DNA Rynków: Strata pewna jak… w banku

W lutym przeżywały one chwile grozy, bo ceny ich akcji na giełdzie w ciągu roku straciły -50%, a mimo to spadki przybierały na sile. Uzasadnieniem dla tej przeceny były obawy o ekspozycję banków na instrumenty pochodne. Ekspozycja samego Deutsche Banku na produkty nowoczesnej inżynierii finansowej jest szacowana na blisko 50 bln euro. Dla porównania PKB Niemiec sięga „zaledwie” 2,7 bln euro. Taki lewar w przypadku małego niepowodzenia tworzy potężne kłopoty, które uderzają w gospodarkę, niszcząc ją z siłą bomby atomowej.

Sprawdź wyniki funduszy akcji europejskich rynków rozwiniętych

Nieformalny ratunek sektora bankowego zapewnił EBC, podkreślając, że zrobi, co w jego mocy, aby nie dopuścić do eskalacji kłopotów. To pozwoliło inwestorom i bankierom na chwilę oddechu.

Reklama

Jeżeli ktoś sądzi, że to były „trudne czasy”, to niestety jest w błędzie. Europejski system bankowy ma przed sobą dużo większe problemy niż skomplikowane derywaty -to europejska demografia i stopy procentowe.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Obecnie Europa doświadcza największego zasobu siły roboczej, a więc największego grona chętnych do korzystania z usług bankowych (i płacenia za te usługi). W kolejnych latach liczba pracowników będzie spadała – a wraz z nią liczba Klientów zainteresowanych kredytem czy inwestycjami. Starzejące się społeczeństwo nie szuka ryzyka, lecz lokat, które dla banku są kosztem, a nie zyskiem. Alternatywą dla stagnacji gospodarczej wynikającej ze spadku liczby pracowników jest skokowy wzrost wydajności na miarę rewolucji przemysłowej (wątpliwe) lub napływ młodych imigrantów (bardzo wątpliwe). Nazywanie Europy Starym Kontynentem z roku na rok będzie coraz bardziej adekwatne do sytuacji.

Ponadto starzejące się społeczeństwo ma mniejsze potrzeby wydatków i konsumpcji. Woli oszczędzać. Tymczasem wszystko wskazuje na to, że ujemne stopy procentowe ustalone przez EBC rozgoszczą się na dłużej, niż sądzimy. Jeżeli połączymy to z trendem całkowitego zastąpienia gotówki pieniądzem elektronicznym, realne staje się doświadczanie ujemnego oprocentowania… oszczędności. To stwarza nieoczekiwane konsekwencje. Wprowadzenie jedynie pieniądza elektronicznego spowoduje, że dolna granica oprocentowania nie zatrzyma się na 0%, jak w przypadku gotówki, ale sięgnie -100% (słownie: minus 100%). Pytanie, jaka jest motywacja do konsumpcji i wydatków, gdy wiesz, że za rok nic nie zostanie z Twoich oszczędności, pozostawię każdemu z czytelników. Banki fizycznie działają dzięki depozytom, a faktycznie dzięki zaufaniu Klientów. Niestety tego drugiego sztucznie nie wytworzą ani rządy, ani nawet wszechpotężny EBC.

Pomocnicze linki:
1. Największe banki w Europie według kapitalizacji
2. Struktura demograficzna Europy
3. Piramidy demograficzne wszystkich krajów w Europie

Paweł Cymcyk, DNA Rynków