Polski PMI: choć jedna jaskółka spadków nie czyni, to …

PMI dla przemysłu Polski spadł w marcu br. z 55,9 pkt do 54,0 pkt – podał HSBC na podstawie badania przeprowadzonego przez firmę Markit. Choć to drugi spadek w okresie ostatnich 11 miesięcy, to wciąż są to najwyższe wskazania od 38 miesięcy. W raporcie zwrócono uwagę na wolniejsze tempo nowych zamówień, co związane było ze słabszym wzrostem eksportu oraz na ograniczoną presję inflacyjną w sektorze przemysłowym.


Komentarz Analiz Online:
Patrząc na historyczne dokonania, przy obecnych poziomach PMI, roczne stopy zwrotu funduszy akcji polskich sięgały już ponad +40%. Słabość warszawskiej giełdy i wyśrubowane wskazania PMI podpowiadają, że szansa realizacji podobnego scenariusza jest aktualnie odległa. Warto zwrócić uwagę, że w poprzednich czterech cyklach gospodarczych wyraźny odwrót PMI z okolic 55 punktów poprzedzał spadki lub osłabienie tempa wzrostów na giełdzie. Nie oznacza to, że podobny scenariusz musi się aktualnie automatycznie powtórzyć. Krach na giełdzie w roku 2008 poprzedzony był wysokimi wskazaniami PMI w okresie prawie dwóch lat. Chociaż jedna jaskółka spadków nie czyni, to po wyraźnym odwrocie PMI ze szczytów, posiadaczom jednostek funduszy akcji polskich przybył dodatkowy czynnik ryzyka.
 
Marcin Oyrzanowski, młodszy analityk
Analizy Online