Quercus TFI: Ważniejsze będą wydarzenia na krajowym podwórku

Po długich tygodniach negocjacji i nagłych zwrotach sytuacyjnych wstępne porozumienie między Grecją, wierzycielami, a Unią Europejską zostało osiągnięte. Nie wiadomo jeszcze, co na to, najbardziej zainteresowany, czyli naród Grecki. Nie wiadomo także, czy to rzeczywiście realny koniec problemów Unii Europejskiej, czy tylko krótkoterminowe zażegnanie najbardziej zaognionego problemu, jakim od dłuższego czasu jest kondycja gospodarcza Grecji.

Porozumienie między UE a Grecją powinno pozwolić rynkom kapitałowym odetchnąć przynajmniej na pewien czas. Natomiast kolejnych problemów na horyzoncie nie brakuje. Zaczynając od powrotu do rozmów o planowanych podwyżkach stóp procentowych w USA, dużej niepewności co do prawdziwego stanu chińskiej gospodarki, a kończąc na coraz to większym ryzyku politycznym na naszym rodzimym podwórku. Szacunki wpływu potencjalnego podatku bankowego na zyski banków są jednoznacznie silnie negatywne i wyceny banków dzisiaj na pewno jeszcze nie dyskontują najgorszego możliwego scenariusza.

Z drugiej strony pojawiają się oznaki mocnego pogorszenia nastrojów wśród inwestorów. Nasze indeksy giełdowe znajdują się cały czas blisko poziomów wyprzedania, ostatni odczyt optymizmu wśród inwestorów indywidualnych spadł wyraźnie poniżej 40%, a WIG w dołku korekty zanotował spadek poniżej minus 10% (sprawdź wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych). Dodatkowo wyceny spółek, głównie tych mniejszych są już całkiem atrakcyjne i w dłuższej perspektywie czasowej mogą być zachęcające dla inwestorów. Te spółki nie są, przynajmniej na razie, obarczone ryzykiem politycznym, a dają mocną ekspozycję na wzrost gospodarczy w Polsce (sprawdź wyniki funduszy akcji polskich małych i średnich spółek).

Wszystkie te czynniki powodują, że prawdopodobieństwo odbicia na rynkach rośnie. Jego skala natomiast zależy od informacji napływających od polityków. Wydaje się, że dla naszego rynku zdecydowanie bardziej kluczowi są politycy krajowi.

Bartłomiej Cendecki, zarządzający funduszami Quercus TFI

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.