Projekt zmian opodatkowania FIZów - komentarze

Artur Rawski, Wiceprezes Zarządu Forum TFI
Propozycja opodatkowania Funduszy Inwestycyjnych Zamkniętych (FIZ) zaproponowana w poselskim projekcie „Ustawy o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych”, który wpłynął 31 października do Sejmu, będzie miała daleko idące negatywne skutki dla funkcjonowania rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce.

Sam projekt oraz tryb jego przygotowania mocno narusza zaufanie inwestorów, zarówno indywidualnych, jak i instytucjonalnych, do stabilności prawnego otoczenia funduszy inwestycyjnych w Polsce, a tym samym ogranicza możliwość realizowania racjonalnej polityki inwestycyjnej.

Projekt zakłada bowiem praktyczną eliminację FIZ z rynku, poprzez pozbawienie ich jednej z podstawowych cech, jaką jest umożliwienie inwestorom lokowanie kapitału bez konieczności podwójnego opodatkowywania tych samych zysków. Taki sposób działania FIZ jest standardem zarówno w Polsce, jak i za granicą.

Warto również zwrócić uwagę, że projekt ten może stworzyć precedens, otwierając drogę do wprowadzania podobnych zmian w zakresie funkcjonowania w Polsce innych instrumentów finansowych, a także umożliwić pozbawienie praw nabytych inwestorów, którzy długoterminowo powierzyli swój kapitał funduszom inwestycyjnym.

Zaskakujące jest również tempo prac nad projektem. Z uwagi na złożonych charakter współczesnego rynku finansowego, tego typu zmian nie można wprowadzać w pośpiechu, z pominięciem konsultacji społecznych obejmujących: instytucje kontrolne, m.in. KNF, przedstawicieli GPW oraz TFI, stowarzyszenia inwestorów oraz przedstawienia kompleksowej analizy efektów zmiany prawa w dłużej perspektywie.

Jeżeli głównym celem projektodawcy jest pozyskanie dodatkowych środków do budżetu, w naszej ocenie skutek będzie całkowicie odwrotny. Wprowadzenie nowych obciążeń podatkowych, a tym samym ograniczanie zysków inwestorów, spowoduje ich odpływ do funduszy zagranicznych, które będą w stanie zaoferować atrakcyjniejsze warunki inwestycyjne. W efekcie zyskają jedynie zagraniczne instytucje finansowe, kosztem budżetu państwa oraz polskiego rynku kapitałowego.

Spodziewane efekty wdrożenia projektu stoją więc w sprzecznością z priorytetami wyznaczonymi przez rząd oraz Premiera Mateusza Morawieckiego, którego jednym ze sztandarowych haseł jest rozwój polskiego kapitału oraz zachęcanie Polaków do inwestowania w kraju z myślą o budowaniu zaplecza finansowego na przyszłość.

Pomimo, iż przedstawiciele autorów nowelizacji mają w parlamencie większość, wierzę że projekt ustawy nie będzie dalej procedowany w pośpiechu. Mam nadzieję, że już na etapie wstępnych prac sejmowych zostanie poddany wnikliwej ewaluacji oraz konsultacjom społecznym z uwzględnieniem wszystkich zainteresowanych podmiotów. Przeforsowanie zmiany prawa zgodnie z przedstawionym projektem, w naszej ocenie będzie miało bowiem daleko idące negatywne skutki dla całego polskiego sektora finansowego. 

Marek Rybiec, prezes Skarbiec TFI
W przypadku funduszy zarządzanych przez Skarbiec TFI, zdecydowana większość aktywów Klientów detalicznych zainwestowana jest w fundusze typu otwartego, na które planowane zmiany nie wpływają. Skarbiec TFI posiada jednocześnie w ofercie dwie grupy funduszy zamkniętych: dedykowane pojedynczemu inwestorowi lub grupie inwestorów oraz fundusze aktywnie zarządzane, o profilu działania zbliżonym do funduszy otwartych.

Naszym zdaniem są to kolejne działania ograniczające konkurencyjność polskich funduszy inwestycyjnych oraz mające istotny wpływ na rozwój rynku finansowego w Polsce. Trudno nam jednak zrozumieć, dlaczego zmianami mają zostać objęci Klienci detaliczni funduszy zamkniętych, którzy w tego typu funduszach lokują swoje oszczędności, szczególnie, że przy wypłacie środków z tych funduszy jest już pobierany podatek od zysków kapitałowych. W konsekwencji doprowadzi to do podwójnego opodatkowania klientów detalicznych.

Zmiana prawa dotycząca rynku kapitałowym, szczególnie jeżeli dotyczy Klientów detalicznych, powinna być poprzedzona konsultacjami społecznymi, środowisko powinno mieć szansę wypowiedzenia się na ten temat i wskazania uwag do zmian. Brak takiej możliwości powoduje niepokój na rynku, szczególnie pośród Klientów. Z pewnością tryb tworzenia prawa, szczególnie na rynku kapitałowym powinien być inny.

/az

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się