OFE, które co rok są w czołówce

Stopa zwrotu za dany okres nie mówi wszystkiego o funduszu. O wiele ważniejszą informacją na temat jakości konkretnego rozwiązania jest  powtarzalność wyników. Dlatego też postanowiliśmy zbadać dostępne na rynku OFE, nie tylko za pomocą całkowitego zysku w długim okresie, ale pod kątem powtarzalności rezultatów na tle konkurencji.

W ciągu 5 ostatnich lat, w czołówce funduszy z najwyższą roczną stopą zwrotu, najczęściej, bo czterokrotnie, plasował się Nordea OFE. W tym czasie cztery OFE trzykrotnie zajmowały miejsce w czołówce: Allianz Polska OFE, Amplico OFE, Generali OFE oraz ING OFE. Jednocześnie tylko dwa fundusze - Amplico OFE i PKO BP Bankowy OFE, były w stanie pobić średnią rok po roku od końca 2007 r.



Biorąc pod uwagę powtarzalność dobrych wyników oraz regularne bicie średniej w grupie, wśród OFE wyróżniają się dwa rozwiązania:  Nordea OFE i Amplico OFE. Pierwszy z wymienionych funduszy nie opuszczał podium od 2010 r. Fundusz notował lepsze rezultaty od konkurencji zarówno w okresie dobrej koniunktury na rynku akcji (2010 i 2012 r.), jak i w spadkowym 2008 i 2011 r. Jedynie w 2009 r. fundusz był poza pierwszą piątką w grupie, a wypracowana stopa zwrotu +12,5%, okazała się wówczas najsłabszym wynikiem wśród OFE. Nordea OFE może pochwalić się najwyższym rankingiem Analiz Online - 5a, zarówno w trzyletnim jak i rocznym horyzoncie czasowym, opartym na wskaźniku information ratio, mierzącym relację uzyskiwanych wyników do ponoszonego ryzyka. Najwyższą ocenę za ostatnie 36 miesięcy utrzymuje od września 2011 r. Od końca 2009 r. aktywami Nordea OFE zarządza Paweł Wilkowiecki, który wcześniej z powodzeniem zarządzał Allianz Polska OFE.
 
Przez ostatnie 5 lat  Amplico OFE trzykrotnie uplasowało się w pierwszej piątce funduszy pod względem rocznych stóp zwrotu. Fundusz notował lepsze wyniki w latach, w których panowała dobra koniunktura na GPW (2009, 2010 i 2012 r.). Najwyższy rezultat w ciągu ostatnich pięciu lat, +17,2% osiągnął w 2012 r., co było trzecim wynikiem wśród OFE. Fundusz otrzymał dobrą ocenę 4a w naszym grudniowym rankingu, zarówno w krótkim jak i trzyletnim horyzoncie. Ocenę 4a, w dłuższym horyzoncie Amplico OFE utrzymuje od października 2011 r. Funduszem od siedmiu lat zarządza ten sam zespół, w którego skład wchodzą: Krzysztof Madej, Rafał Mikusiński i Tomasz Stankiewicz.
 
W grupie funduszy emerytalnych, pod względem dobrych powtarzalnych wyników wyróżniają się jeszcze PKO BP Bankowy OFE i Allianz Polska OFE. Pierwszy z funduszy za każdym razem w ciągu ostatnich 5 lat, wypracowywał wyższą stopę zwrotu od średniej w grupie, a w 2009 i 2010 r. uplasował się w pierwszej piątce OFE. Z kolei Allianz Polska OFE wypracował najlepszy wynik w grupie w minionym roku (+18%), a od końca 2007 r. trzykrotnie plasował się w czołówce OFE i rezultat lepszy od średniej wypracował cztery razy.
 
Z odmienną sytuacją, mieliśmy do czynienia w przypadku funduszu Pekao OFE, któremu od końca 2007 r. ani razu nie udało się pobić średniej OFE, ani też uplasować w pierwszej piątce pod względem rocznych stóp zwrotu.

Kamil Koprowicz
Analizy Online