Przegląd prasy (2025-11-21)

Nancy Pelosi pokonała fundusze hedgingowe 

Nancy Pelosi, kończąca karierę w Kongresie była przewodnicząca Izby Reprezentantów, przez lata osiągała wyniki inwestycyjne, o których większość zawodowych zarządzających może tylko marzyć. Jak wylicza "Parkiet", przez 38 lat osiągnęła 16 930 proc. stopy zwrotu z akcji, podczas gdy Dow Jones wzrósł w tym czasie o 2300 proc. W 2024 r. Pelosi, której portfel zdominowany jest przez technologicznych gigantów, m.in. Apple i Nvidię, zarobiła 54 proc., bijąc wszystkie duże fundusze hedgingowe z zestawienia Bloomberga. Skuteczność Pelosi od lat budzi kontrowersje i oskarżenia o wykorzystywanie informacji poufnych, których jednak nigdy nie udowodniono. Presja opinii publicznej sprawia jednak, że Kongres ponownie rozważa pełny zakaz handlu akcjami przez parlamentarzystów.

Reklama

Za: Parkiet (2025-11-21), Hubert Kozieł, USA Nancy Pelosi ma status legendarnej inwestorki

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Nvidia znowu pociągnęła Wall Street w górę, ale...

Lepsze od oczekiwań wyniki Nvidii uspokoiły rynek po kilku słabszych tygodniach i ponownie wzmocniły narrację o trwałości hossy napędzanej sztuczną inteligencją. Spółka przebiła prognozy: przychody w III kwartale wzrosły aż o 62 proc. r/r, do 57 mld USD, a zysk na akcję pokonał szacunki analityków. Mocna prognoza na IV kwartał (ok. 65 mld USD przychodów) podbiła kontrakty na Nasdaq nawet o 1,8 proc. Na tle globalnej poprawy nastrojów słabiej wypadła GPW. WIG20 oddał całą poranną zwyżkę, reagując na sprzeczne sygnały dotyczące możliwego planu zakończenia wojny w Ukrainie. Choć część mediów informowała o amerykańsko-rosyjskich rozmowach, Kreml zdementował prowadzenie negocjacji. Mocny raport Nvidii stłumił też obawy przed bańką AI. Segment data center spółki osiągnął rekordowe 51,2 mld USD sprzedaży, a Jensen Huang przekonywał, że popyt na akceleratory SI pozostaje bardzo wysoki. Jak podkreśla Sebastian Trojanowski z Ipopema TFI, obecny etap rynku nie przypomina bańki, a wycena Nvidii (P/E 26x dla 2027 r.) jest bliżej historycznej średniej niż spekulacyjnych ekstremów. 

Za: Puls Biznesu (2025-11-20), Stanisław Borawski, Nvidia tłumi obawy o bańkę AI. Ogromne inwestycje OpenAI i energia pozostają wyzwaniem

Za: Parkiet (2025-11-21), Andrzej Pałasz, Nvidia pomogła. Wall Street w górę

...inwestorzy rzucili się do hedgingu

Czwartkowa sesja w USA przyniosła największy od kwietnia zwrot intraday: S&P 500 po porannym wzroście o 1,9 proc. spadł o 1,1 proc., kasując ponad 2 bln USD wartości i przebijając 100-dniową średnią. VIX wyskoczył, a rynek nagle przeszedł w tryb ochrony zysków mimo świetnych wyników Nvidii. Goldman Sachs wskazuje, że inwestorzy panicznie zabezpieczają pozycje. Powody zwrotu? Obawy o to, czy Fed będzie w stanie ciąć stopy, drożejące wyceny, słaba płynność (głębokość top-of-book w S&P 500 spadła poniżej 5 mln USD wobec rocznej średniej 11,5 mln) i dalsza sprzedaż funduszy typu fast-money. Trading desk Goldmana raportował wzrost krótkich pozycji w ETF-ach, futures i koszykach akcyjnych. Historycznie jednak takie epizody przynosiły odbicie: w ośmiu podobnych przypadkach od 1957 r. S&P 500 średnio zyskiwał 2,3 proc. w kolejnym dniu i tygodniu oraz 4,7 proc. w miesiąc.

Za: Bloomberg (2025-11-20), Natalia Kniazhevich, Goldman’s Flood Sees ‘Extreme’ Focus on Hedging Driving Selloff

Europejskie giełdy mocno w dół po wyprzedaży na Wall Street

Europejskie akcje podążyły za czwartkową przeceną w USA. Stoxx 600 spadł rano o 1 proc., kierując się na największy tygodniowy zjazd od kwietnia. Najmocniej traciły spółki technologiczne i surowcowe - ASML tąpnął o 4,2 proc., a Siemens Energy o 6,9 proc., mimo ogłoszenia największego w historii skupu akcji. Impuls do globalnego risk-off dała dramatyczna korekta w USA: S&P 500 zanotował największe intradayowe odwrócenie od kwietnia, mimo świetnych wyników Nvidii. Inwestorzy obawiają się zbyt wysokich wycen i niepewności wokół polityki Fed po mieszanych danych z rynku pracy. Słaba płynność i sprzedaż funduszy typu fast-money tylko pogłębiły ruch. Eksperci cytowani przez Bloomberg widzą w tym zdrową korektę, która może potrwać do przyszłego tygodnia, gdy systemowe strategie będą redukować ryzyko. Jednocześnie oczekują odbicia w końcówce roku, o ile Fed nie zaskoczy jastrzębim przekazem. Stoxx 600 jest już ok. 5 proc. poniżej rekordu sprzed tygodnia.

Za: Bloomberg (2025-11-21), Sagarika Jaisinghani & Macarena Munoz Montijano, European Stocks Slide as Wall Street Selloff Hits Global Assets

Japońskie obligacje najniżej od 2008 r. 

Rentowności japońskich obligacji gwałtownie rosną: dziesięciolatki przebiły 1,75 proc., a dług 20-letni i 40-letni osiąga najniższe ceny od ponad dwóch dekad. Rynek reaguje na doniesienia o potężnym programie stymulacyjnym nowej premier Sanae Takaichi, którego wartość może sięgnąć 161 mld USD, co grozi podbiciem inflacji i wymuszeniem dalszych podwyżek stóp (obecnie 0,5 proc., w grudniu oczekiwane 0,75 proc.). - Jeśli globalny kryzys zadłużenia miałby gdzieś znaleźć symboliczny początek, to Japonia nadaje się do tego najlepiej - pisze Emil Szweda. Japonia, najbardziej zadłużona gospodarka rozwinięta (240 proc. PKB), już dziś notuje deficyt rzędu 6 proc. PKB, a luzowanie fiskalne dolewa paliwa do pożaru. Sytuację stabilizuje fakt, że ponad połowę długu posiada Bank Japonii, ale jego ograniczanie zakupów dodatkowo podbija rentowności. Ryzyko globalnej fali jest więc realne, ale na razie jeszcze nie nieuchronne.

Za: Parkiet (2025-11-21), Emil Szweda, Japońskie obligacje w spirali spadków

TFI wracają na GPW

Październik przyniósł wyraźne ożywienie zakupów akcji przez krajowe TFI. Według szacunków Trigon DM, instytucje kupiły na GPW papiery za ok. 488 mln zł, z czego niemal połowa pochodziła z PPK. Same fundusze PPK miały w październiku dodatnie napływy rzędu 550 mln zł, a aktywa całego systemu sięgnęły 42,6 mld zł. Trigon zwraca uwagę, że napływy do TFI wzrosły o jedną trzecią mdm, wyrównując lipcowy rekord. Szczególnie mocno odbiły fundusze akcji: polskie zanotowały pierwsze dodatnie saldo od 1,5 roku (+180 mln zł), a razem z zagranicznymi ich napływy były najwyższe od czterech lat (+500 mln zł). Poprawiły się również przepływy do kategorii częściowo akcyjnych. Słabszy był natomiast segment dłużny - napływy spadły o 1 mld zł do 4,5 mld zł, choć jest to wciąż 34. miesiąc z rzędu dodatniego salda. Od początku 2023 r. do funduszy obligacji trafiło już 88,8 mld zł.

Za: Puls Biznesu (2025-11-20), KZ/PAP, TFI ruszyły na zakupy na GPW. Mocny impuls z PPK

Bitcoin poniżej 86 tys. USD

Rynek kryptowalut kontynuuje ponad miesięczną korektę. Podczas piątkowego handlu w Azji Bitcoin spadł o 2,1 proc., schodząc chwilowo poniżej 86 tys. USD, najniżej od kwietnia. Według CoinShares duzi inwestorzy sprzedali od września aktywa o wartości ponad 20 mld USD, co wpisuje się w narrację czteroletniego cyklu i pogłębia presję podaży. Kolejną barierą jest 82 tys. USD. Październikowa gwałtowna likwidacja dźwigni, która usunęła 19 mld USD pozycji w jeden dzień, nadwyrężyła płynność i sprawiła, że rynek stał się wyjątkowo podatny na niewielkie zlecenia sprzedaży. Niepewność wokół polityki Fed dodatkowo studzi apetyt na ryzyko. Jak podkreśla Wintermute, to właśnie brak jasności co do działań Fed najbardziej tłumi skłonność inwestorów do podejmowania ryzyka.

Za: Bloomberg (2025-11-21), David Pan, Crypto Market Extends Slide With Bitcoin Drop Below $86,000