Co Investors TFI może osiągnąć dzięki przejęciu funduszy DWS?
W minionym tygodniu Investors TFI i DWS Holding and Service GmbH podpisały umowę w sprawie sprzedaży DWS TFI. Na naszym rynku z podobnym przejęciem mieliśmy do czynienia blisko półtora roku temu, kiedy Opera TFI, które tak jak Investors TFI należy do prywatnych inwestorów, przejęło fundusze SEB TFI.
Dzięki przejęciu Opera TFI zdołała, z dnia na dzień, podwoić wartość zarządzanych środków (z 0,6 mld zł do 1,3 mld zł) oraz istotnie zwiększyć sieć dystrybucji. Chociaż można było zakładać, iż nie uda się zatrzymać wszystkich klientów SEB TFI, to końcowy rezultat można uznać za sukces. W ciągu 16 miesięcy, czyli od maja 2009 r. do końca sierpnia br., aktywa zgromadzone w funduszach działających pod nową nazwą Novo zyskały na wartości +2,1%. Choć w tym czasie wzrost aktywów w branży wyniósł +41,9%, to przejęcie funduszy SEB uratowało Operę TFI przed znacznym spadkiem wartości zarządzanych środków. W tym samym czasie aktywa zgromadzone w pierwotnych funduszach Opery skurczyły się bowiem o jedną piątą.
Niska, na tle całej branży, dynamika przyrostu środków w funduszach Novo (d. SEB) to przede wszystkim pochodna odpływu kapitału. Saldo wpłat i wypłat w ich przypadku wyniosło w tym czasie ponad -110 mln zł. To około 15% środków, które posiadały fundusze SEB przed przejęciem, czyli mniej niż spodziewali się obserwatorzy rynku, którzy prognozowali odpływ na poziomie około 20%. Mimo iż dwóch ubezpieczycieli tj. AEGON TUnŻ oraz UNIQA TUnŻ zrezygnowało z oferowania funduszy Novo, nie miało to większego wpływu na poziom aktywów, bowiem w funduszach unit-linked powiązanych z dawnymi produktami SEB TFI zgromadzone było zaledwie kilka mln zł.
Konsolidacja dwóch firm musiała oznaczać zmiany w przejętych funduszach, począwszy od nazw, poprzez zarządzających, a skończywszy na drobnych zmianach w politykach inwestycyjnych. Paweł Klimkowski i Tomasz Kurkowski, po przejściu z SEB TFI, zarządzali funduszami przez kilka tygodni, po czym przeszli do innych firm. Obecnie zarządzającymi są Paweł Małyska, Anna Krawczyńska oraz Michał Ferenc. Sporej modyfikacji musiała również ulec oferta produktowa, polegająca głównie na likwidacji funduszu parasolowego Novo SFIO, w którego skład wchodziło kilka funduszy lokujących aktywa w zagraniczne fundusze z grupy SEB. Utworzono również jeden fundusz – Novo Aktywnej Alokacji, który zgromadził około 20 mln zł.
Przykład Opery pokazuje, iż przejęcie funduszy innego towarzystwa jest dobrym sposobem na zwiększenie udziału w rynku. W ciągu jednego dnia zwiększył się on z 0,8% do 1,8%. Choć nie udało się go utrzymać na tym poziomie (obecnie 1,1%), to jednak gdyby nie ta transakcja udział Opery w rynku spadłby jeszcze bardziej. Czas pokaże, czy podobnie będzie z Investors TFI, który również boryka się ze spadkiem udziału w rynku z 0,8% w połowie 2009 roku do 0,6% obecnie. Dzięki przejęciu funduszy DWS TFI, jego udział w rynku zwiększy się do 2,0%.
Anna Zalewska, analityk
Reklama
01.10.2010
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania