Ochrona kapitału ma swoją cenę

Czy każda inwestycja w fundusze wiąże się z ryzykiem poniesienia straty? Niekoniecznie. Na rynku znajdziemy kilka rozwiązań, w przypadku których instytucje gwarantują klientom pewien poziom zysku lub ochronę kapitału. W praktyce przybiera to różne formy. Część firm zapewnia określoną stopę zwrotu raz na kwartał, inne gwarantują dodatni wynik np. w ciągu półrocza. Z kolei w przypadku dwóch funduszy z oferty ubezpieczycieli, mamy do czynienia z zapewnieniem dziennego wzrostu wartości jednostki. Warto pamiętać, że instytucje podają oczekiwane wyniki w skali roku, czyli np. stopa zwrotu Aviva Gwarancji Zysku UFK, rzędu 2%, oznacza ok. 0,5% wynik w kwartale.  


Analiza historycznych wyników pokazuje, że w przypadku każdego z funduszy, gwarancje podane przez instytucje zostały dotrzymane. Ochrona kapitału z reguły odbywa się jednak kosztem uzyskiwanych rezultatów. Do tej pory fundusze gwarantowane wypracowywały bowiem wyniki w okolicach stóp procentowych ustalanych przez RPP. W ciągu ostatnich 10 lat ich średnioroczna stopa zwrotu wyniosła +3,8%. Co ciekawe w przypadku rozwiązań o podobnym poziomie ryzyka – czyli gotówkowych i pieniężnych średnioroczny zysk był wyższy i wyniósł +4,3%.

 Stopy zwrotu nie są więc mocną stroną funduszy gwarantowanych. Licząc od końca maja 2013 r., jednostki najlepszych z nich: Aviva Gwarantowanego UFK i Benefii Gwarantowanego Zysku UFK zyskały jedynie +2,6%. Zarządzający pierwszego z nich, na koniec minionego roku inwestował w różnego rodzaju instrumenty. Wśród nich można wymienić depozyty, obligacje skarbowe, komunalne, a nawet jednostki innych funduszy. Aviva Gwarantowany to największy fundusz ochrony kapitału oferowany przez ubezpieczycieli, na koniec minionego roku jego aktywa wyniosły 3,7 mld zł.

Wśród rozwiązań gwarantowanych wyróżnia się również Benefia Gwarantowanego Zysku UFK, który w ostatnich latach regularnie wypracowywał wyższą stopę zwrotu od średniej w grupie. Dobre rezultaty na tle konkurencji zaowocowały najwyższą oceną rankingową, zarówno w rocznym, jak i trzyletnim horyzoncie (5a). Benefia Gwarantowanego Zysku UFK to fundusz o niewielkich aktywach, nieprzekraczających 7 mln zł.

Instytucje oferujące fundusze gwarantowane udowodniły, że potrafią dotrzymać obietnicy ochrony kapitału. Klienci ubezpieczycieli za pewność płacą jednak określoną cenę, w postaci niskich wyników. Przed wyborem funduszu warto więc dokładnie przeanalizować opłaty pobierane przez ubezpieczyciela, tak by nie okazało się, że nasz zysk został pochłonięty przez koszty.  

Kamil Koprowicz, młodszy analityk
Analizy Online