Polskie PKB w II kwartale przyspieszyło, ale inwestycje rozczarowały

Aktualizacja 1 września 2025

W II kwartale 2025 roku polska gospodarka urosła według wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego o 3,4% rok do roku. Urząd potwierdził swój wstępny odczyt z 13 sierpnia.

– Dynamika PKB Polski w II kwartale przyspieszyła zgodnie z konsensusem agencji Bloomberg z 3,2 do 3,4% r/r. Tempo wzrostu poprzednio szybsze było w 2022 r. W drugim półroczu gospodarka powinna dodatkowo nabrać rozpędu dzięki krzepnięciu konsumpcji oraz kontynuacji odbicia inwestycji. W całym 2025 r. dynamika PKB wciąż ma szansę przekroczyć 3,5% – komentował już po pierwszym sygnalnym odczycie Bartosz Sawicki z Exante.

Reklama

– Gospodarka nabiera tempa. W 2 kw. 25 polski PKB 3,4% r/r wspierany dalszym rozwojem branż usługowych, przy stagnacji przemysłu i spadku aktywności w budownictwie. Od strony wydatkowej głównym motorem wzrostu konsumpcja prywatna, a wzrost inwestycji głównie w sektorze publicznym – zauważali z kolei ekonomiści ING Banku Śląskiego.

Realny PKB wyrównany sezonowo (w cenach stałych przy roku odniesienia 2020) zwiększył się o 0,8% w porównaniu z poprzednim kwartałem (tu prognozy zakładały przyspieszenie do 1,0%) i był wyższy niż przed rokiem o 3,0%.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

1 września GUS przedstawił drugi odczyt PKB wraz ze strukturą jego wzrostu. Choć dana ogólna nie uległa zmianie, ekonomistów zaskoczył rozkład akcentów.

– GUS potwierdził, że PKB w II kwartale wzrósł o 3,4% r/r. Struktura wzrostu jest za to zupełnym zaskoczeniem: konsumpcja przyspieszyła do 4,4% r/r (mamy swojego czarnego konia...), inwestycje po świetnym I kwartale runęły poniżej zera (-1% r/r), stosunkowo dobrze wyglądał eksport (+1,5% kw/kw) – komentują ekonomiści Banku Pekao.

– Dane dotyczące inwestycji interpretujemy raczej w kategoriach wypadku przy pracy, choć wpłynie to na ich ścieżkę w kolejnych kwartałach – uspokajają specjaliści mBanku. – Spodziewamy się, że szczyt wydatkowania funduszy UE przypadnie na przyszły rok. W efekcie dynamika inwestycji 2026>2025.

– Polska gospodarka pozostaje na ścieżce wzrostowej, w 2 kw. '25 PKB wzrósł 3,4% r/r, a w całym roku spodziewamy się 3,5% r/r – piszą z kolei eksperci ING Banku Śląskiego. – 2025 jest drugim z kolei rokiem, kiedy region Środkowej Europy rozczarowuje: Węgry, Rumunia zanotują wzrost dużo słabszy od oczekiwań z początku roku oraz historycznie. Czechy uwalniają się ze stagnacji. Polski przemysł, podobnie jak ten w regionie, jest w stagnacji. Gospodarka rośnie dzięki usługom: handlowi (to odzwierciedlenie mocnej konsumpcji), ale także innym ważnym sektorom, tj. transportowi, czy usługom profesjonalnym.