To był tydzień: Historyczne wydarzenie na polskim rynku

Hossa na rynku obligacji skarbowych nie daje o sobie zapomnieć.

W ostatnich dniach mieliśmy do czynienia z biciem kolejnych rekordów. Rentowność papierów 10-letnich emitowanych przez Skarb Państwa po raz pierwszy w historii spadła poniżej 2,0% (ich ceny rosły). Według Piotra Marczaka z Departamentu Długu Publicznego w Ministerstwie Finansów, w trzeciej dekadzie stycznia nastąpił jeden z największych w historii napływów kapitału zagranicznego na polski rynek długu. Kolejne rekordy biły też niemieckie obligacje. Rentowność 10-letnich Bundów w piątek spadła poniżej 0,3%.

Cenom obligacji, oprócz działań Europejskiego Banku Centralnego, sprzyjają ostatnie dane makro. W styczniu inflacja w Niemczech po raz pierwszy od połowy 2009 r. spadła do ujemnego poziomu -0,3% w ujęciu rocznym i -1,3% miesiąc do miesiąca. Problem deflacji dotarł więc już do największej gospodarki strefy euro. Według ekonomistów inflacja w Europie Zachodniej pozostanie niska jeszcze przez dłuższy czas.

Ważnym wydarzeniem z punktu widzenia krajów Unii Europejskiej była zmiana władzy w Grecji. W wyborach parlamentarnych, zgodnie z wcześniejszymi sondażami, zwyciężyła skrajnie lewicowa Syriza. Co ciekawe ugrupowanie porozumiało się z populistyczną prawicową partią Niezależni Grecy ws. utworzenia rządu koalicyjnego. Obie strony połączyła niechęć do polityki drastycznych oszczędności, realizowanej przez poprzedni rząd. Nowe władze w Grecji mają w planach renegocjacje warunków spłaty międzynarodowego zadłużenia z Komisją Europejską, Europejskim Bankiem Centralnym i Międzynarodowym Funduszem Walutowym.

Reakcja rynków na zmianę władzy w Grecji z pozoru była spokojna, ale później przybrała na sile (sprawdź wyniki funduszy akcji globalnych rynków rozwiniętych). W poniedziałek na europejskich giełdach nie było widać popłochu, ale wtorek przyniósł już nieco więcej emocji. Spadki najpopularniejszych indeksów Starego Kontynentu o ponad -1,0% tłumaczono m.in. ponowną oceną wyników wyborów w Grecji. W największym stopniu ucierpiał parkiet w Atenach, który we wtorek i środę stracił łącznie -12,6%.

W odpowiedzi na wydarzenia w Mariupolu na wschodzie Ukrainy, gdzie w sobotę w ostrzale przeprowadzonym przez prorosyjskich separatystów zginęło 30 osób, a ok. 100 zostało rannych, Unia Europejska zdecydowała się na kolejne działania restrykcyjne wobec Rosji. Politycy planują rozszerzyć listę osób i podmiotów, objętych sankcjami. Szczegóły mają zostać opracowane przez Komisję Europejską w ciągu tygodnia.

W ostatnich dniach poznaliśmy ważne dane z polskiej gospodarki. Zgodnie z wcześniejszym szacunkiem prezesa GUS, polska gospodarka wzrosła w 2014 r. o +3,3% (w porównaniu do +1,7% r/r w 2013 r.). Dynamika PKB okazała się najwyższa od 3 lat. Głównym motorem wzrostu naszej gospodarki była konsumpcja wewnętrzna i inwestycje, ujemny wkład miał natomiast eksport netto. W IV kwartale gospodarka nad Wisłą, zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów, zwolniła do +3,1% r/r. Na rynku coraz częściej pojawiają się głosy, że tendencja hamowania PKB będzie krótkotrwała, a ożywienie może wrócić w II połowie 2014 r., głównie z powodu poprawy sytuacji w strefie euro.

Lepsze od oczekiwań okazały inne dane, opublikowane w ostatnich dniach. Sprzedaż detaliczna w Polsce w grudniu wzrosła aż o +19,6%, w porównaniu do listopada i o +1,8% w ujęciu rocznym. Najsilniejszy wzrost odnotowano w kategorii odzież, obuwie i farmaceutyki. Według ekonomistów wynikom sprzedaży sprzyjała utrzymująca się w Polsce od kilku miesięcy deflacja oraz poprawa na rynku pracy. Stopa bezrobocia w grudniu wzrosła co prawda z 11,4% do 11,5%, ale w porównaniu z ostatnim miesiącem 2013 r. jej poziom był o -1,9 pkt proc. niższy.

Inwestorzy oczekiwali z niecierpliwością na kolejne posiedzenie Amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Zaskoczeń nie było, ale uwagę rynku przyciągnęła nieco inna treść komunikatu instytucji. Rezerwa Federalna zwróciła uwagę na poprawiającą się sytuację w gospodarce i na rynku pracy. W ocenie Fed spadki cen energii zwiększają siłę nabywczą konsumentów, a inflacja w średnim terminie powróci do celu +2% r/r. Po ostatnim posiedzeniu rynkowi komentarzy są podzieleni w temacie pierwszych podwyżek stóp procentowych w USA. Część z nich oczekuje, że koszt pieniądza wzrośnie już w II połowie 2015 r., inni są zdania, że Fed odłoży decyzję na 2016 r.

W piątek poznaliśmy wstępne dane o amerykańskim PKB w IV kwartale. Tym razem tempo wzrostu gospodarczego zwolniło do +2,6% r/r (w ujęciu zannualizowanym). Rynek oczekiwał dynamiki rzędu +3,0%.

Reklama

Mijający tydzień przyniósł dobre wiadomości dla osób zadłużonych we frankach. Trudno co prawda oceniać skuteczność rządowych propozycji, ale z liczbami nie ma co dyskutować. Kurs szwajcarskiej waluty według danych NBP spadł w tym tygodniu o -7,0% z 4,32 zł do 4,02 zł.

Rynek funduszy
Pioneer Pekao TFI poszerzyło swoją ofertę o nowy fundusz Pioneer Wzrostu i Dochodu Rynku Amerykańskiego. Rozwiązanie ma charakter mieszany, zarządzający będzie inwestował w USA za pośrednictwem funduszy Pioneer Funds – dłużnych i akcyjnych.

Grupa PZU opublikowała Strategię PZU 3.0 na lata 2015-2020. W obszarze inwestycji instytucja zamierza przede wszystkim doprowadzić do wzrostu udziału aktywów klienta zewnętrznego PZU w aktywach polskiego rynku TFI. Celem do 2020 roku jest osiągnięcie poziomu min. 11,5%.

Z początkiem lutego do zespołu PKO TFI dołączy Karol Chrystowski, który dotychczas był związany z Altus TFI. Ekspert specjalizuje się w zarządzaniu funduszami akcyjnymi z regionu Europy Środkowo-Wschodniej, rynków wschodzących oraz rynków europejskich. Z kolei do Noble Funds TFI dołączy Maciej Hebda, który będzie zarządzał nowym funduszem realizującym strategię long-short.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.