego, wypadły 2 najbezpieczniejsze produkty na rynku, czyli fundusze rynku pieniężnego. PKO Rynku Pieniężnego (Parasolowy FIO) stracił -0,01% w kwietniu tego roku, a SKOK FIO Rynku Pieniężnego taką samą stratę zaliczył w maju.
Tym samym lista rozwiązań, które spełniają ten warunek (wszystkie miesiące z dodatnią stopą zwrotu w ciągu ostatnich 5 lat) skurczyła się do zaledwie 3 funduszy.
Od dłuższego czasu znajdują się na niej dwa fundusze: QUERCUS Ochrony Kapitału oraz Skarbiec Kasa Pieniężny. Pierwszy z nich - QUERCUS Ochrony Kapitału (Parasolowy SFIO) - to jedyny fundusz o bezpiecznym charakterze w ofercie QUERCUS TFI, który pełni rolę produktu na gorsze czasy. Zgodnie ze strategią, ma on osiągać stabilne zyski w ujęciu nominalnym przy jednoczesnej ochronie kapitału. Na koniec danego roku kalendarzowego wartość jednostki uczestnictwa powinna być nie niższa niż na koniec roku poprzedniego. Dodatkowo, zarządzający, którym jest Krzysztof Grudzień, dąży do minimalizacji zmienności jednostki. Aby ten efekt osiągnąć, w portfelu najważniejszą rolę odgrywa dług korporacyjny, który z racji metod wyceny, ma znacznie niższą zmienność niż krótkoterminowe papiery skarbowe. Zarządzający przede wszystkim wybiera dług instytucji finansowych (m.in. Millennium, mBank, Alior), których ryzyko niewypłacalności jest niskie oraz obligacje spółek publicznych. Nadwyżki pieniężne lokuje na depozytach bądź w jednostki funduszy korporacyjnych – od kilku lat jest to głównie UniWIBID Plus. Oparcie portfela głównie na papierach charakteryzujących się wysokim bezpieczeństwem oznacza mniejszy potencjał do ponadprzeciętnych wyników. Choć trzeba dodać, że zarządzający poszukuje także wyższej rentowności wśród przedstawicieli sektora obrotu wierzytelnościami, czy budowlano-deweloperskiego, a także na rynkach zagranicznych. Najważniejsze, że wyniki są stabilne i bliskie średniej funduszy gotówkowych. W ciągu ostatnich 12 mies. jednostka zyskała ponad +3,0%.
Drugi z funduszy - Skarbiec Kasa Pieniężny (Skarbiec FIO) – wypracowuje nieco słabsze wyniki (+1,77% w ostatnich 12 mies.) – jedne z najsłabszych w grupie funduszy gotówkowych. Od kilku lat, każdy kolejny rok kończy w 3 lub 4 kwartylu rocznych stóp zwrotu, przez co nisko się plasuje w naszych comiesięcznych rankingach. To jednak tylko jedna strona medalu. Warto podkreślić pozytywne aspekty polityki inwestycyjnej. Zarządzający Skarbiec TFI przypisują największą wagę do braku ujemnych stóp zwrotu w wyjątkowo krótkich (sięgających kilku dni) okresach. Cel ten udawało się dotychczas osiągać, także w ostatnich, trudnych dla rynku, tygodniach. Fundusz cechuje również bardzo niska zmienność, także na tle konkurentów. Konsekwentnie wypracowywane dodatnie (choć jedne z niższych) stopy zwrotu są efektem bardzo konserwatywnej polityki inwestycyjnej. Zarządzający praktycznie eliminuje ryzyko stopy procentowej, w części korporacyjnej portfela stawia głównie na bezpieczne bankowe instrumenty dłużne oraz obligacje firm o ugruntowanej pozycji rynkowej. Fundusz nie stwarza okazji na osiąganie zysków, które mogłyby konkurować z lokatami bankowymi. Należy przede wszystkim traktować jako bezpieczną przystań w ramach parasola Skarbiec FIO, mającą chronić kapitał w oczekiwaniu na poprawę warunków rynkowych.
Na listę funduszy, które nie mają żadnego ujemnego miesiąca w historii, trafił także Pioneer Gotówkowy, który w szerokiej ofercie Pioneer Pekao TFI jest pozycjonowany jako rozwiązanie zdecydowanie najbardziej bezpieczne. Jego polityka inwestycyjna jest skonstruowana w taki sposób, że w rzeczywistości bliżej mu do wyspecjalizowanych funduszy rynku pieniężnego. Tu również ryzyko stopy procentowej stale utrzymywane jest na bardzo niskim poziomie. W nieskarbowej części portfela, znajdziemy głównie depozyty uzupełnione przez papiery korporacyjne (obligacje infrastrukturalne gwarantowane przez Skarb Państwa oraz certyfikaty depozytowe banku Pekao SA). Taka budowa portfela nie pozwala na ponadprzeciętne stopy zwrotu, choć trzeba przyznać, że na tle podobnych konserwatywnych rozwiązań są atrakcyjne. Sprzyja im bardzo niska opłata za zarządzanie.
Wszystkie te fundusze, dzięki dbaniu o wysokie bezpieczeństwo, nie są w stanie dostarczyć ponadprzeciętnych wyników. Nie są więc przeznaczone dla klientów szukających wysokich stóp zwrotu. Są natomiast dobrym rozwiązaniem dla tych, którzy nie akceptują strat i poszukują bezpiecznej przystani i dużej płynności.
Anna Zalewska
Analizy Online
Reklama
24.06.2015
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania